Общие характеристики акций

Основной вид ценных бумаг на фондовом рынке - это акции. Посредством их выпуска акционерные общества (АО) формируют и увеличивают свой уставный капитал. По сути акции являются свиде­тельством совместного владения собственными активами акционер­ного общества.

Первоначально они выдаются в обмен на взнос в уставный капитал. Акции, приобретенные учредителями и акционерами, называются размещенными. Не следует отождествлять понятие «приобретенные акции» с понятием «оплаченные». По российскому законодательству в течение определенного срока акции могут быть оплачены учредите­лями не полностью. Если учредители воспользуются этим правом, то акции будут приобретенными, но не оплаченными до момента их пол­ной оплаты. Кроме того, размещенными до погашения считаются акции, приобретенные и выкупленные обществом, а также те, право соб­ственности на которые перешло к этому обществу.

Кроме них общество может предусмотреть объявленные акции - те, которые предполагается разместить в будущем. В Уставе фиксируется их количество, категория (тип), права по ним и номинальная стоимость. Возможно, также определить порядок и условия их размещения.

Объявленные акции не являются обязательными для АО. Однако если общество их не предусмотрело, оно не вправе размещать акции дополнительного выпуска до момента внесения в устав соответствую­щих изменений и дополнений. Кроме того, в России конвертация и облигаций, и привилегированных акций в обыкновенные допустима лишь в пределах объявленных акций.

На практике акции рассматривают как титул собственности, как единицы измерения собственнических интересов. И в этом смысле они предполагают определенные права их владельцев, зафиксиро­ванные законодательно. В соответствии со ст. 2 Федерального зако­на «О рынке ценных бумаг» акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права акционера на получение части прибыли акцио­нерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акци­онерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Право на участие в управлении реализуется как предоставление ак­ционеру голоса на общем собрании акционеров при решении вопро­сов его компетенции. Применительно к этому праву акции могут быть:

• Многоголосые. Они обеспечивают более одного голоса и, как пра­вило, предназначаются для учредителей акционерного общества. Это одна из их привилегий. Количество голосов по таким акциям
может определять само акционерное общество при их выпуске. В Российской Федерации многоголосые акции прямо не пред­усмотрены, однако нет и запрета на их эмиссию.

• Одноголосые. Это самый распространенный вид, предполагаю­щий право одного голоса. При этом следует помнить, что оно не­делимое. Сколько бы ни было владельцев у такой акции, все они будут голосовать на собрании акционеров только одним голосом.

• Подчиненные, т. е. предоставляющие менее одного голоса. Коли­чество голосов и по этим акциям определяет само акционерное общество. В российской практике может существовать их аналог, а именно - дробные акции. Их возникновение предусмотрено ст. 25 Федерального закона «Об акционерных обществах» и связано с реализацией акционерами закрытого акционерного общества преимущественного права на приобретение продаваемых акций этого общества, с реализацией акционерами преимущественного права на приобретение акций нового выпуска, а также с процес­сами консолидации акций (Консолидация предполагает обмен двух и более акций на одну новую того же типа, но большего номинала).

Если в этих процессах приобретение акционером целого числа акций невозможно, создаются их части - дробные акции. Дробная акция предоставляет акционеру права в объеме, соответствующем части целой акции, которую она со­ставляет. Можно считать, что это касается и права голоса. Инте­ресен тот факт, что в мировой практике владельцу части акции выдается особый документ - «скрип», и при накоплении коли­чества скрипов, соответствующего целой акции, происходит их обмен на сертификат.

• Ограниченные, обеспечивающие право голоса только в том слу­чае, если у акционера есть их определенное количество. Как пра­вило, такие акции выпускают для того, чтобы не допустить пере­дела сложившегося участия в управлении.

• Безголосые. По ним право голоса не предусмотрено, за исключе­нием особых случаев, оговоренных законодательно. В то же вре­мя такие акции предоставляют своим владельцам какие-либо до­полнительные преимущества и являются привилегированными.

Акция, оплаченная не полностью, права голоса (а значит, и участия в управлении) не дает. Права голоса также не дают акции, которые приобрело само общество и отразило в своем балансе. На балансе они могут находиться не более года с момента приобретения. Если в тече­ние этого срока общество не реализовало их, оно обязано принять решение об уменьшении своего уставного капитала. В свою очередь, если оно в разумный срок не примет такое решение, то государствен­ные органы или органы местного самоуправления, имеющие соответ­ствующую компетенцию, вправе предъявить в суд требование о лик­видации общества.

Реально право на управление акционерным капиталом принадле­жит тому, кто сосредоточил в своих руках контрольный пакет акций. Это такое их количество, которое позволяет оказывать решающее воз­действие на принятие управленческого решения. Формально он дол­жен включать 50% голосующих акций и еще одну голосующую акцию.

Однако на практике его величина может быть значительно меньше. Она определяется степенью «распыленности» акций среди мелких держате­лей. Чем больше таких держателей, тем контрольный пакет меньше.

От последнего следует отличать блокирующий пакет акций, вклю­чающий 25% голосующих акций плюс еще одну голосующую акцию. Такой пакет не позволяет принять решение, требующее квалифици­рованного большинства при голосовании, т. е. 75% голосов.

Существует также понятие значительного пакета. В мировой прак­тике это владение более чем 5% голосующих акций. Применительно к России в этом отношении нет единого толкования. Однако вероят­но, что это пакет не менее тех же 5% обыкновенных акций. Это верно хотя бы потому, что информацию о владельцах такого пакета общество должно включать в проспект ценных бумаг в соответствии с ФЗ «Об акционерных обществах».

Дата добавления: 2014-10-15