Пример 2. Организация может расширить производство с целью наладить выпуск нового продукта с продвижением его на новый рынок

Исходные данные.

Организация может расширить производство с целью наладить выпуск нового продукта с продвижением его на новый рынок.

Расчетами по данному проекту установлено, что ежегодный дисконтированный доход может составить на уровне 30% к вложенному капиталу.

Для реализации проекта потребуется капитал в сумме 2 тыс. долл.

Собственных средств в организации нет. Она может взять кредит в банке под 20% годовых.

Требуется оценить возможность принятия к реализации проекта при указанных исходных данных.

Оценка риска и его последствий.

Простейшие расчеты указывают на нецелесообразность реализации проекта, так как учет поправки на риски на уровне 15% (см. табл.) сразу позволяет сделать отрицательное заключение.

Дисконтированная доходность получается отрицательной.

- 20 - 15 = - 5%.

Однако, если не учитывать поправку на риск по Методике Министерства экономики РФ, возможно и положительное заключение по проекту, хотя и с большим сроком окупаемости, который составит с условием поквартальной капитализации дохода в 18% годовых около 12, кварталов или 3 года.

Расчет этого срока окупаемости выполнен путем решения уравнения.

(0.3-0.2) 0.5+2 (0.3-0.2) 0.5x1.18+2 (0.3-0.2) 0.25x1.18x1.8+2 (0.3-0.2) 0.25x1.18 = 2

В этом уравнении только срок окупаемости (Т) неизвестен и его можно определить традиционными приемами математики.

5. Методы и инструменты минимизации рисков

Риск в условиях некоторой неопределенности - это нормальная ситуация при функционировании организаций в рыночных условиях. Управляющие процессом производства в ряде случаев вынуждены действовать наудачу, надеяться на счастливый исход в своих решениях, что может привести к полной или частичной потере дохода или ресурса.

В то же время под риском понимается также количественная оценка неудачного решения. Поэтому очень важно разрабатывать и реализовывать меры по снижению рисков

Общие принципы, используемые с целью снижения риска:

. предварительное использование вариантов решений,

. предварительная экспертиза пректов и других плановых разработок,

. использование защитных схем,

. использование схем автоматического контроля,

. современная ликвидация факторов риска.

Для успешного управления инвестиционным банком в целом, и портфелем ценных бумаг в частности, необходимо управление этими рисками. Термин "управление рисками" означает прежде всего минимизацию рисков, исключить полностью которые невозможно. Работа по минимизации рисков проводится различными подразделениями инвестиционного банка. С точки зрения технологии управление рисками делится на две большие части:

формализованный процесс управления рисками;

процессы управления рисками, слабоподдающиеся формализации.

Формализованный процесс управления рисками предполагает наличие формализованных правил, направленных на минимизацию риска в ходе деятельности инвестиционного банка. К формализованным правилам относятся внутренние инструкции и лимиты. Эта часть управления рисками входит в качестве составной части в процесс общего управления инвестиционным банком и относится в основном к сфере деятельности исполнительного директора инвестиционного банка, а также некоторых руководителей подразделений, устанавливающих лимиты и утверждающих внутренние инструкции.

Процессы управления рисками, слабоподдающиеся формализации, в наибольшей степени относятся к сфере деятельности управляющего портфелем и отчасти - трейдеров. Кроме того, уникальность проектов в сфере привлечения финансирования для клиентов также создает простор для неформализованного управления рисками. Можно сказать, что в этой сфере, где не действуют напрямую внутренние инструкции и лимиты, многое зависит от таланта и порядочности человека, принимающего решения.

Основные инструменты минимизации риска.

Основными инструментами, позволяющими минимизировать риски, являются:

. Аналитическая работа.

Позволяет минимизировать риск неблагоприятного движения рынка, риск ликвидности, риск эмитента, отчасти - валютный риск; является составной частью комплекса работ по минимизации рисков контрагентов. Осуществляется управлением маркетинга.

. Сбор информации.

Позволяет минимизировать риск инфраструктурных институтов, является необходимой составной частью при минимизации риска неблагоприятного движения рынка, риска контрагента, риска эмитента. Осуществляется управлением маркетинга.

. Использование системы лимитов.

Данный инструмент закладывает основы минимизации рисков, ограждая инвестиционный банк от наиболее крупных рисков. Используется в первую очередь при минимизации риска контрагента, риска эмитента, инфраструктурного риска. Является также начальной частью работы по минимизации конъюнктурного риска.

. Налаживание неформальных связей с инфраструктурными элементами.

Снижает инфраструктурный риск, а также служит основой для получения информации, используемой при применении системы лимитов.

. Прочие инструменты, свойственные для конкретных видов рисков:

валютные форварды и фьючерсы для валютного риска;

опционы для рыночного риска;

страхование сделок от конкретных рисков.

5.1 Некоторые общие направления и правила, снижающие риск

Диверсификация вложения напитала. В случае вложения средств в ценные бумаги оптимальной величиной являются 8-20 различных видов бумаг или вложение средств в не менее 12 организаций.

Оптимизация структуры портфеля вложений. Чаще всего рекомендуется вкладывать: одну треть в крупные организации, одну треть в средние, одну треть в небольшие.

Исследование "правила пяти пальцев": 1 акция - потери, 3 акции - достижение целей, 1 акция - повышенный успех.

Ориентация на среднюю норму прибыли. Особенно велик риск, если инвестор погонится за большой прибылью.

Дублирование поставщиков. В российских условиях следует ориентироваться на трех-четырех поставщиков, хотя в зарубежной практике достаточно и двух поставщиков.

Дублирование рынков сбыта продукции. Могут быть использованы такие же подходы, как и при дублировании поставщиков.

Разделение партий при транспортировке ценного груза. Естественно, как минимум две партии, но при увеличении числа партий повышаются издержки доставки груза, хотя и снижается риск.

Хранение сырья, материалов, полуфабрикатов и продукции в разных местах.

Соизмерение роста производства и снижения его издержек.

При реализации целей и задач инвестиционной деятельности в качестве кредитной организации может выступать не только банк, но и прочие субъекты хозяйствования.

Работа по снижению уровней банковских рисков обширна и ее выполняют, в основном, банковские работники. Над снижением отрицательного влияния на эффективность экономики кредитного риска работают не только банковские работники, но и менеджеры других сфер деятельности.

Кредитный риск представляет собой существенный для кредитора риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему.

Дата добавления: 2014-10-17