Лекция по теме 10-12. Анализ структуры капитала

Ответственность за нарушение ОТ и ТБ

Лица, виновные в нарушении техники безопасности привлекаются к дисциплинарной, административной или уголовной ответственности.

Структура капитала (определение)

Структура капитала - это совокупность финансовых средств предприятия из всех источников финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации.

В принятых обозначениях - это любое соотношение между E (Shareholder Equity), D (Longterm Debts) и в ряде случаев учитывается CL (Current Liabilities)

3 распространенных составляющих капитала:

• Обыкновенные акции
• Привилегированные акции
• Заемные средства (долгосрочный и краткосрочный долги + спонтанная кредиторская задолженность)

Когда предприятие расширяется, ему необходим дополнительный капитал.

Заемные средства имеют два существенных преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога на прибыль (в РФ ставка налога на прибвль T=20% от налогооблагаемой прибыли), что снижает фактическую стоимость займа или кредита (1-T). Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный финансовый доход (ограниченные риски), и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным.

Однако у заемных средств есть и недостатки. Во-первых, чем выше коэффициент задолженности, тем рискованнее предприятие, а следовательно, выше цена привления дополнительных кредитов, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия условно постоянных финансовых расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом.

Поэтому компании, у которых прибыль и операционные потоки денежных средств неустойчивы, должны ограничивать привлечение заемного капитала. С другой стороны, те компании, у которых денежные потоки более стабильны, могут свободнее привлекать заемное финансирование.

Однако встает вопрос: является ли заемное финансирование лучше «собственного»? Если «да», должны ли фирмы полностью финансироваться за счет заемных средств или все-таки в определенной степени? Если наилучшим решением является комбинация заемных средств и собственного капитала, то каково оптимальное их соотношение?

Дата добавления: 2014-01-20