Часть I. Зависимость доходности облигаций высокого рейтинга от инфляции, и меньшая зависимость доходности бросовых облигаций от инфляции

ФИЗИКА

С.М. Кокин

Зависимость доходности облигаций высокого рейтинга от инфляции, и меньшая зависимость доходности бросовых облигаций от инфляции

Облигации индексируемые – инфляция, цены на нефть и т.п.

Корпоративные облигации подразделяются на обеспеченные, необеспеченные, бросовые. Бросовые облигации – это высокодоходные ценные бумаги, эмитируются для внутренней или внешней экспансии, часто для финансирования поглощений. Бросовыми называют облигации с низким рейтингом BB, часто такие облигации выпускаются компаниями с высокой долговой нагрузкой. Oднако, такие бумаги распространяются под более высокие процентные ставки (купоны), поэтому имеют спрос со стороны рисковых инвесторов.

Иностранные облигации выпускают вне страны эмитента в валюте страны размещения.

Например, российская компания Газпром эмитировала долларовые облигации в США. Такие облигации имеют сленговое название, например,

уапкее bonds в США;

"самурай" – samurai bonds, "шибосай" – shibosai bonds,, "даймио"- daimyo bonds, "шагун" – shogun bonds в Японии;

"бульдог" – bulldog bonds в Англии;

"Рембрандт" – Rembrandt bonds в Голландии;

"матадор" – matador bonds в Испании;

"кенгуру" – kangaroo bonds в Австралии.

Еврооблигации - ценные бумаги, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента (как правило), размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также, как правило, является иностранной.

Еврооблигации являются средне- и долгосрочными финансовыми инструментами (со сроком погашения через пять лет и больше), на них не распространяются правила, действующие в отношении иностранных облигаций, такие как требование выпуска подробного проспекта. Еще важнее то, что проценты по ним не облагаются налогом. В Великобритании проценты по большинству отечественных облигаций облагаются налогом путем вычета, то есть инвестор получает проценты после вычета из причитающейся суммы подоходного налога по базовой ставке. Проценты по еврооблигации выплачиваются без вычета налогов, что привлекает инвесторов, желающих отсрочить уплату налогов или уклониться от нее.

Более того, еврооблигации являются облигациями на предъявителя, что значит, что их владельцы могут остаться анонимными — для получения процентов и капитала владелец должен всего лишь иметь облигацию в своей собственности.

Дата добавления: 2014-01-11