Корпоративные облигации

Облигации.

Облигации – это обязательства эмитента выплатить в определенный срок владельцу этой ценной бумаги определенную сумму денежных средств, а это – стоимость облигации + доход (процент), который не зависит от прибыли компании. Облигация – это долговая срочная ценная бумага. Эмитент обязан ее погасить в указанный срок (дата погашения). Обладая долговым характером, облигации представляют собой более надежные вложения, чем акции. Будучи аналогом кредита, они являются старшими бумагами по отношению к акции, т.е. дают преимущественное право при выплате дохода или возврату денежных средств в случае банкротства или ликвидации эмитента.

В зависимости от эмитента, облигации могут быть:

I. Корпоративными

II. Государственными.

Корпоративные облигации выпускаются юридическими лицами. Можно выделить следующие разновидности корпоративных облигаций:

· промышленные (индустриальные), выпускаются промышленными компаниями;

· ипотечные - выпускаются строительными компаниями, ипотечными банками в целях привлечения средств для ипотечного кредитования и для строительства жилья;

· экологические облигации;

· конвертируемые облигации, которые обмениваются на другие ценные бумаги;

· дебенчурные («бросовые», «мусорные») – выпускаются без реального обеспечения, носят спекулятивный характер, как правило, по ним идет высокая ставка процента;

· сезонные облигации – выпускаются сельскохозяйственными компаниями, носят сезонный характер;

· коммунальные – выпускаются коммунальными предприятиями.

Облигации могут быть:

· целевыми – выпускаются для привлечения денежных средств на четко определенные цели;

· нецелевыми – при выпуске которых не ставится четкая цель использования привлеченных средств.

В зависимости от срока обращения можно выделить:

• краткосрочные (от 1 до 3 лет);
• среднесрочные (от 3 до 10 лет);
• долгосрочные (от 10 до 30 лет);
• сверхдолгосрочные (свыше 30 лет).

По виду получаемого дохода можно выделить:

· купонные облигации (процентные) – в этом случае доход выплачивается в виде процентов от ее номинальной стоимости при предъявлении купона. На купоне указан тот доход, который должен получить владелец облигации, число купонов равно количеству выплат доходов;

· дисконтные облигации – по этим облигациям доход выплачивается в виде дисконта, т.е. разницы между номиналом облигации и ценой приобретения. Эти облигации продаются по цене ниже номинала, а выкупаются эмитентом по номиналу;

· выигрышные облигации – доход по таким облигациям выплачивается в виде выигрыша.

По виду дохода различают облигации:

· Облигации с фиксированным доходом – в этом случае устанавливается процентная ставка в момент выпуска облигации и не меняется.

· Облигации с плавающим доходом – процентная ставка изменяется.

Основными покупателями (инвесторами) на рынке ценных бумаг выступают страховые компании, инвестиционные компании, пенсионные фонды. При этом они должны быть уверены в том, что эти ценные бумаги надежны и будут своевременно погашены, в связи с чем, облигации имеют свои критерии качества и надежности.

1) Категория А:

ААА – максимальные

АА – высшие

А – средние наилучшие

2) Категория В – облигации среднего качества

ВВВ – лучшие

ВВ – средние

В – наихудшего качества

3) Категория С – облигации спекулятивного качества

ССС – наилучшие

СС – средние

С - худшие

Рейтингом ценных бумаг занимаются известные рейтинговые компании:

• Standard & Poors (S&P);
• Moody’S
• Fitch

Можно заметить, что по облигациям более высокого качества выплачивается более низкий процент, а облигации низкого качества, наиболее рискованные, имеют высокий процент.

Облигации имеют несколько видов стоимости:

1. номинал облигации – это та сумма, которая указана на облигации, которую желает привлечь эмитент при продаже облигации. При продаже облигации является основой для исчисления процентов.

2. рыночная цена (курс облигации) – это цена облигации на рынке, которая складывается под воздействием спроса и предложения;

3. выкупная стоимость – это цена, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа.

Российский рынок корпоративных облигаций развивается с 1995 года, когда начали появляться первые корпоративные облигации. Их выпуск постоянно увеличивается (в настоящее время происходит бум на рынке облигаций). В 2004 году объем облигационных займов составил 267,4 млрд. руб.; в 2005 – 400 млрд. руб.; в 2006 – 572 млрд. руб. и на начало 2007 года -700 млрд. руб.

Дата добавления: 2014-01-11