Анализ чувствительности проекта

Для того чтобы выявить наиболее важные для проекта факторы риска проводится анализ чувствительности проекта. Анализ чувствительности предполагает оценку, на сколько изменятся показатели эффективности проекта (NPV, IRR, динамический срок окупаемости) при изменении исходных переменных (уровень цен на готовую продукцию, объем производства, уровень издержек производства и др.). При анализе чувствительности изменяются входные переменные на определенную величину в большую и меньшую стороны и оценивается, какое влияние это оказывает на эффективность проекта. Это позволяет установить переменные, изменение которых в наибольшей степени влияет на показатели проекта.

Пример. Для инвестиционного проекта проведен анализ чувствительности по следующим факторам: цены готовой продукции, объем производства, уровень заработной платы в отрасли, стоимость топливно-энергетических ресурсов (ТЭР), величина WACC (табл. 13.5.).

Таблица 13.5. - Анализ чувствительности проекта

	NPV при различных отклонениях от базового случая, млн. руб.
Отклонение от базового случая, %	Цены продукции	Объем производства	Заработная плата	Стоимость ТЭР	Величина WACC
+ 25
+ 10
- 10
- 25

На основе полученных данных строится диаграмма факторов риска проекта, на которой угол наклона графика чувствительности определяет важность данного фактора риска — чувствительность проекта к фактору риска растет с увеличением угол наклона графика (рис. 13.6).

Для выявления важных риск-факторов проводится оценка показателей предельного уровня. Предельным значением фактора риска является значение параметра (снижение цен на продукцию, уменьшение объема производства и т.п.), при котором показатель эффективности проекта становится неприемлемым (например, NPV проекта — равным "0").

Дата добавления: 2014-01-20