Инновационных проектов

Принятие решений по инвестиционным альтернативам

Под инвестиционными альтернативами понимается множество различных

инвестиционных предложений и инновационных проектов, рассматриваемых

инвестором с позиций возможности их инвестирования. В составе

инвестиционного портфеля включаются различные проекты, которые с

точки зрения принятия решений можно классифицировать следующим образом:

• независимые проекты, принятие решения об инвестировании одного из

них не влияет на аналогичное решение для других;

• зависимые проекты, принятие решения об инвестировании по одному

из них ведет к обязательному принятию связанных с ним проектов (условные

предложения), либо к отклонению других проектов (взаимоисключающие

предложения).

Экономический анализ инвестиционных предложений представляет

собой процедуру, посредством которой производится ранжирование и отбор

инвестиционных альтернатив на основе установленных экономических критериев

принятия решений и имеющихся ограничений на возможности инвестирования.

Причем для целей анализа все инвестиционные предложения

можно рассматривать как взаимоисключающие, поскольку ранжирование

независимых предложений на основе экономических критериев позволит

установить степень их предпочтительности и отобрать те из них, которые

являются наиболее эффективными в рамках заданных ограничений. Для

условных предложений предварительно должны быть установлены экономические

взаимозависимости, и в этом случае они могут рассматриваться

как единая альтернатива.

При сравнении взаимоисключающих альтернатив различия между ними

определяются на основе установления экономической привлекательности

одной альтернативы по отношению к другим. Например, при сравнении двух

альтернатив (Al и А2) достаточно изучить их денежные потоки и различия

между ними (табл.

Для того чтобы решить, какая из двух альтернатив является экономически

более привлекательной, достаточно использовать следующее правило

принятия решений:

если «приростный» денежный поток (А2 - А1) является экономически

привлекательным, то альтернатива А2 привлекательнее А1;

если «приростный» денежный поток (А2 - А1) является экономически

непривлекательным, то альтернатива А1 привлекательнее А2.

В качестве экономических критериев, позволяющих оценивать привлекательность

сравниваемых альтернатив, могут использоваться описанные

выше показатели. Причем в зависимости от величины ожидаемых результатов

и затрат по сравниваемым альтернативам, могут меняться и значения

критериев, как это показано в табл. 11.9.

Дата добавления: 2014-01-07