Рынок капитала. Понятие капитала в экономической теории

Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или

производственные фонды. Последние можно назвать капитальными благами. К капитальным благам

относятся, во-первых, жилые здания; во-вторых, производственные сооружения, машины, оборудование,

инфраструктура; в-третьих, товарно-материальные запасы. Исследования, посвященные капиталу и

проценту, начиная со второй половины XIX века и вплоть до наших дней, связаны с именами таких из-

вестных экономистов, как Е.Бем-Баверк, К.Викселль, И.Фишер, Ф.Найт, Д.Дьюи, В.Парето, Дж. Хикс,

П.Самуэльсон и многими другими.

Понятие капитала в экономической теории претерпело значительную трансформацию со времен

А.Смита, да и более ранних представлений ученых-экономистов прошлого. В настоящее время принято

говорить о капитале в широком смысле слова, а не только о тех благах, которые были пе речислены выше.

Эта расширительная трактовка связана, прежде всего, с именами таких американских экономистов, как

И.Фишер и Д.Дьюи.

Капитал в широком смысле можно определить как ценность, приносящую поток дохода. С этой

точки зрения, капиталом можно назвать и производственные фонды предприятия, и землю, и ценные

81

å

бумаги, и депозиты в коммерческом банке, и «человеческий капитал» (накопленные професси ональные

знания) и т. п. Все перечисленные блага приносят поток доходов в различных формах: в виде арендной

платы, выплат процентов по депозитам, дивидендов по ценным бумагам, земельной ренты и т. д.

При исследовании рынка капитала важно провести различие между категориями запаса и потока.

Капитал как запас - это накопленные блага производственного назначения на определенный момент

времени. Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение

существующего запаса капитальных благ (производственного оборудования, станков, машин и т. п.) за

определенный отрезок времени. Инвестиции, которые мы будем исследовать на рынке факторов

производства, подразумевают капиталовложения, которые увеличивают запас физическо го капитала.

Инвестиции, в соответствии с важнейшими разновидностями физического капитала, можно подразделить на

инвестиции: а) в жилые здания; б) в машины и оборудование; в) в товарно-материальные запасы. В этом

смысле не следует смешивать указанные капиталовложения с инвестициями как категорией финансового

рынка, где покупаются и продаются такие финансовые активы, как акции, облигации и др.

Итак, напомним, что в самом определении капитала в широком смысле присутствует упоминание о

потоке доходов. Что это за доходы - нам предстоит выяснить, обратившись к исследованию структуры

рынка капитала. Так же, как и при исследовании рынка труда, необходимо различать капитал и услуги

капитала. И вновь мы можем применить категории запаса и потока. Капитал представлен как запас, а его

услуги - как поток. Например, ценность станка выступает как капитальный запас, а услуги, предоставляемые

этим станком в процессе его эксплуатации, - как поток. В связи с этим мы не должны смешивать цену

капитальных благ (цену станков, машин, зданий и т.п.) и цену услуг капитала (денежных еди ниц за

количество машино-часов), которая называется арендной платой, или рентной оценкой. Таким образом,

можно говорить о трех сегментах рынка капитала: во-первых, о рынке капитальных благ, где покупаются

и продаются производственные фонды; во-вторых, о рынке услуг капитала, где эти фонды могут быть сданы

напрокат за определенную плату. Для покупки и продажи капитальных благ субъектам требуются денежные

средства. Следовательно, в-третьих, можно выделить еще один сегмент рынка капитала - рынок заемных

средств, или ссудного капитала. Доход, порождаемый ссудным капиталом, называется процентом. Его

природу мы выясним в ходе анализа всех трех взаимосвязанных сегментов рынка капитала.

Итак, обратимся к исследованию первого сегмента рынка капитала - капитала как блага

производственного назначения. В экономической науке, так же, как и в бухгалтерском анализе, принято

различать основной и оборотный капитал (см. тему «Теория производства»). Основной капитал в

физической форме представлен зданиями, машинами, сооружениями, т. е. всеми теми капитальными

благами длительного пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в течение нескольких

производственных циклов. Оборотный капитал теряет свою ценность в течение одного производственного

цикла и представлен сырьем, материалами, запасами, готовой продукции и т. п. В связи с понятием

основного капитала необходимо ввести еще одну новую экономическую категорию - амортизацию.

