Значення та види дивідендної політики

Управління використанням прибутку також включає формування дивідендної політики.

Дивідендна політика – складова загальної фінансової політики акціонерного товариства, спрямована на зростання ринкової вартості акцій. Полягає в оптимізації пропорцій між тією частиною отриманого прибутку, що йде на споживання, і тією, яку капіталізують. Отже дивідендна політика означає прийняття рішень керівництвом підприємства виплачувати прибутки у вигляді дивідендів або утримувати їх для інвестування.

Дивідендну політику підприємство проводить згідно з його статутом та економічними завданнями певного періоду.

На дивідендну політику впливає низка факторів. Найтиповішими з них є:

- різноманітні кредитні та фінансові обмеження;

- диференційні податкові ставки на дивіденди і доходи з приросту капіталу;

- сприятливі форми інвестування у певні періоди;

- бажання акціонерів отримувати доходи в поточному періоді, а не в майбутньому (або навпаки).

У сумі ці та інші фактори визначають оптимальну дивідендну політику, що максимізує ціну акцій підприємства.

Розрізняють три типи дивідендної політики:

консервативна – згідно з якою пріоритетною метою розподілу прибутку є виробничий розвиток, а не поточне споживання у формі дивідендних виплат. Зростає вартість чистих активів підприємства, а відповідно й ринкова вартість;

поміркована (компромісна) – згідно з якою в процесі розподілу прибутку поточні інтереси акціонерів щодо дивідендних виплат стабільно збалансовані з потребами формування власних фінансових ресурсів для забезпечення розвитку підприємства;

агресивна – яка передбачає постійне зростання дивідендних виплат незалежно від результатів фінансової діяльності.

Ефективність дивідендної політики оцінюють за динамікою ринкової вартості акцій, а також за такими показниками:

1) коефіцієнт дивідендних виплат (К_ДВ):

К_ДВ = Ф_ДВ: П_Ч або К_ДВ = Д_А: П_А, (5.1)

де Ф_ДВ – фонд дивідендних виплат, сформований відповідно до зворотного

типу дивідендної політики;

П_Ч – сума чистого прибутку підприємства;

Д_А – сума дивідендів, виплачуваних на одну акцію;

П_А – сума чистого прибутку в розрахунку на одну акцію.

2) коефіцієнт співвідношення ціни та доходу від акції (К_Ц/Д):

К_Ц/Д = Ц_АР: Д_А, (5.2)

де Ц_АР – ринкова ціна однієї акції.

Хоча підприємство самостійно приймає рішення про проведення дивідендної політики, існують обмеження та таку діяльність (юридичні - обмеження, що регламентуються нормативними документами, фінансові - не регламентуються законодавчо, а визначаються логікою розвитку фінансової діяльності підприємства, договірні - які містяться в договорах між емітентами й інвесторами). Оскільки, по-перше, необхідно, перш за все забезпечити ліквідність підприємства та забезпечити грошовими потоками кредиторів

Дата добавления: 2014-01-07