Цена капитала: базовая концепция

Любое предприятие, независимо от формы собственности, нуждается в различных источниках средств, чтобы финансировать свою хозяйственную деятельность.

Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются:

- внутренние источники;

- заемные средства;

- временно привлеченные средства.

Причины их образования, а также величина и доля в общей сумме источников средств могут быть различными.

К внутренним источникам относятся:

- уставный капитал (формируется за счет продажи акций и паевых взносов учредителей);

- резервы, накопленные предприятием (резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль, фонды накопления);

- прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным заемным источникам относятся:

- ссуды банков;

- заемные средства;

- средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

- кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте.

Временно привлеченные средства образуются на предприятии в результате временного лага между получением товарно-материальных ценностей и датой их оплаты (ТМЦоплата).

В идеальной хозяйственной модели предполагается, что текущие активы (это активы раздела II баланса) финансируются за счет краткосрочных пассивов (краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов, кредиторской задолженности), а средства длительного пользования (основные фонды производственного и непроизводственного назначения) – за счет долгосрочных источников средств (собственные средства, долгосрочные кредиты и займы).

Благодаря этому оптимизируется общая сумма расходов по привлечению средств.

Но ни один вид источников, из перечисленных выше, привлекаемых для хозяйственного оборота средств, не бывает для предприятия бесплатным (кроме спонсорства).

Привлечение того или иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами:

а) акционерам необходимо выплачивать дивиденды;

б) банкирам – проценты за предоставленные ссуды и т.д.

То есть предприятие несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала.

Дата добавления: 2014-01-11