КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Операции наращения и дисконтирования. Время как фактор стоимости
Время как фактор стоимости ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ (конспект лекций)
Государственные образовательные стандарты для специалистов в области экономики в обязательном порядке содержат тему, посвященную основам финансовых вычислений. В данном конспекте этой темы изложены основные расчетные схемы: простые и сложные проценты, замену платежей и их сроков, денежные потоки.
Переход в России к рыночной экономике позволил: Ø упразднить ряд ограничений, например, на нормирование на предприятии оборотных средств, что служило основным регулятором величины его финансовых ресурсов; Ø изменить порядок исчисления финансовых результатов деятельности предприятия и распределения прибыли, что ведет к появлению свободных денежных средств; Ø производить переоценку роли финансовых роли финансовых ресурсов, что равносильно требованию грамотно ими управлять по видам, начислению, по времени и т.п.; Ø использовать принципиально новые виды финансовых ресурсов, в управлении которыми решающее значение имеет временной фактор; Ø применять новые варианты инвестирования капитала, в частности. в коммерческие банки, участвовать в рисковых предприятиях, приобретать ценные бумаги, недвижимость и т. п.
Итак, деньги приобрели временную ценность и причины этому в существовании временного обесценивания денежной наличности, возможность обращения денежных средств, инфляция, случайность величины доходов, оказание дополнительных услуг и т. п. Возникла проблема: как с позиций текущего момента определить истинную цену будущих доходов? Решение подобного рода проблем найдено в применении принципа неравноценности денег, относящихся к различным моментам времени, т. е. неправомерно суммировать денежные величины, относящиеся к различным моментам времени.
Логику алгоритма составляет следующая схема простейшей финансовой сделки: кредитор однократно предоставляет в долг сумму (present value, современная стоимость) с условием, что через время будет возвращена большая сумма (future value), где (interest, доход). Итак, возвращаемая через время сумма равна .
Как охарактеризовать эффективность (результативность) этой сделки? Введем для этого два показателя: а) абсолютный показатель: ; но он не годится для сопоставления сделок; б) относительный показатель, в качестве которого рассмотрим относительный прирост: 1) за базу сравнения современная (текущая) стоимость: , которая называется процентной ставкой, процентом, ростом, нормой прибыли, доходность; 2) за базу сравнения взята будущая (наращенная) стоимость: , которая называется учетной ставкой, дисконтом.
На рис. 1 схематично показаны процесс простой финансовой сделки. Связь между процентной ставкой и учетной ставкой : . Следует иметь в виду, что данные соотношения справедливы для конкретной сделки.
В оценке финансовой сделки присутствуют значения денежных сумм, относящиеся к различным моментам времени. Процесс изменения денежных сумм, рассматриваемый с точки зрения настоящего момента времени, называют процессом наращения. Процесс изменения денежных сумм, рассматриваемый с точки зрения будущего момента времени, называют процессом дисконтирования (скидки). На рис. 2 это показано схематично.
Замечание. 1. В прогнозных расчетах обычно используют процентную ставку , если экономика стабильна. 2. При нестабильности экономики процентная ставка значительно изменяется, поэтому для прогнозов используют методы принятия решений, основанные на неформальных процедурах.
3. Другими показателями эффективности сделки могут быть: Ø дисконт – фактор: , Ø индекс роста суммы за время : . 4. Различают: Ø декурсивный (последующий) процент, когда его начисление производят по процентной ставке в конце расчетного периода; Ø антисипативный (предварительный) процент, когда начисление производят по учетной ставке в начале расчётного периода. 5. Параметры сделки связаны одним уравнением. Поэтому для их оценки необходимо знать два, а третий находят из уравнения.
6. Результат взаимодействия сторон финансовой сделки выражается в структуре ставки: , где норма процента (компенсация кредитору за отказ использовать в других целях предоставляемую сумму в течение времени ; фактор риска (за неопределённость в получении процентов или всей суммы по истечение срока кредита); инфляционная добавка (за уменьшение покупательной способности денег за время ); компенсация, зависящая от срока , при этом чем больше срок кредита, тем выше эта компенсация. 7. Использование различных схем наращения или дисконтирования обозначается общим понятием «приведение к дате».
Дата добавления: 2014-01-07; Просмотров: 434; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |