Финансовый план и оценка эффективности инвестиционного проекта

Наиболее важной составляющей бизнес-плана и инвестиционного проекта в целом является финансовый план, который составляется на несколько лет (3–5) по определенной типовой схеме (рис. 10.10). Прогнозирование объемов реализации (продажи) продукции осуществляется в виде таблицы по следующей схеме:

1) наименование продукции;

2) физический объем реализации;

3) цена реализации единицы продукции;

4) сумма реализации без НДС и акциза (стр. З х стр. 2);

5) объем НДС и акциза;

6) выручка от реализации с НДС и акцизом (стр. 4 + стр. 5). При этом объем и сумма реализации прогнозируются отдельно для внутреннего и внешнего рынков. В процессе прогнозирования объемов реализации нужно также учитывать: время сбыта; задержку платежей; часть продукции, которая может быть продана в кредит и с оплатой аванса. В случае применения системы скидок сумма реализации прогнозируется с учетом всех скидок.

Рис. 10.9. Виды работ (составляющие элементы) инвестиционной фазы цикла инвестиционного проекта предприятия

Рис. 10.10. Основные разделы финансового плана инвестиционного проекта предприятия (организации, предпринимателя)

К инвестиционным затратам по проекту относятся инвестиции, обеспечивающие его подготовку и реализацию. Инвестиционные затраты можно разделить на капитальные и текущие. Капитальные затраты включают затраты на:

1) прединвестиционные исследования и подготовительные работы;

2) аренду и освоение земельного участка;

3)здания и сооружения, строительно-монтажные работы;

4) инфраструктуру;

5) технологию и оборудование;

6) пусконаладочные работы. В состав текущих включают затраты на подготовку эксплуатационных кадров, накладные расходы и оборотные средства.

План привлечения капитала предусматривает конкретные источники финансирования проекта: внутренние — собственные средства, привлеченные средства, государственные субсидии, кредиты коммерческих банков; внешние — кредиты международных финансовых организаций, кредиты иностранных банков, техническая помощь (гранты), портфельные иностранные инвестиции, прямые зарубежные инвестиции. По статьям «Собственные средства» и «Прямые иностранные инвестиции» инвестиционные затраты возмещаются за счет денежных средств, а также материальных и нематериальных активов инвесторов.

Если источниками финансирования служат привлеченные средства и портфельные иностранные инвестиции, то это означает, что инициаторы инвестиционного проекта привлекают средства других инвесторов (юридических или физических лиц) путем продажи акций и других ценных бумаг. Целью расчета текущих затрат проекта является определение общих текущих затрат на производство продукции. Рекомендуется рассчитывать прямые затраты на единицу продукции, а затем — на весь объем реализованной продукции. Прямые затраты на единицу продукции охватывают материальные и трудовые затраты: а) сырье и материалы, комплектующие изделия и полуфабрикаты; топливо; энергия; работы по услугам производственного характера; оборотные отходы – исключаются; б) основная заработная плата персонала; отчисления на государственное социальное страхование.

Основными общепризнанными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:

² чистый приведенный доход (ЧПД), отражающий абсолютную величину экономического эффекта от реализации инвестиций:

где ДП – нынешняя (дисконтная будущая) стоимость денежного потока;

ИС – сумма инвестиционных средств по проекту.

² индекс доходности (ИД), который характеризует соотношение дисконтированного денежного потока (ДП') и инвестиционных ресурсов (ИС):

² срок окупаемости (СО), т. е. срок возвращения авансированных инвестиционных средств, базирующийся на величине денежного потока с приведением его абсолютной величины к нынешней стоимости (с применением дисконтного множителя). Для его расчета можно использовать формулу:

где ДП_сг – среднегодовая величина денежного потока за определенный период.

Для более точного определения этого показателя целесообразно использовать такой временной период (количество месяцев, лет), когда инвестиционные затраты по абсолютной величине сравняются с денежным потоком (по нарастающему итогу).

Дата добавления: 2014-01-07