Фундаментальный анализ

Кр

Сущность инвестиционного проекта, классификация и жизненный цикл

Инвестиционные проекты и их экономическое обоснование

Инвестиционная деятельность осуществляется на основе реализации инвестиционных проектов. В экономической литературе инвестиционные проекты трактуются по-разному. Но есть и официальная трактовка. Согласно ФЗ РФ от 25.02.99 39ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ", осуществляемой в форме капитальных вложений. Согласно этому З под

ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТОМ понимается обоснование экономической целесообразности объема и сроков осуществления капитальных вложений в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами нормами и правилами. А также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Однако, данная формулировка сущности инвестиционного проекта недостаточно полная. Она направлена на создание физически реальных объектов, например заводов, мостов, дорог, жилых домов и тп. Но если коммерческая организация пришла к выводу, о необходимости приобрести определенный пакет акций другой организации, такую тоже омюно трактовать как инвестиционный проект. Поэтому все инвестиционные проекты в зависимости от объекта вложения инвестиций можно разделить на:

а) реальные и

б) финансовые

Далее речь будет идти только о реальных инвестиционных проектах.

Реальные инвестиционные проекты классифицируются по различным признакам:

1) по отношению друг к другу различают:

А) независимые - допускающие одновременно и раздельное осуществление. Причем характеристики их реализации не влияют друг на друга

Б) альтернативные (взаимоисключающие) - не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов, как правило, осуществляется только 1.

3) взаимодополняющие - реализация лишь совместно

2) по срокам реализации

А) короткосрочные (до 3 лет)

Б) среднесрочные (от 3 до 5 лет)

В) долгосрочными (свыше 5 лет)

3) по маштабам (величине) капитальных вложений, необходимых на их реализацию

А) малые Б) средние В) крупные Г) мегапроекты

Но в нашей стране параметры капитальных вложений для отнесения П к малым, средним, крупным не установлены. А в американской практике к малым относят

а) малые проекты с объектом вложений до 10-15 млн $ и трудозатратами до 40-50 тыс человекочасов.

Б) Мегапроекты -целевые программы содержащие множество взаимосвязанных П, объединенных общей целью, выделенными ресурсами. Такие Программы могут быть международными, государственными, национальными, региональными. Например, развитие дальнего Востока. В США: П, стоимостью более 1 млрд $ и трудоёмкостью 17-22 млн человекочасов на проектирование и строительство.

Что вк в понятие инвестиционный рынок (1 неправильный)

Что понимается под прямыми инвестициями, под портфельными, под чистыми

Прямые

а все тек

Участники инновационного рынка (венчурные, центры трансфера технологий, бизнес ангелы, корпорации рос нано

Государственные фонды, РОСНАНО, фонд рвк что корпорация? - РОСНАНО

Какие участники являются источниками услуг в области инвестиционных программ:

Информационнойй поддержкой занимаются консалтинговые

Компания на начале - стартап

Ответ: Пасевная стадия

Какие уч явл организац управляющими офисными, лабораторными площадями, формирующими приятную среду для воз компаний, НО не располагают производственными площадями

и оч площадями - технопарки, инновационные парки, бизнесангелы

Обладают всем и произв площадями

Какие из уч явл Организация, в кот - Бизнес инкубаторы

Фонды

Ф развития инновац форм малого предпринимателя - фонд бортника

Программы в целях инвестиционной поддержки малого предпринимательства

Не более года - СТАРТ (не разв и не уник)

Инвестиционная схема в области добыв пром продукции - соглашение о разлеле продукции см диаграмму как распределяются инвестиции, ка компания возмещает убытки.

Что получает фирма при трехступенчатой системе раздела продукции?

Трех, двух, одноступенчатая схема - чес различаются. Какая из схем разрешена в России

Налоги. Основные ставки налогов

Налог на добычу полезных исопаемых. Ряд коэф на кот умножаются 3 коэф!!!

Выберите правильный перечень коэф НДПИ, на которые умножается ставка - 3 ШТ!!

