Понятие (определение) валютной политики страны. Структурная и текущая валютная политика. Цели валютной политики

Валютная политика - это составную часть экономической политики государства, совокупность экономических, правовых и организационных мероприятий, осуществляемых государством в сфере международных валютных отношений; а также как совокупность всех мероприятий, проводимых государством и центральным банком в сфере валютных отношений и денежного обращения с конечной целью воздействия на экономику страны и покупательную силу национальной денежной единицы

Инструментом реализации валютной политики является валютное регулирование. В условиях рыночной экономики помимо государственного валютного регулирования существует и `стихийное` рыночное регулирование валютных отношений, обеспечивающее `относительную эквивалентность обмена валют, соответствие международных финансовых потоков потребностям мирового хозяйства, связанным с движением товаров, услуг, капиталов` Однако, рыночное `саморегулирование` валютной сферы является по своей сути весьма нестабильным. Его реализация предполагает нацеленность разрозненных участников валютного рынка на максимизацию своей прибыли, без учета национальных интересов и требований экономической безопасности государства. При этом, на характер действий субъектов валютных отношений влияет множество факторов, в том числе, психологические ожидания и `эффект толпы`, способные при неблагоприятных обстоятельствах нанести непоправимый урон социально-экономическому положению страны. Государственное валютное регулирование позволяет нивелировать или, по крайней мере, ограничить негативные последствия рыночного регулирования валютных отношений.

Основные формы валютной политики: девизная, учетная (дисконтная), плановая девальвация или ревальвация, двойной валютный рынок, административные меры по реализации политики валютного управления, диверсификация валютных резервов.

Валютную политику принято подразделять на: Структурную – предполагает разработку долгосрочных мероприятий в связи с валютными реформами; Текущую – включает краткосрочные меры по регулированию валютного курса, операций валютного рынка. а также мер, направленных на поддержание структурных реформ.

валютная курсовая политика в России: основным принципом политики валютного курса является гибкое рыночное курсообразование с использованием режима плавающего курса рубля относительно других валют. БР стремится к достижению максимального соответствия курса фундаментальным экономическим факторам в досрочном аспекте. В краткосрочном плане этот режим способен сбалансировать спрос на иностранную валюту с ее предложением на российском валютном рынке на короткий период, затем рыночное равновесие вновь может нарушиться. В условиях экономической глобализации в.к. политика должна способствовать эффективному вхождению России в мировые глобализационные процессы.

Механизм реализации к,в. п. - валютные интервенции Для повышения курса доллара к рублю Центральный банк покупает доллары за рубли, и, напротив, для снижения курса доллара к рублю он продает доллары, увеличивая их предложение на российском валютном рынке., Использование валютной интервенции для регулирования валютного курса часто называют девизной валютной политикой (от фр. devises — платежные действия в ино­странной валюте)².

Покупка иностранной валюты за счет продажи национальной валюты ведет к росту валютных резервов центрального банка и денежной базы. Продажа иностранной валюты и соответственно по­купка национальной валюты на рынке сопровождаются уменьшением валютных резервов и денежного предложения.Валютные интервенции, увеличивающие денежное предложение национальной валюты и провоцирующие инфляцию, называются нестерилизованными интервенциями (unsterilized intervention). В современной экономике валютные интервенции, как правило, сопровождаются мерами по компенсации их инфляционного воздействия на национальную экономику. Такой вариантвалютной интервенции называется «стерилизованные интервенции» (sterilized intervention).

Одним из приоритетов валютной политики является сглаживание краткосрочных колебаний курса рубля к ведущим мировым ва­лютам. Такие колебания создают благоприятные условия для привлечения на национальный рынок спекулятивного капитала, способного оказать дестабилизирующее воздействие на состояние национальной экономики.

В развитых странах, в том числе в Евросоюзе регулирование процессов в финансовой сфере, а значит и в валютной происходит через регулирование процентной ставки.

