Основные виды срочных контрактов

Виды срочных сделок

Понятие срочного рынка

Тема урока 3.3.1 Производные финансовые инструменты

Срочный рынок - это рынок, на котором заключаются и обращаются срочные контракты. Срочный контракт представляет собой соглашение обудущей поставке предмета контракта с датой исполнения не ранее третьего рабочего дня после дня заключения. В момент его заключения оговариваются все условия, на которых он будет исполняться, в том числе и цена. Таким образом, срочные сделки имеют две особенности:

• существует интервал времени между моментом заключения договора и моментом поставки (на определенную дату или определенный период времени);

• курс исполнения сделки зафиксирован и не зависит от текущего курса.

В основе контракта лежит некоторый актив. Его называют базисным активом (ценные бумаги, фондовые индексы, банковские депозиты, валюта, собственно товары, сами срочные контракты). Срочный контракт возникает на основе базисного актива, поэтому его также называют производным активом, т.е. инструментом, производным от базисного.

Срочный рынок выполняет в экономике важные функции:

1. позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее. Заключив срочный контракт, предприниматели обеспечивают себе гарантированный сбыт или покупку товара в будущем. Это дает возможность планировать производственный процесс.
2. позволяет страховать ценовые риски. В контракте контрагенты устанавливают цену будущих взаиморасчетов. Поэтому они не зависят от конъюнктуры рынка, которая сложится к моменту истечения его срока.
3. позволяет прогнозировать будущую конъюнктуру. На срочном рынке формируются срочные цены. Они отражают ожидания участников рынка относительно будущего состояния экономики.

Срочный рынок является высокодоходным, хотя и очень рискованным полем
инвестирования. Уровень потерь может быть также высоким.

Срочные сделки – это спекулятивные сделки, расчеты по которым производятся не в день совершения, а через определенный промежуток времени (обычно в пределах месяца) по курсам, зафиксированным в момент совершения сделки

Твердые сделки – это срочные сделки, условия которых не подлежат изменению. Они заключаются только в том случае, если спекулянт твердо уверен, что курс либо повысится, либо понизится. Если такой уверенности нет, то применяют условные сделки

Условные сделки – это срочные сделки, при которых один из участников может отказаться от выполнения обязательств, уплатив другому определенную премию.

Форвардный контракт - соглашение о будущей поставке базисного актива,
которое заключается, как правило, вне биржи. Он заключается для осуществления
реальной продажи (покупки) базисного актива и страхования продавца (покупателя) от возможного неблагоприятного изменения цены или для получения прибыли в виде курсовой разницы. Исполнение контракта осуществляется в соответствии условиями, которые были согласованы участниками в момент его заключения.
Форвардный контракт - это твердая сделка, т. е. сделка, обязательная для исполнения. Лицо, которое обязуется купить базисный актив по контракту, открывает длинную позицию, т.е. покупает контракт. Лицо, продающее базисный актив по контракту, открывает, т.е. продает контракт.

Закрытие позиции - прекращение прав и обязанностей в результате:

• заключения контракта, противоположного открытому (офсетная сделка);
• исполнения открытого контракта.

Фьючерсный контракт - это стандартные биржевые контракты на поставку строго определенного количества базисного актива в указанный срок, по согласованной цене, т.е. форвардная сделка на биржевой актив. От форвардного контракта фьючерсный отличается тем, что разрабатывается на бирже со стандартными
условиями:

• вид биржевого товара, на который заключается фьючерс;

• объем сделки;

• дата поставки (обычно 15-число каждого месяца).

Фьючерсные контракты обычно являются краткосрочными. Именуются контракты по месяцу их истечения. Например, февральский фьючерс. Это означает, что контракт истекает в феврале. Однако существуют и долгосрочные фьючерсы, срок действия которых насчитывает несколько лет. Фьючерсный контракт можно заключить только при посредничестве брокерской компании, которая является членом биржи. Исполнение фьючерсного контракта гарантируется расчетной палатой.

Фьючерсный контракт может закончиться поставкой (поставочный фьючерс)
или совершением контрсделки (расчетный фьючерс).

Опцион - это срочный контракт, дающий право для покупателя и определяющий обязательство для продавца купить или продать базисные активы по фиксированному курсу на определенную дату или в течение определенного периода.

В контракте участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т.е. приобретает право
выбора исполнить или не исполнить контракт. Другое лицо продает или, как говорят, выписывает опцион, т.е. предоставляет право выбора. Покупатель опциона уплачивает продавцу вознаграждение, называемое премией. Премия уплачивается в момент заключения контракта. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (его еще называют держателем) опциона решает его исполнить. Покупатель имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать базисный актив по цене, которая указана в контракте. Она называется ценой исполнения (страйковая цена). Особенность опционной сделки состоит в том, что покупатель (держатель) опциона приобретает не сам актив, а право на покупку базисного актива.

В 1927 г. банк «Морган Гэранти» создал принципиально новый инструмент, позволяющий зарубежным инвесторам приобретать на внутреннем рынке акции иностранных эмитентов - американские депозитарные расписки (ADR - American Depositary Receipts). Позднее появилась другая разновидность данных инструментов — глобальные депозитарные расписки (GDR - Global Depositary Receipts). Разница между ними состоит в том, что если ADR размещаются на рынках США, то GDR могут продаваться и вне Соединенных Штатов. Таким образом, депозитарные расписки - это свободно обращающиеся сертификаты, заменяющие акции зарубежных эмитентов, находящиеся в доверительном управлении зарубежных отделений банков.

Контрольные вопросы

1. Что привело к развитию срочного рынка в XX в.?
2. В чем состоит сходство и отличия понятий "производный финансовый инструмент" и "производная ценная бумага"?
3. В чем состоит отличие спотовых и срочных сделок?
4. В чем состоит отличие форвардных и фьючерсных контрактов?
5. Что такое страйк?

Дата добавления: 2014-01-11