Акцизы - введена дифференциация - сьавки, в зависимости от классов бензина различаются - чем выше класс, тем ниже ставка. Выбрать правильный перечень.ставки для класса..для класса 5 и 4 меньше

Ставок для остальных, а для класса 3 меньше, чем без

В каких проектов участвуют компании (см ПРЕЗЕНТАЦИЮ)

Шэл: Сахалин 1/2/3 - какой правильно?

Эксел Мобил - САХАЛИН 1!!!

Таталько

Налоги, носящие общий зарактер

Проц ставка по-др наз АДВАЛОРНАЯ

При упрощенной системе налогообложения - о налогоообложения служат ДОХОДЫ в этом случает отменяется НДС, на пррибыль, на имущество. Всесто прибыли и мущества - ЕДИНЫЙ НАЛОГА 6%

+ Ставка ндс, ндфл

Инвест Банкинг - различные инструменты - какие?

Примерно 20 вопросов.

В деятельности компаниц целесообразно обозначить 4 направления инновационных инвестиций:

1) продуктовые - ведут к созданию в рамках компании новых продуктов или услтуг

2) процессные - позв создать новые технологии производства, обеспечить более высокий уровень автоматизации

3) управленческие - дающие возможность смены бизнес-моделей или усовершенствования отдельных управленческих функций

4) внедренческие - позволяющие встроить приобретенные технологии в деятельность компании

Инновационная активность на макроэкономическом уровне может измеряться величиной вложений в НИОКР

По сравнению с зарубежными компаниями

Лидер среди нефтегазовых компаний - Лукойл

Если сравнить его с ВР или Шэл, то объем вложений будет в 10 раз меньше, чем у этих компаний

Проблема низкого уровня вложений в исследования связаны с 1 стороны, со слабостью рынка, и недостаточностью????

?????

И невозможность применить, а значит трудности

??

Еще ода проблема - неизученность вопроса по реакции фондового рынка на принятые в компании решения по увеличению вложений в НИОКР ведь по Российским стандартам

Эти затраты в большинстве случаев, трактуются в отчетности

Соотвтественно, когда рыночная капитализация существенно ориентируется инвестиции в НИОКР могут создавать парадоксальную ситуацию негативного восприятия рынком инновационной активности компании. К начинают вкладывать в работы, вложения сразу же не окупаются

Роль аналитиков на инвестиционных рынках и методы прогнозирования

Помощь в принятии решений по широкому кругу профессиональных и частных инвесторов оказывают инвестиционные и финансовые аналитики. (Фондовые)

Можно предположить, что чем несовершеннее рынки капитала и чем меньше информации и чем выше издержки на получение этой информации, тем более значима работа аналитиков

Инвестиционные аналитики - это работники на инвестиционном и финансовом рынках, представляющие аналитические отчеты об инвестиционной привлекательности различных объектов инвестиционного рынка.

Компетенции инвестиционных аналитиков. Базируются на 4 областях знаний:

1) исследования рынков (отраслевая экспертиза)

2) анализ финансовой отчетности и аудит

3) трейдинг

4) финансовый маркетинг

Задачи инвестиционных аналитиков - распознать инвестиционную привлекательность отдельных объектов инвестиционного рынка с учетом факторов, определяющих отклонение фиксируемой на рынке цены от справедливой оценки

Задачи финансовых (фондовых) аналитиков - изучение публично торгуемых компаний и их финансовых активов и выражение своего обоснованного мнения об их инвестиционнойпривлекательности в виде отчета или рекомендации

Финансовые (фондовые) аналитики обычно работают на банки, брокерские фирмы и инвестиционные фонды

Финансовый аналитик, как правило, специализируется на анализе компаний определенной отрасли, например розничная торговля, энергетика и тд

Зачастую финансовый аналитик обладает практическим опытом работы в этой сфере, личными связями и знает подводные камни этой отрасли

Обычно финансовые аналитики используют следующие рекомендации:

Уверенно покупать акции/просто покупать/ держать акции у себя /продавать акции/ уверенно продавать

Инвестору важно обращать внимание на методологию, по которой даются рекоммендации

При этом, следует учесть что рекомендации учитываются нюансы:

* как долго действует банная рекомендация

* какие аналитические команды дают более корректные прогнозы

* какие факторы рынка, существующие на данный момент, влияют на качество прогнозов

