Фактор времени в деятельности подрядных строительных организаций

Досрочный ввод построенного объекта (комплекса) в эксплуатацию.

Фактор времени в строительстве и определение нормы дисконтирования.

1. Фактор времени и его учёт применительно к инвестору.

Досрочный ввод даёт возможность инвестору получить дополнительную прибыль (Эд.в.), определённую выражением:

Эд.в. = Ен х К х (Тд – Тф),

где Ен – ожидаемая эффективность создаваемого производства (руб./руб. в год);

К – величина капитала, инвестируемого в производство (руб.);

Тд – договорной срок ввода объекта;

Тф – фактический срок ввода объекта.

Разница между договорным сроком ввода объекта и фактическим сроком ввода в данной формуле (Тд – Тф) должна выражаться в долях года.

Естественно, если Тд < Тф, т.е. срок ввода задерживается, инвестор теряет ожидаемую прибыль, что проявляется в отрицательном значении расчётного эффекта.

Норму эффективности производства, рассматриваемую как отношение чистой прибыли к вложенному капиталу в среднем за год, для разных классов капитальных вложений можно принимать в следующих пределах:

· класс 1 (инвестиции с целью сохранения позиций на рынке, замены отдельных вышедших из строя машин и оборудования) – не менее 6%;

· класс 2 (инвестиции с целью обновления основных производственных фондов, повышения качества продукции, ввода дополнительных мощностей) – не менее 12%;

· класс 3 (инвестиции с целью внедрения новых технологий, получения прибыли путём создания новых предприятий, других крупных производственных единиц) – не менее 15%;

· класс 4 (инвестиции с целью увеличения прибыли и накопления финансовых резервов) – не менее 20%;

· класс 5 (рисковые направления с целью реализации инновационных проектов, исход которых неясен) – не менее 25%.

На практике в расчётах эффекта чаще всего применяется средняя норма рентабельности, равная в большинстве зарубежных и отечественных методик 10-12%.

При заключении подрядных договоров инвесторы обычно включают пункты, оговаривающие экономическую ответственность и экономическую заинтересованность подрядчиков в соблюдении сроков сдачи возводимого объекта (комплекса). Такая заинтересованность создаётся обычно обязательством инвестора перечислять в случае досрочного ввода объекта генеральной подрядной строительной организации конкретную сумму, являющуюся определённой долей освоенных строителями средств.

Расчёт экономического эффекта от досрочного ввода объекта теряет смысл в случаях, если объект не входит в промышленную сферу, и от его функционирования получение прибыли не планируется (школы, библиотеки) и если объект в момент досрочного ввода не может быть использован по своему назначению (в частности, экономически бессмысленно вводить сахарный завод в апреле, т.к. поступление сырья – свеклы – может начаться лишь в октябре-ноябре).

Пример. Подрядная организация осуществила ввод строящегося комплекса 1 сентября при договорном сроке ввода 1 декабря. Договорная цена комплекса 1 млрд. руб. Ожидаемая эффективность введённого производства – 0,12 руб./руб. в год. В соответствии с подрядным договором строители получают дополнительную оплату в размере 0,5% освоенных инвестиций за каждый месяц ускоренного ввода.

Определить экономический эффект от досрочного ввода комплекса: а) инвестора; б) подрядчика.

Решение:

а) Эд.в.(инв.) = 0,12 х 1 х 0,25 = 0,03 млрд. руб.

б) Эд.в. (подр.) = 3 х 1 х 0,005 = 0,015 млрд. руб.

Таким образом, инвестор с целью создания экономической заинтересованности передаёт подрядчику половину ожидаемой в связи с досрочным ввода комплекса прибыли.

1.2 Потери от «замораживания» капитальных вложений.

Потери от «замораживания» являются существенной статьёй издержек инвестора. Под «замороженными» капиталовложениями подразумеваются средства, переданные подрядной организации для осуществления строительства. Будучи изъятыми из оборота, они перестают приносить прибыль их владельцу вплоть до момента ввода готового объекта, и таким образом представляют собой для инвестора потери от «замораживания».

Эти потери могут быть как весьма значительными (например, при предоплате заказчиком всей стоимости строительства), так и минимальными (в случае оплаты готовой продукции подрядчику в момент её приёмки).

В наиболее распространённом случае оплата строительных работ производится долями в соответствии с условиями, определёнными подрядным договором. В этом случае потери от «замораживания» капитала определяются либо по каждому отдельному периоду (этапу) отдельно, либо вводятся усреднённые характеристики движения финансовых ресурсов.

В зависимости от продолжительности строительства и требуемой точности расчётов применяются различные формулы расчёта потерь от «замораживания».

При продолжительности строительства, измеряемой годами, возможно использование формулы:

Пзам = Е’ x (Kⁱн.и. + П^i-1зам. - Кⁱвв) ,

где Е’ – коэффициент эффективности капитальных вложений. В отличие от коэффициента планируемой (ожидаемой) эффективности, который фигурирует в расчётах эффекта от досрочного ввода, в данной формуле в качестве такого коэффициента могут выступать: нормативный показатель, доводимый до строительной организации вышестоящим (например, государственным) органом; достигнутый уровень рентабельности производства, из которого изымаются деньги для осуществления строительства; банковский процент и т.д.;

Кⁱн.и. – капитальные вложения, освоенные к концу i-го года строительства нарастающим итогом;

П^i-1зам. – потери от «замораживания» в предыдущем расчётном году;

Кⁱвв – стоимость введённых к i-ому году очередей строительного комплекса;

t – продолжительность строительства, годы.

