Текущая доходность

Доходность к ближайшему купону

Доходность к оферте

Простая доходность к погашению

Простая доходность к погашению – показатель доходности к погашению, не учитывающийреинвестирование купонных платежей в течение года. Рассчитывается из соотношения:

Доходность к оферте (put-опцион) - это процентная ставка, при которой приведенная стоимостьденежных потоков, поступающих до предполагаемой даты вынужденной покупки выпускаэмитентом, а также put-цена на эту дату, обозначенная в регламенте, в сумме равны цене облигации.

Доходность к call-опциону - это процентная ставка, при которой приведенная стоимость денежныхпотоков, поступающих до предполагаемой даты возможной покупки выпуска эмитентом, а такжеcall-цена на эту дату, обозначенная в регламенте, в сумме равны цене облигации.

В отличие от показателей доходности к погашению, доходность к оферте учитывает только теплатежи (включая выкуп номинала), которые будут произведены до даты оферты. Методика расчета эффективной, номинальной и простой доходностей к оферте аналогична вычислениюсоответствующих доходностей к погашению.

По облигациям с неисполненной офертой и неопределенным до даты погашения денежным потокомрассчитывается доходность к оферте и не рассчитывается доходность к погашению. При этомрасчеты ведутся к дате последнего известного до предполагаемой оферты купона.

Доходность к ближайшему купону - это процентная ставка, при которой приведенная стоимостьденежных потоков, поступающих до даты ближайшего известного купона, в сумме равны ценеоблигации. При расчетах предполагается, что в дату ближайшего купона выплачивается оставшийсянепогашенный номинал. Такая доходность рассчитывается для облигаций, по которым известнатолько ставка на ближайший купонный период и далее денежный поток не определен.

Текущая доходность (CY, CurrentYield) - показатель доходности по облигации, учитывающей толькотекущий купонный период. Предполагается, что чистая цена облигации на протяжении этогопериода останется неизменной. В калькуляторе используется следующая формула для расчетатекущей доходности:

Например, предположим, что цена облигации составляет 90% номинала, и ежегодный купон – 9% годовых. Тогда текущая доходность составит 9/90=10%. При этом доходность к погашению такойоблигации безусловно будет выше, поскольку в процессе уменьшения срока обращения облигациицена будет стремится к номиналу. Напротив, по облигациям, торгующимся выше номинала, показатель текущей доходности будет выше доходности к погашению, т.к. не будет учитыватьпотенциальное снижение цены. С учетом этого текущая доходность является не слишком удачнымпоказателем инвестиционной привлекательности облигации. Тем не менее, в силу своей простоты, этот показатель достаточно часто рассчитывается как вспомогательный параметр.

Дата добавления: 2014-01-20