Тема 6. Финансовое планирование и прогнозирование

Вопрос

Вопрос

Вопрос

Важнейшие характеристики, присущие всем финансовым рынкам.

1. Ликвидность. Под ликвидностью понимается свойство, способность финансового средства превращаться в деньги М1. При определении степени ликвидности обычно учитывают, во-первых, время, за которое можно превратить данное финансовое средство в деньги, а, во-вторых, затраты, связанные с таким превращением.

2. Риск. Риск связан непосредственно с возможностью не получить вложенных в финансовые активы денег. Различают два вида риска: риск невыполнения платежных обязательств заемщиком и рыночный риск. Рыночный риск обычно связывают с колебаниями рыночных курсов фи­нансовых инструментов.

3. Доходность обычно определяется в виде годового процента отдачи от вложенной в финансовый инструмент суммы денег.

Роль финансового рынка заключается в том, что он:

- мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников;

- эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными его потребителями;

- определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере;

- формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом;

- осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов;

- формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска;

- ускоряет оборот капитала, т.е. способствует активизации экономических процессов.

Рынок ценных бумаг является важным элементом эффективно функционирующей рыночной экономики. Ключевой задачей РЦБ служит привлечение инвестиций, определяющих возможности долгосрочного экономического развития. РЦБ опосредует кредитные отношения и отношения совладения

Рынок ценных бумаг (РЦБ) - это сектор финансового рынка, на котором выпускаются, обращаются и поглощаются ценные бумаги и их заменители (сертификаты, купоны и т.д.) при содействии финансовых посредников.

РЦБ выполняет следующие функции:

· коммерческую, т.е. функцию получения дохода;

· ценностную, т.е. обеспечение процесса ценообразования на инструменты данного рынка;

· информационную, т.е. информирование участников рынка о то, что происходит на РЦБ;

· регулирующую, т.е. обеспечения порядка, управления и организации на рынке;

· перераспределение денежных средств посредством выпуска и обращения ценных бумаг;

· перераспределение рисков, т.е. использование ценных бумаг для защиты их владельцев.

Объектами купли-продажи на РЦБ являются ценные бумаги и производные инструменты.

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, которая может обращаться на рынке как товар и приносить доход ее владельцу.

Признаки ценной бумаги:

· это документ, который подтверждает право собственности его владельца на определенное имущество, выраженное в денежной форме;

· приносит его владельцу определенный доход в той или иной форме (%, дивиденд, маржа);

· является объектом купли-продажи, т.е. обладает ликвидностью.

Производные инструменты представляют собой контракты, дающие право совершать сделку купли-продажи с ценными бумагами на заранее оговоренных условиях. Они не являются ценными бумагами, так как не дают своему владельцу тех прав и возможностей, которые дают ценные бумаги.

К производным инструментам относятся: опционы, фьючерсы, варранты.

Опционы – контракт, дающий право купить или продать партию ценных бумаг на заранее оговоренных условиях.

Фьючерсы представляют собой контракт, согласно которому один из участников сделки берет на себя обязательство продать (или купить) по окончании срока договора другому участнику определенное количество ценных бумаг по заранее оговоренной цене.

Инфраструктура РЦБ включает:

- систему биржевой торговли;

- систему внебиржевой торговли;

- регистраторы (реестродержатели);

- депозитарии;

- расчетно-торговые системы;

- информационные агентства и сети.

РЦБ можно классифицировать по ряду признаков:

по времени обращения ценных бумаг:

· первичный - первое появление ц. б. на рынке, т.е. стадия производства ц. б.;

· вторичный- на котором обращаются ранее выпущенные ц. б.

по уровню регулируемости:

· организованный, т.е. обращение по установленным правилам, с участием посредников;

· неорганизованный, т.е. участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

в зависимости от места торговли:

· биржевой, т.е. торговля ц. б. ведется на фондовых биржах;

· внебиржевой, т.е. торговля ц. б. ведется вне бирж.

