Позволяют участникам получать дополнительный доход от управления портфелями ценных бумаг и т.д

Не оказывают влияние на рыночные цены ценных бумаг;

В отличие от других инструментов при проведении операций РЕПО используются уже существующие рыночные структуры, как правило, доступные для более широкого круга участников;

Практически не несут кредитных рисков;

Гибкий (универсальный) инструмент, используемый для рефинанасирования в случае покупки центральным банком ценных бумаг и стерилизации излишней ликвидности при продаже ЦБ ценных бумаг;

Операции РЕПО являются одним из наиболее гибких и практически безрисковых инструментов, носящих рыночный характер. Являясь одним из базовых механизмов управления ликвидностью банковской системы, операции РЕПО в зависимости от ситуации могут использоваться как для повышения ликвидности, так и для стерилизации избыточной ликвидности путем предоставления альтернативной возможности вложения свободных денежных средств

О ключевой роли операций РЕПО в реализации монетарной политики практически всех развитых и многих развивающихся стран, свидетельствуют документы международных организаций. Одна из последних директив ЕЦБ относит РЕПО к основному, базовому (а в ряде случаев единственному) инструменту денежно-кредитной политики.

Наиболее ранние опыты применения операций РЕПО в мировой практике проведения денежно-кредитной политики наблюдались еще в 20-е годы в США, а их регулярное использование началось в Канаде с 1953 г., в США с 60-х годов. Начиная с 70-х годов операции РЕПО стали применяться центральными банками при проведении монетарной политики в Германии, Италии, Нидерландах, а затем и в других странах.

Наибольшее значение для достижения целей денежно-кредитной политики имеют такие виды операций на открытом рынке, как операции РЕПО, которые были введены еще с 1996 года и с тех пор постоянно совершенствовались, и облигации Банка России.

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом денежно-кредитной политики.

К операциям на открытом рынке относятся купля или продажа ценных бумаг центральным банком с целью оказания влияния на ликвидность банковской системы, объем денежной массы в обращении. Открытый рынок – это часть финансового рынка, на котором центральный банк осуществляет операции с теми или иными ценными бумагами. Механизм операций на открытом рынке несложен, что делает его привлекательным. Эти операции можно вести постоянно и в любых масштабах.

Сущность этого инструмента состоит в следующем: покупая ценные бумаги за свой счет, центральный банк увеличивает количество денег в обращении и ликвидность банков, т.е. проводит экспансионную политику. У банков появляется возможность кредитования предприятий и населения, что снижает рост безработицы, но может спровоцировать рост цен, появление «лишних» денег.

В этом случае центральный банк проводит обратную операцию – по изъятию лишней денежной массы, путем продажи как государственных, так и собственных облигаций. Тем самым резервы банков сокращаются, снижаются возможности кредитования клиентов, кредит дорожает, стимулируется понижение цен (политика рестрикции).

Экспансионные методы	Рестрикционные методы
1. Покупка государственных ценных бумаг в портфель Банка России; 2. Выкуп собственных ценных бумаг; 3. Прямое РЕПО	1. Размещение государственных ценных бумаг; 2. Продажа государственных ценных бумаг из собственного портфеля; 3. Обратное РЕПО; 4. Продажа собственных ценных бумаг

Сделка РЕПО (repurchase agreement) – двусторонняя сделка по продаже (1-я часть РЕПО) (покупке) ценных бумаг с обязательством обратной покупки (продажи) ценных бумаг того же выпуска, в том же количестве (2-я часть сделки РЕПО) через определенный срок и по определенной цене (согласно условиям такой сделки)

В том случае, если инициатором сделки, т.е. первоначальным продавцом ценных бумаг является банк, а покупателем – Банк России, то это – «прямое РЕПО».

Когда же первоначальным продавцом является Банк России, то это «обратное РЕПО». В момент осуществления 1-й части такой сделки, т.е., продавая ценные бумаги, Банк России абсорбирует избыточную ликвидность на строго установленный сделкой срок, осуществляя по истечении этого срока 2-ю часть сделки, т.е. выкупая ценные бумаги по более высокой цене, он производит операцию по увеличению текущей ликвидности.

Срок РЕПО может составлять от 1 дня до 3 месяцев. Сделки производятся ежедневно в форме аукциона заявок банков. Ценные бумаги, покупаемые/продаваемые в ходе операции РЕПО, называются базовым активом или обеспечением.

Преимущества РЕПО:

2. Не облагают банковскую систему дополнительным «скрытым налогом», как, например, в случае обязательных резервов;

Операции биржевого РЕПО с Банком России делятся на:

– Операции прямого РЕПО против Банка России – сделка по покупке Банком России (продаже кредитной организацией) ценных бумаг с обязательством Банка России по обратной продаже (обязательством кредитной организации по обратной покупке) ценных того же выпуска в том же количестве по истечении определенного условиями такой сделки срока и по определенной условиями такой сделки цене.

– Операции обратного РЕПО с Банком России (обратного модифицированного РЕПО) – операции по продаже Банком России облигаций с обязательством обратного выкупа по фиксированным ценам в установленную дату на основании безотзывной публичной оферты.

Кроме того, с начала 2008 года Банк России проводит операции внебиржевого РЕПО. Сделка прямого внебиржевого РЕПО – заключаемый на внутреннем внебиржевом рынке договор по покупке Банком России ценных бумаг с обязательством обратной продажи в рабочий день, следующий за днем исполнения первой части сделки прямого внебиржевого РЕПО, ценных бумаг того же выпуска, в том же количестве по определенной условиями такого договора стоимости обратного выкупа.

Дата добавления: 2014-01-15