Неудобством данной формулы является необходимость расчёта потерь для каждого года строительства с последующим суммированием результатов.

Величину потерь в случае, если строительство продолжается относительно небольшое время (например, несколько месяцев), можно определить по формуле:

Пзам. = Е” (K₁ + K₂ + … + K_n-1 + K_n/2),

где Е'' – коэффициент эффективности капитальных вложений, руб./руб. период (в отличие от предыдущей формулы, где этот коэффициент даётся в руб./руб. год);

К₁, К₂, …, К_n-1 – капитальные вложения, освоенные к концу периода строительства (месяца, квартала);

n – число этих периодов.

Естественно, что из двух вариантов строительства, различающихся продолжительностью, динамикой капитальных вложений, лучшим является тот, который имеет меньшую величину потерь.

Для заказчика динамика инвестирования капитальных вложений необязательно совпадает с динамикой их освоения. Очевидно, подрядным договором должна предусматриваться динамика финансирования инвестором строительства, максимально приближающаяся к динамике освоения капитальных вложений.

1.3 Учёт разновременности затрат.

При рассмотрении вариантов инвестирования часто приходится оценивать затраты, осуществляемые в разное время. Принимать равными издержки, разделённые временным интервалом, будет неверно, т.к. денежные средства, находясь несколько дополнительных лет в предпринимательской сфере, значительно изменят свою величину.

В экономической практике принято затраты, осуществляемые в различные годы (разновременные затраты), приводить к единой временной дате расчётов с помощью коэффициента дисконтирования (приведения к сопоставимому по времени виду).

Величина коэффициента дисконтирования определяется выражением:

Кд = 1 / (1 + Е)^t ,

где Е – норма дисконтирования;

t - время.

Величина этого показателя оказывает большое влияние на результат расчётов. По опыту стран с развитой рыночной экономикой целесообразно за основу при определении нормы дисконтирования принимать банковский процент на капитал независимо от его источника. С учётом риска при ожидании будущих доходов от вложенного капитала, ограниченности свободного капитала, постепенного обесценивания денег норма дисконтирования обычно увеличивается в сравнении с размером банковского процента.

2.1 Получение экономического эффекта за счёт сокращения срока «замораживания» денежных средств в незавершённом производстве.

Величина незавершённого производства является одним из неизбежных условий осуществления любого строительного процесса. Отрицательной стороной незавершённого производства является «замораживание» значительных денежных сумм, которые на период строительства исключены из оборота. То обстоятельство, что значительная часть этих сумм передана строительной организации заказчиком, не меняет сути дела: подрядчики должны стремиться использовать полученные суммы с максимальной эффективностью.

Таким образом, экономическая основа расчёта потерь от наличия незавершённого производства у подрядчика та же, что и при определении потерь инвестора от «замораживания» капитальных вложений. Но при совпадении качественной основы получения эффекта расчёты потерь подрядчика осуществляются по-другому.

«Замороженные» средства у заказчика не совпадают с объёмом ресурсов, которые отвлечены в незавершённое производство у подрядчиков:

1) не совпадают собственно суммы переданных заказчиком инвестиций и освоенных подрядчиком средств. Разница между ними находится на счёте подрядчика и, принося доход, парадоксальным образом вовсе не побуждает его торопиться осваивать их;

2) незавершённое производство «замыкает на себя» основные фонды строительных организаций на весьма значительные суммы.

Таким образом, потери от незавершённого производства строительной организации можно определить из выражения:

Пн.п. = Пд.с. + По.ф.,

где Пд.с. – потери от «замораживания» освоенных строительством денежных средств, которые воплощены в незавершённом производстве;

По.ф. – потери от отвлечения основных фондов строительной организации на осуществление оцениваемого варианта строительства.

Потери подрядной организации от «замораживания» освоенных средств могут быть определены по аналогичным формулам, с той разницей, что в них подставляются динамики не инвестиций, а собственно освоенных средств.

2.2 Получение экономического эффекта за счёт сокращения накладных расходов строительной организации.

Заметным резервом снижения себестоимости СМР при сокращении продолжительности строительства является экономия средств (затрат), расходуемых пропорционально времени осуществления работ. Такого рода издержки сосредоточены главным образом в накладных расходах строительной организации. Подобные затраты принято называть условно-переменными. При сокращении продолжительности строительства их экономия составит:

Эн.р. = Кп х Нр х (1 – tф / tпл),

где Кп – коэффициент, учитывающий удельный вес условно-переменной части накладных расходов в их общей величине;

Нр – сумма накладных расходов по смете строящегося объекта (комплекса);

tф,tпл – фактическая и плановая продолжительность строительства объекта (комплекса).

Дата добавления: 2014-01-07