Структура и компоненты рынка ценных бумаг

Понятие и классификация ценных бумаг

В общем виде под ценной бумагой понимается денежный (товарный) документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Согласно Гражданскому кодексу РФ, ценная бумага - документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

В зависимости от того, какой классификационный признак кладется в основу, ценные бумаги могут подразделяться по различным классификационным критериям:

1) Основные и производные.

В качестве основных ценных б умаг выступают эмиссионные и коммерческие ценные бумаги: акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

Производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг – акций, облигаций, государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы и т.д.

2) В форме обособленных документов и в виде записей по счетам.

В первом случае (в форме обособленных документов) ценные бумаги имеют материальную форму в виде бумажных сертификатов.

Ценные бумаги, представленные в виде записей по счетам, имеют безналичную форму. В этом случае ценная бумага существует в виде записей на счетах бухгалтерского учета и аналитических реестрах к нему. Соответственно, бухгалтерская запись содержит все необходимые реквизиты ценной бумаги (эмитент, сумма, держатель, процент и т.п.).

3) Долговые и долевые ценные бумаги.

Долговые ценные бумаги – являются долговыми обязательствами (облигация, вексель и т.п.)

Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения (акции).

4) По срокам погашения.

По общепринятой практике, краткосрочные ценные бумаги – бумаги со сроком погашения до 1 года, среднесрочные – от 1 до 5 лет, долгосрочные – свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской Федерации – от 5 до 30 лет). К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли в Англии). В российской практике последние выпускаться не могут, сроки долговых обязательств РФ не превышают 30 лет.

5) По степени обращения.

Обращающиеся ценные бумаги – могут свободно покупаться – продаваться, в т.ч. на основе совершения передаточной надписи или без таковой.

Необращающиеся ценные бумаги – не могут быть предметом купли – продажи на различных видах рынков.

Ценные бумаги с ограниченным кругом обращения – сделки купли-продажи по таким бумагам могут совершаться с ограничениями по видам рынков.

6) С фиксированным и колеблющимся доходом.

Ценные бумаги с фиксированным доходом – в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксируется уровень ее доходности к номиналу; при колебаниях средней процентной ставки на рынке уровень ее доходности не изменяется.

Ценные бумаги с колеблющимся доходом – доходность ценной бумаги к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке; она может индексироваться, например, по валютному курсу и т.п.

7) Отзывные и безотзывные.

Отзывные ценные бумаги могут быть отозваны эмитентом досрочно, до наступления срока погашения. Могут отзываться также бессрочные ценные бумаги, если это предусмотрено условиями выпуска (например, привилегированные акции). Инвестор обязан вернуть эмитенту указанные ценные бумаги на условиях обратной продажи, по ценам, установленным при эмиссии ценных бумаг.

Безотзывные ценные бумаги не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно, что должно быть предусмотрено условиями их эмиссии.

8) Именные, на предъявителя и ордерные.

Именные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Ценная бумага на предъявителя - ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Ордерная ценная бумага - составляется на имя первого держателя с оговоркой “его приказу”. Передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами могут быть чек, вексель, коносамент.

Важнейшими структурными элементами рынка ценных бумаг являются первичный и вторичный рынки ценных бумаг. На первичном рынке происходит эмиссия (первичное размещение) ценных бумаг. Обращение ценных бумаг осуществляется на вторичном рынке ценных бумаг (см. рис.2).

Рис.2. Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает всем субъектам экономики доступ к получению необходимых им денежных ресурсов. Государство для покрытия бюджетного дефицита все чаще прибегает не к эмиссии денежных знаков, а к выпуску государственных ценных бумаг. Выпуск акций позволяет получать денежные ресурсы бессрочно, т.е. на все время существования предприятий; выпуск облигаций обеспечивает получение кредита на более выгодных, чем у банков, условиях.

Рынок ценных бумаг тесно связан как с денежным рынком, так и рынком капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Он создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Рынок ценных бумаг состоит из следующих компонентов:

§ субъекты рынка;

§ собственно рынок (биржевой и внебиржевой рынки);

§ органы государственного регулирования и надзора (Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), Центральный банк, Минфин и т.д.);

§ саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);

§ инфраструктура рынка:

а) правовая;

б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.);

в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-кли­рин­го­вые системы);

д) регистрационная сеть.

Рассмотрим субъекты рынка. Ими являются:

1) эмитенты – государство, юридические и физические лица, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2) инвесторы – юридические или физические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность;

3) профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические и физические лица, осуществляющие виды деятельности, признанные профессиональными на рынке ценных бумаг (брокеры, дилеры, доверительные управляющие, клиринговые организации, депозитарии, реестродержатели, организаторы торговли).

Дата добавления: 2014-01-07