Принято выделять 3 класса аналитиков:

1) публичных (проводят анализы для все заинтересованных лиц)

2) внутренние - для отд компаний

3) независимые

Аналитиков, обслуживающих широкий круг клиентов, принято называть публичными или аналитиками с позиции продавца

Внутренние, или аналитики с позиции покупателя, обслуживают интересы исключительно сотрудников инвестиционной компании, портфельных менеджеров, где они работают

Особый класс - сотрудники компаний -стратегических инвесторов, позиция которых близка к внутренним аналитикам, но которые обслуживают не портфельных менеджеров, а управляющих департаментов инвестирование в создании реальных активов

К финансовым аналитикам могут быть отнесены и независимые оценщики, входящие в различные саморегулируемые организации (СРПО) и работа щие по обязательным ля них стандартам оценки в аудиторских и оценочных компаниях

23.11.13

1) внутренняя стоимость компании или инвестиционного актива

- расчетная оценка актива для типичного инвестора в сложившейся на текущий момент времени, рыночной среде на основе распределенных во времени выгод владения им

2) инвестиционная стоимость - расчетная оценка выгод от вложения капитала в анализируемый актив (компанию) конкретным инвестором. Эта стоимость. Учитывает как собственно выгод, приносимые активом для любого инвестора, так и возможные дополнительные выгоды от комбинации старых и новых активов у инвестора. Здесь учитываются различные эффекты синергии, экономии на налогах, издержках и тд. Чаще всего инвестиционная стоимость обсуждается в процессе покупки контроля над компанией, а не отдельных акций

3) фундаментальная стоимость - расчетная оценка распределенных во времени выгод от вложения финансового капитала в данную компанию

Фундаментальная стоимость рассчитывается обычно для портфельных инвестиций

4) спарведливая стоимость - объединяет ранее рассмотренные понятия фундаментальной, внутренней и инвестиционнной стоимости и сопоставляемая по логике фундаментального анализа с наблюдаемыми на рынке оценками. Фундаментальная оценка строится на базе общедоступной информации относительно компании. Более того, аналитики. Часто используют однотипные алгоритмы для оценки (сравнения) компаний в одной отрасли.

Т.о. Отличие от инвестиционной заключается в???

То есть фундаментальная стоимость ориентирована на портфельное миноритарное инвестирование, а инвестиционное - на стратегическое инвестирвоание.

Традиционно для расчета фундаментальной стоимости это метод дисконтированного денежного денежного потока.

Для расчета инвестиционной стоимости объем информации больше общедоступной. Он включает также внутреннюю информацию, например, в рамках управленческого учета.

Все эти определения рыночной стоимости базируются на логике фундаментального анализана оценки, те на оценке ожиданий иныесторов отностительно будущих выгод и их рисков, поэтому требуют прогноза

1) чистых выгод инвестирования по годам, периодам времени (выраж в денежной форме)

2) анализа рисков в получении этих выгод и обоснования соответствия этим рискам требуемой доходности инвестирования

Еще один часто встречающийся термин - обоснованная рыночная стоимость - официальный правовой стандарт, применяемый в оценочной деятельности -цена купли-продажи, когда обе стороны заинтересованы в сделке, действуют не по принуждению и обладают полной информацией об условиях сделки.

Обоснованную рыночную стоимость определяют как выраженную в деньгах или их эквивалентах цену, при которой собственность перешла бы из рук в руки

Этот термин часто фигурирует в судебных разбирательствах, в ситуациях наследования и дарения. При слияниях и поглощениях.

Также существует термин КАПИТАЛИЗАЦИЯ - он отражает наблюдаемую на финансовом (биржевом) рынке оценку компании рыночными инвесторами. Различают общую капитализацию как оценку рынком всех финансовых активов, выпущенных компанией и также рыночную капитализацию как биржевую оценку, только обыкновенных акций.

Рыночная капитализация = биржевой оценке одной акции*число обыкновенных акций в обращении

Помимо обыкновенных акций бывают привелигированные акции и прочие

Общая капитализация = сумме Всех элементов капитала компании По их наблюдаемым рыночным оценкам

Дата добавления: 2014-01-15