Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Тема. Рейтинги корпоративного управления


Тезисы

Реорганизация является как одной из форм создания, так и одной из форм ликвидации юридического лица, причём одновременно могут создаваться и ликвидироваться несколько юридических лиц. При реорганизации происходит замена субъектов, которые имеют определённые права и обязанности.

В соответствии с общепринятыми за рубежом подходами под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

В соответствии же с российским законодательством слияние – это возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ с прекращением последних (Д(Д=А+В+С)). Новая компания берет под свой контроль и управление все активы и обязательства перед клиентами компаний – своих составных частей, после чего последние распускаются.

Согласно российскому законодательству присоединение – прекращение одного или нескольких обществ с передачей всех прав и обязанностей другому обществу. (А=А+В+С).

В связи с условностью разграничения «слияния» и «поглощения», определим поглощение компании как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Поглощение компании зачастую осуществляется путем скупки всех акций предприятия на бирже, означающей приобретение этого предприятия.

В зарубежной практике можно выделить следующие виды слияний компаний:

- слияние компаний, функционально связанных по линии производства или сбыта продукции;

- слияние, в результате которого возникает новое юридическое лицо;

- полное поглощение или частичное поглощение;

- прямое слияние;

- слияние компаний, сопровождающееся обменом акций между участниками;

- поглощение компании с присоединением активов по полной стоимости.

Приемы защиты компании от поглощения до публичного объявления об этой сделке:

- внесение изменений в устав корпорации (“противоакульи” поправки к уставу – ротация совета директоров, поправка о сверхбольшинстве, справедливая цена),



- изменение места регистрации компании (выбирается то место для регистрации, в котором можно проще провести противозахватные поправки в устав и облегчить себе судебную защиту),

- «ядовитая пилюля» (эти меры применяются компанией для уменьшения своей привлекательности для потенциального “захватчика”),

- выкуп с использованием заемных средств (покупка компании или ее подразделения группой частных инвесторов с привлечением высокой доли заемных средств. Акции компании, которую выкупают таким способом, больше не продаются свободно на фондовом рынке.).

Приемы защиты компании от поглощения после публичного объявления об этой сделке: защита Пэкмена (контрнападение на акции захватчика), белый рыцарь (объединения с “дружественной компанией”), тяжба (комплекс мер, направленных на превращение поглощаемой компании в максимально непривлекательный актив), тактика выжженной земли (возбуждается судебное разбирательство против захватчика за нарушение антимонопольного законодательства или законодательства о ценных бумагах), зеленый шантаж (предложение об обратном выкупе с премией, т.е. предложение о выкупе компанией своих акций по цене, превышающей рыночную).

Ключевые факторы, содействующие слияниям и поглощениям компаний на современном этапе: всемирная либерализация экономических отношений, либерализация трансграничного движения капитала, растущая значимость высокозатратной научно-исследовательской деятельности, снижающиеся издержки транспортировки и коммуникаций.

Основные методы сбора и анализа информации для оценки эффективности слияний и поглощений: метод изучения событии (сравниваются котировки акций до и после объявления о сделке); метод анализа бухгалтерской отчетности (предполагает анализ производственных и финансовых показателей, доступных из финансовой отчетности компании); опрос менеджеров (способ широко используется консалтинговыми агентствами для анализа рынка слияний и поглощений); клинические исследования (проводится тщательный анализ одной или нескольких сделок).

Актуальность рейтингов корпоративного управления. Определение рейтинга корпоративного управления Преимущества для компании. Методики оценки уровня корпоративного управления: CORE-рейтинг, РИД – Эксперт РА, Стандард энд Пурз, Брансвик Вабург ЮБС, Прайм-Тасс. Сравнительный анализ методик основных рейтингов корпоративного управления.

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Тема. Слияния и поглощения: средства корпоративной защиты, оценка эффективности | Лекция 5. Заболевания сердечно-сосудистой системы. Атеросклероз. Нарушения липидного обмена

Дата добавления: 2014-01-07; Просмотров: 572; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



ПОИСК ПО САЙТУ:


Рекомендуемые страницы:

Читайте также:
studopedia.su - Студопедия (2013 - 2021) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление
Генерация страницы за: 0.002 сек.