по форме участия в капитале (по виду ц. б. и праву собственности):

· рынок долевых ц. б., т.е. предоставление права на владение частью имущества:

· рынок долговых ц. б., т.е. обязательство выплаты суммы долга на определенную дату.

по субъектам ценных бумаг:

· рынок государственных ц. б.;

· рынок корпоративных ц. б.;

· международный рынок ц. б. (еврооблигации).

по типу торговли ценными бумагами:

· публичный - традиционная форма торговли ц. б., при которой продавцы и покупатели непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный торг или ведутся закрытые торги;

· компьютеризированный - разнообразные формы торговли ц. б. на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

по срокам, на которые заключаются сделки с ценными бумагами:

· кассовый - рынок немедленного исполнения заключенных сделок (технический срок 1-3 дня);

· срочный - рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки.

Для защиты РЦБ от финансовых махинаций и недобросовестной конкуренции ФЗ"О РЦБ" от 22.04.96г. установлен ряд требований к осуществлению деятельности на РЦБ:

· существует определенная процедура выпуска ц. б.;

· в ряде случаях участники должны раскрывать информацию о своих операциях с ц. б.;

· осуществляется контроль за использованием служебной информации;

· регулируется рекламная деятельность на РЦБ.

Денежный рынок обслуживает, в основном, движение оборотных капиталов предприятий и организаций, краткосрочной ликвидности банков и государства. Самым ликвидным активом являются деньги в форме банкнот и остатков на текущих (расчетных) и корреспондентских счетах банков. Институциональная структура денежного рынка состоит из банков, учетных домов (компаний), брокерских и дилерских фирм, различных фондов и других финансово-кредитных учреждений.

Денежный рынок – это часть финансового рынка, который представляет собой рынок относительно краткосрочных операций (не более 1 года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т.е. свободной денежной наличности.

Денежный рынок включает несколько сегментов:

· дисконтный рынок – способствует равномерному притоку денег в экономику. На нем продаются и покупаются векселя. Операторами являются ЦБ и коммерческие банки;

· рынок межбанковских кредитов – коммерческие банки кредитуют друг друга. Межбанковские кредиты предоставляются в форме продажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в ЦБ сверх определенной законом величины обязательных резервов и сделок «РЭПО»;

· рынок евровалют – часть денежного рынка, на котором осуществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, номинированными в евровалютах;

· рынок депозитных сертификатов – свидетельства о крупных срочных вкладах в банках.

В зависимости от объектов денежный рынок включает 3 звена (табл. 3).

Таблица 3 – Классификация денежного рынка

Вид рынка	Содержание, значение	Функции	Субъекты рынка
Валютный	Рынок, на котором совершаются сделки по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичной форме	· коммерческая - обеспечение участников экономической деятельности иностранной или национальной валютой); · ценностная - установление такого уровня валютного курса, при котором валютный рынок и экономическая система в целом будут находиться в равновесии; · информационная - обеспечение участников валютного рынка информацией о функционировании рынка; · регулирующая - наведение порядка и организации на валютном рынке; · хеджирование - страховая защита от валютных рисков и система их предупреждений; · спекулятивная – прилив м/н капитала в высокоприбыльные и эффективные сферы мировой экономики.	Банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации
Рынок золота	Сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота как с целью накопления и пополнения золотовалютного запаса страны, так и для организации бизнеса и промышленного потребления	· создание золото-валютного запаса или резерва ЦБ РФ; · использование золота в качестве драгоценного металла в промышленно-производственных целях. осуществление сделок с монетами, медалями.	ЦБ России, коммерческие банки, Госохрана РФ и т.д.
Кредитный	Рынок, на котором устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствам, с одной стороны, и организациями и гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях с другой стороны, обязательно выраженные в национальной денежной единице	· объединение мелких, разрозненных денежных сбережений населения, государственных подразделений, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание крупных денежных фондах; · трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирования материального производства национальной экономики; предоставления займов государственным органам и населению для решения таких важных задач, как покрытие бюджетного дефицита, финансирование части жилищного строительства и пр.	Предприятия (межхозяйственный кредит), банки (банковский кредит), государство (гос. долг), население (потребительский кредит)

Экономика страны - это сложный н/х комплекс, различные части которого развиваются неравномерно в связи с тем, что потребности общества очень изменчивы, а производство стремится приспособиться к ним.