Для стимулирования роста экономики ЦБ снижают ставки, для охлаждения и борьбы с инфляцией –повышают. При этом ЦБ не стремятся поддерживать определенный курс национальной валюты, полагаясь на развитый валютный рынок. В России низкие темпы роста реального сектора, высокая инфляция, граждане слабо верят в рубль, изменение вал. Курса сильно влияет на все основные параметры развития страны. поэтому в основе валютной политики именно поддержание стабильного курса. Однако в будущем и правительство и ЦБ намерены создать условия для перехода от валютного регулирования к процентному, что позволило бы в большей мере контролировать инфляционные процессы. Одновременная координация целей –и поддержание стабильного курса и таргетирование инфляции (ослабление контроля за валютным курсом) труднореализуема в условиях свободного движения капитала и нестабильного спроса на деньги на внутреннем рынке. В краткосрочном периоде укрепление национальной валюты стимулирует приток иностранного капитала и это наряду с растущей экспортной выручкой увеличивает предложение денег на внутреннем рынке – рубль начинает укрепляться, что снижает конкуретоспособность российских компаний. Для сдерживания процессов укрепления рубля ЦБ покупает инвалюту на рынке, но рублевое предложение возрастает и стимулирует нежелательный рот цен. Выбраться из этой ловушки 2-х противоречивых целей можно только выбрав одну- либо таргетирование инфляции. либо регулирование валютного курса.

Переходя к таргетированию инфляции ЦБ, прекращает управлять курсообразованием путем интервенций, курс устанавливается под воздействием равновесного регулирования спроса и предложения, и можно полагать, что именно свободное плавание курса отвечает ожиданиям участников рынка Курс рубля не фиксируется, не поддерживается, он сам сохраняет устойчивость. Это возможно при определенных макроэкономических предпосылках и высоком уровне развития валютного рынка: предложения валют на рынке достаточны и объемы их устойчивы, так как банковский сектор страны развит, платежный баланс имеет положительное сальдо, удовлетворены и потребности федерального бюджета –он сбалансирован, инфляция не более 3-5 % в год. Тогда ЦБ проводит рефинансирование, выдавая ломбардные кредиты для поддержания ликвидности КБ и одновременно депозитные операции –тем самым, влияя на денежное предложение через % ставку. Импульс от денежных властей передается через финансовый рынок к экономическим субъектам. Таким образом, макроэкономические условия предопределяют выбор форм валютной политики.

Сможет ли валютный рынок сам «невидимой своей рукой» регулировать курс валют? Чем опасен уход с рынка ЦБ? В условиях современного нестабильного курса курс могут «обвалить» валютные спекулянты и паникующее население либо курс рубля резко вырастет, что ослабит позиции производителей. Политика «таргетирования инфляции» сейчас не является целью БР. В Конституции РФ ст 75 и в ФЗ «О ЦБ» основной целью ЦБ названо - «защита и обеспечение устойчивости рубля». Политику таргетирования инфляции проводит ЕЦБ (Банк еврозоны), используя основных инструмента: операции на открытом рынке, суточные ссуды и нормативы минимальных резервов.Операции ЦБ на открытом рынке должны быть регулярны, еженедельно. Сделки сроком на 2 недели на стандартных условиях – таким образом происходит поддержание установленной процентной ставки. Для регулирования динамики процентных ставок и управления структурой денежной массы используется традиционный инструмент – норма обязательных резервов –требование считается исполненным, если с 24 числа одного месяца до 23 числа другого средний показатель резервов соответствовал нормативу. Таким образом, главный ориентир, который регулируется – рост основного денежного агрегата Мз –т.е. признается, что динамика цен зависима от динамики денежной массы. Под стабильностью цен понимается годовой прирост гармонизированного индекса цен по всей зоне евро менее2 5. т.е ЕЦБ намерен одерживать инфляцию в рамках этих 2%. Отклонение темпов роста денежной массы от заданного уровня свидетельствуют об угрозе инфляции –этот ориентир установлен на среднесрочную перспективу, краткосрочные его отклонения от 2% не ведут к автоматическому изменению краткосрочных процентных ставок. Информация о движении денежной массы дополняется другими показателями: динамики з/платы, динамики цен по гособлигациям. Индексами роста цен потребительского рынка. производственного сектора и индекса издержек производства. С учетом анализа данных показателей ЦБ принимает решения по управлению процентными ставками денежного рынка.

Дата добавления: 2014-01-07