Холдинг как особая организационная форма бизнеса

Одной из ведущих форм организации финансового капитала являются холдинговые компании. В настоящее время холдинги функционируют на Западе во всех важнейших отраслях хозяйства: промышленность, транспорт, связь, торговля, банковское дело и др. Данная форма организации бизнеса наиболее жизнеспособна, подвижна и эффективна. Название «холдинговая компания» происходит от английского глагола to hold — «держать». Это особый тип финансовой компании, которую создают для владения контрольными пакетами акций других фирм с целью контроля и управления их деятельностью.

В современных условиях практически все крупнейшие корпорации США, Канады, Великобритании, Японии имеют холдинговую структуру, т. е. во главе многочисленных фирм, входящих в корпоративное объединение, находится холдинг, владеющий контрольными пакетами акций всех дочерних компаний, что придает корпорации целостность и управляемость.

Существуют два типа холдинга:

1) чистый холдинг, выполняющий только контрольно-управленческие и финансовые функции;

2) смешанный холдинг, включающий также предпринимательскую деятельность: производственно-торговую, кредитно-финансовую и др.

Холдинговые компании — важное звено так называемой системы участия, при помощи которой финансисты подчиняют себе формально независимые компании, располагающие капиталом, который во много раз превосходит их собственный. Холдинги, приобретая контрольный пакет акций той или иной компании, получают возможность назначать своих представителей в Совет директоров и другие органы подконтрольной фирмы.

Для установления контроля над другими фирмами холдинга (материнские компании) широко используют систему долевого участия в акционерном капитале других организаций. Материнская компания в состоянии обеспечить полный контроль над дочерними фирмами, не обязательно обладая 100% их акционерного капитала. Материнская компания доминирует, имея 51% акций дочерней фирмы. На практике существуют и другие формы взаимного владения капиталом: круговой, перекрестный и др.

Способы объединения отдельных компаний в холдинги:

1) Горизонтальная интеграция предполагает, что холдинговые компании можно создавать посредством последовательного присоединения или получения контроля над фирмами, которые объединены одним видом бизнеса (машиностроение, пищевая промышленность, связь, строительство и т. д.). Основная цель формирования таких холдингов — завоевание новых сегментов товарного рынка.

2) Вертикальная интеграция вызвана необходимостью объединения компаний единого технологического цикла (от приобретения сырья и материалов до выпуска и реализации готовой продукции) в рамках одного холдинга. Целью подобного объединения различных фирм служит снижение общих издержек на производство и сбыт готовой продукции (услуг), достижение ценовой стабилизации и повышение стоимости компании (например, объединение электростанции с угольным разрезом).

3) Последовательная интеграция предполагает образование новых фирм и последующее их присоединение к материнской компании.

4) Слияние — это лишь один из способов объединения потенциала двух и более компаний. Многие из них заключают соглашения о кооперации и образуют так называемые корпоративные альянсы (объединения), близкие по своей сущности слияниям. Если при слиянии объединяют все активы, вовлекаемые в коммерческие сделки компаний, а также управленческий и технический опыт, то альянс помогает компаниям создавать структуру, которая концентрирует свои усилия на определенном виде бизнеса (освоение новых технологий, продуктов и рынков сбыта). Тем самым создается синергетический потенциал.

Преимущества холдинговых компаний состоят в следующем.

Во-первых, значимый контроль в виде доли в собственном капитале. Такой контроль возникает в том случае, если холдинговая компания владеет 25% обыкновенных акций и более, но он может иметь место и при 10%-ном пакете, если акции значительно распылены между акционерами. В отдельных случаях для установления значимого контроля могут быть налажены отношения с крупными акционерами, неработающими непосредственно в компании (аутсайдерами).

Во-вторых, элиминирование (нейтрализация) рисков. Снижение рисков достигают за счет того, что отдельные компании внутри системы холдинга являются самостоятельными юридическими лицами и обязательства любой из них отделены от обязательств других компаний. Поэтому высокие финансовые потери, возникшие у одного из участников холдинга, не приводят к необходимости их возмещения за счет других членов. Однако на практике материнская компания часто вынуждена оказывать финансовую помощь своим филиалам- покупателям товаров (услуг), осуществляя программы начальных инвестиций, предоставляя гарантии банку (кредитору) своей дочерней компании и др.

Дата добавления: 2014-11-06