Амортизация - это обесценение основного капитала в результате его износа. Для возмещения изношенного

за весь срок службы основного капитала создается фонд амортизации, куда поступают денежные средства

(амортизационные отчисления) после продажи готовой продукции. Норма амортизации - это отношение

ежегодной суммы амортизационных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в процентах.

Допустим, станок стоит 1000 руб. Срок его службы составляет 10 лет. Тогда ежегодная величина амор-

тизационных отчислений составит 1000 руб. / 10 лет = 100 руб. Норма амортизации при этом составит 100

руб./1000 руб. х 100% = 10%. Нормы амортизации для различных видов машин и оборудования устанав-

ливаются законодательно. Существуют различные схемы амортизационных отчислений:

- метод прямолинейной амортизации, когда амортизационные отчисле ния, как в нашем первом примере,

представляют собой одну и ту же сумму в течение срока работы капитального блага;

- метод ускоренной амортизации, уже рассмотренный нами;

- метод снижающегося остатка, когда амортизационные отчисления рассчитываются как отношение одной и

той же амортизационной нормы (например, 10%), но не к первоначальной стоимости станка, а к его остаточ-

ной стоимости на каждый год. Например, в 1-й год будет отчислено 10% от 1000 руб. Во 2-й год будет

отчислено 10% от снизившейся стоимости станка (т. е. от 900 руб.) и т. д.

Физический капитал связан с понятием окольных, или косвенных (roundabout) методов производства.

Это методы производства, связанные с временным лагом. Другими словами, для создания капитального

блага требуется время. Покажем это на простом примере. Используя излюбленный экономистами метод

«робинзонады», можно представить остров, на котором Робинзон добывает себе пропитание голыми

руками, без использования каких-либо орудий или приспособлений. Допустим, Робинзону требуется съесть

в день четыре куропатки. Именно такое количество этих диких птиц Робинзон может пойм ать за один день.

Потрудившись же месяц для изготовления силков, т. е. приспособления для ловли птиц, Робинзон смог бы

впоследствии каждый день ловить 10 куропаток. Однако в течение всего месяца пришлось бы не охотиться,

а значит, голодать. Теперь предположим, что у Робинзона есть возможность брать еду (куропаток) в кредит

(взаймы). Чтобы изготовить силки, ему пришлось бы питаться целый месяц в кредит, что составит 4 х 30 =

120 куропаток. Сколько куропаток готов был бы отдать Робинзон впоследствии своему кредитору в обмен

на возможность питаться в течение того месяца, пока он будет изготовлять силки? Этот простой пример

позволяет понять категорию чистой производительности капитала. В нашем примере капиталом

являются силки, а потребительским благом - птицы. Итак, разница между суммой потребительских благ,

произведенных при помощи капитала (300 куропаток в месяц, т. е. 10 птиц х 30 дней), и суммой

потребительских благ, которой пришлось пожертвовать для создания капитала (120 куропаток), составляет

величину чистой производительности капитала, т. е. 300 - 120 = 180. Исходя из этого, мы получаем ответ и

на поставленный вопрос. Робинзон может себе позволить отдать за полученный кредит в конце второго

месяца не более 180 куропаток.

Таким образом, производительностью обладает не только труд, но и капитал, так как при помощи

капитала можно получить большее количество продукции (обеспечить себе поток доходов в виде

потребительских благ). Но здесь важно подчеркнуть, что, если такие факторы, как труд и земля, предста ют

явлениями, созданными вне экономической системы, то капитальные блага предстают как фактор,

производимый самой экономической системой.

Категория чистой производительности капитала поможет нам объяснить такие важные понятия в

экономической теории, как доходность капиталовложений и спрос на капитал. Но, прежде чем раскрыть

содержание этих понятий, заметим, что чистую производительность капитала можно пред ставить и в

процентном выражении. Если вместо физических единиц, т. е. 180 и 120 куропаток, мы пере йдем к

относительным величинам, то получим: 180/120 х 100% = 150%.

Дата добавления: 2014-01-07