Регулирование - согласованное функционирование разных частей экономики путем изменения темпов роста отдельных структурных подразделений в соответствии с изменившимися потребностями общества.

В условиях рынка регулирование экономики обеспечивается путем перераспределения финансовых ресурсов. При этом важно различать:

· каналы (формы) регулирования: а) воздействие через факторы производства, т.е. участие финансов в формировании и увеличении всех факторов производства; б) воздействия через интересы (мотивацию) работников, т.е. финансы используются в качестве рычага воздействия на побудительные мотивы каждого работника;

· механизм регулирования: а) по 1 каналу на уровне предприятий включает формирование прибыли, амортизационного фонда, к.в.; б) по 2 каналу на уровне предприятий используется механизм премирования работников. На уровне государства - механизм бюджетного финансирования, бюджетного кредитования, бюджетных гарантий, налоговый механизм.

Регулирование экономики происходит посредством:

· саморегулирования, т.е. базируется на свободе хозяйствующих субъектов. Выборе ими своих партнеров и форм взаимоотношений с ними, самостоятельном распоряжении продуктами своей деятельности и т.п. Саморегулирование обеспечивается функционированием рынка, в т.ч. финансового. Благодаря ему создается возможность свободного и быстрого перераспределения финансовых ресурсов между разными подразделениями н/х;

· государственное вмешательство в экономику. Необходимость обусловлена решением задач, связанных с удовлетворением потребностей всего общества. Оно основано на использовании законодательными и исполнительными органами власти стоимостных рычагов воздействия на процессы общественного развития. С помощью государственных инвестиций, налоговой, бюджетной и амортизационной политики складывается конкретный механизм влияния на экономику.

Современные формы государственного вмешательства в экономику нашей страны направлены на либерализацию и предполагают ослабление бюрократического давления на бизнес, повышения уровня экономической свободы для всех участников хозяйственной деятельности, создание финансовых стимулов для социально-экономического развития.

Система государственного регулирования социально-экономических процессов – единый комплекс целей, задач и мер, основанных на правовых, финансовых и организационных аспектах.

Правовое регулирование порядка реализации принятой экономической и социальной концепции обеспечивается комплексом законодательных актов и программных документов. Необходимо регулировать денежные ресурсы с целью аккумулирования средств для инвестирования в приоритетные отрасли хозяйства, корректировки уровня жизни различных категорий населения, создания условий для развития личности.

Финансовое регулирование, основные параметры которого отражаются в балансе финансовых ресурсов, финансовом плане-прогнозе по бюджетным показателям и бюджетном плане (с помощью которого государство участвует в решении проблем общества, содействует развитию образования, здравоохранения, науки, культуры и других социальных услуг). Эти блага покрываются полностью или частично за счет централизованных денежных фондов.

В качестве государственных регуляторов выступают: государственные расходы; налоги; неналоговые платежи; доходы государственных внебюджетных фондов; финансовые льготы и санкции; система государственного регулирования деятельности монополий; государственный кредит.

Формы государственного регулирования:

· прямое (ставки налогов, нормативы государственных расходов, их повышение, понижение);

· косвенное (косвенные налоги, текущие государственные расходы);

· смешанное (местные налоги, неналоговые платежи, льготное налогообложение, бюджетное финансирование, нормативы образования и использования фондов государственных предприятий).

Организационное регулирование выражается в наличии государственных органов управления, способных эффективно осуществлять государственное регулирование с целью успешного продвижения социально-экономических реформ.

1. Содержание, значение и задачи финансового планирования.

2. Методы финансового планирования.

3. Финансовое прогнозирование. Сфера его применения.

4. Финансовые планы, их характеристика.

Дата добавления: 2014-01-07