Управление заемным капиталом организации

Эффективная финансовая деятельность организации невозможна без регулярного привлечения заемных средств, что позволяет: расширить масштаб бизнеса; обеспечить более эффективное использование собственного капитала; повысить рыночную стоимость организации.

Использование заемных средств экономически оправдано тогда, когда оно повышает рентабельность всей деятельности организации, т. е. когда доходность основной деятельности становится выше процентов по займам и кредитам.

Привлечение заемных средств должно быть обоснованным, отвечать принятой финансовой стратегии предприятия. Поэтому заемный капитал последнего – один из объектов финансового менеджмента. Управление заемным капиталом – одна из важнейших функций финансового менеджмента.

Политика привлечения заемных средств должна лежать в основе управления ими и объединять все отдельные его процедуры.

Данная политика осуществляется в следующей последовательности (табл. 31).

Таблица 31

Процесс формирования политики привлечения заемных средств организации

Этапы	Содержание этапов
1 этап. Анализ сложившейся практики привлечения и использования заемных средств	Принимается решение о целесообразности применения заемных средств в сложившихся объемах и формах (общий объем привлечения заемных средств, динамика основных форм заимствовании, эффективность использования заемных средств и др.)
2 этап. Определение целей привлечения заемных средств в будущем периоде	– формирование недостающих объемов инвестиционных ресурсов; – пополнение постоянной части оборотных активов; – обеспечение формирования переменной части оборотных активов.
3 этап. Определение предельного объема заимствований в хозяйственной деятельности	- определение эффекта финансового левериджа; - определение финансовой устойчивости организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хозяйствующего субъекта и возможных его кредиторов.
4 этап. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников (внешних и внутренних	Определение общего размера средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований.
5 этап. Определение структуры заемных средств	Выделение средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе, состав основных кредиторов, формирование приемлемых условий привлечения заимствований.
6 этап. Обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним	Эффективность политики управления заемным капиталом и реализации финансовой стратегии должна обязательно оцениваться. Для этого могут использоваться показатели рентабельности, оборачиваемости, структуры и динамики заемного капитала и т. д.

Привлечение заемных средств создает возможности для повышения эффективности работы организации, которая отражается через эффект финансового рычага (леверидж). Этот эффект проявляется при рациональной структуре источников средств. Финансовый рычаг определяет, при каких условиях заимствование средств выгодно.

Первое условие – это соотношение между заемными и собственными средствами;

Второе условие - разница в уровне рентабельности вложений и уровне процентной ставки за кредит.

Финансовый рычаг оказывает совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования. Эффект финансового рычага связан с изменением рентабельности собственных средств, полученным благодаря использованию заемных.

Другими словами, предприятие должно предусмотреть такую рентабельность активов, чтобы денежных средств было достаточно на уплату процентов за кредит и уплату налога на прибыль.

Дата добавления: 2014-01-20