Источники краткосрочного финансирования

Краткосрочные и долгосрочные источники финансирования

Краткосрочное финансирование может применяться для обеспечения дополнительного оборотного капитала, финансирования оборотных активов (дебиторская задолженность, товарно – материальные запасы) или обеспечения промежуточного финансирования долгосрочного проекта (покупка оборудования), пока не обеспечено долгосрочное финансирование.

К основным источникам краткосрочного финансирования относятся: коммерческий кредит (торговый), банковский кредит, ссуды финансовых компаний, коммерческие ценные бумаги. Рассмотрим особенности перечисленных источников (табл. 33).

Источники краткосрочного финансирования	Особенности
Коммерческий (торговый) кредит	Кредит в виде отсрочки платежа, т.е. кредиторская задолженность, возникающая в результате текущих операций и условий расчетов с контрагентами. Договоры купли – продажи содержат опцию о скидке с цены при условии оплаты полученной продукции в сжатые сроки. Если покупатель не пользуется опцией, т.е. оплачивает товар с отсрочкой платежа, у него на некоторое время появляется дополнительный источник средств, но этот источник не бесплатен, так как покупатель отказался от скидки. Стандартизированный договор, содержащий опцию, имеет вид: «d/k net n», т.е. покупатель может получить скидку в размере d %, если он оплатит покупку в течение k дней, в оставшиеся (n – k) дней оплата должна быть сделана по полной цене. При этом необходимо сопоставлять «цену отказа от скидки» (ЦОС) со стоимостью банковского кредита. Цена отказа от скидки определяется по формуле: ЦОС = [%скидки (100% - % скидки) * 100] * [360 (max длительность отсрочки платежа, дней – период, в течение которого предоставляется скидка, дней)] Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше взять кредит в банке и оплатить товар в течение указанного срока. Преимущества коммерческого кредита: - наиболее дешевая форма финансирования товарно – материальных запасов; - всегда может быть предоставлен в силу продолжительности деловых отношений; - не рассматривается как залоговая имущественная стоимость; - не начисляются проценты за пользование, либо минимальные; - не исключена возможность продления.
Банковский кредит	Условия предоставления и погашения кредитов варьируют в зависимости от многих факторов. Банковское кредитование может осуществляться в различных формах: срочный кредит, контокоррентный кредит, онкольный кредит, факторинг и другие. В международной практике кредитования используют следующие типы расчета и выплаты процентов за пользование кредитом: - на условиях регулярного процента – заемщик получает номинальную сумму и возвращает ее с процентами вместе с основной суммой долга; - на условиях дисконтного процента – сумма процентов вычитается банком из заемной суммы в момент заключении договора; - на условиях добавленного процента – общая сумма, состоящая из основного долга и начисленных за весь период процентов, должна погашаться равными платежами. Это самые невыгодные условия, т.к. сумма кредита постоянно уменьшается, т.е. эффективная годовая ставка очень высока.
Ссуды финансовых компаний	Финансовая компания может предоставить краткосрочный кредит, но при этом назначает более высокую ставку, чем в банке, и требует имущественного залога. Стоимость имущественного залога выше, чем остаток суммы долга, и может состоять из дебиторской задолженности, товарно – материальных запасов и основных средств.
Коммерческие ценные бумаги	Коммерческая бумага является краткосрочным, не имеющим специального обеспечения долговым обязательством. Может быть выпущена только крупными и надежными компаниями. Поэтому процентная ставка ниже, чем банковская. Коммерческая бумага продается по цене ниже номинальной (со скидкой), с процентом, сразу вычитаемым кредитором из нарицательной стоимости данного коммерческого обязательства, но компания платит полную номинальную стоимость.