Основные теории структуры капитала

Модели структуры капитала:

1. Статистические:

§ традиционный подход

§ модель Модильяни-Миллера (без налогов и с налогами)

§ компромиссная

2. Динамические:

• Сигнальные модели: Росса, Майера-Майлуфа, Рока, Уэлша

1. Статистические модели:

Обосновывают существование оптимальной структуры, которая максимизирует текущую стоимость.

Рекомендуется принимать решение о выборе источников финансирования (собственные или заемные средства) исходя из оптимальной структуры капитала.

2. Динамические модели:

Учитывают постоянный поток информации, который получает? по данному предприятию.

Рассматривается большее число инструментов принятия решений.

На основе имеющейся информации менеджеры устанавливают целевую структуру капитала, кот может не максимизировать рыночную оценку компаний.

Управление источниками финансирования не сводится к установлению целевой структуры капитала, т.к. включает выбор между краткосрочными и долгосрочными источниками и управление собственными источниками.

Традиционный подход:

Предприятие, привлекающее заемный капитал (до определенного уровня), рынком оценивается выше, п/п без заемных средств долгосрочного финансирования.

Дата добавления: 2014-01-07