Решение. Найти чистый дисконтированный доход проекта, требующего стартовых инвестиций в объеме 150 тыс

Пример 3-1

Найти чистый дисконтированный доход проекта, требующего стартовых инвестиций в объеме 150 тыс. руб., денежный поток которого задан рис.6-1, по ставке дисконтирования 10% годовых.

На листе Excel создадим таблицу, подобную приведенной на Рис. 3-1.

Рис. 3-1. Фрагмент рабочего листа MS Excel с вычислением величины чистого дисконтированного потока

Рис. 3-2 Фрагмент рабочего листа MS Excel в режиме отображения формул с вычислением величины чистого дисконтированного потока

Вячейках столбца:

Ø " А " размещены периоды поступления (оттока) денежных средств;

Ø " В " размещаются величины денежных потоков в соответствующие периоды;

Ø " С " размещены аккумулированные значения денежных потоков в данном периоде. Например, в ячейке " С4 " может быть записано: =СЗ+В4;

Ø "D" размещаются формулы расчета величины коэффициента дисконтирования денежных потоков. Например, в ячейке " D3 " записывается: =(ВЗ/(1+0,1)^^А3)/ВЗ; в ячейке " D4 " записывается: =(В4/(1+0,1)^^А4)/В4 ит.д.;

^ - обозначение возведения в степень

Ø " Е " значения дисконтированных денежных потоков. Например, в ячейке " Е4 " записывается: = B4*D4

Ø "F" записываются формулы расчеты аккумулированных дисконтированных денежных потоков в соответствующий период времени. Например, в ячейке " F3 " записывается величина денежного потока в начальный период (начальные инвестиции): = D3; в ячейке " F4 " записывается: = F3+E4 и т.д.

Ø "G" записывается логическая функция анализа окупаемости проекта. Например, в ячейке " G3 " записывается формула: =ЕСЛИ(СЗ>0; "Проект окупается";"Проект не окупается"), которая копируется в ячейки G4:G11 таблицы.

Таким образом, в результате выполненных вычислений получаем:

Чистый дисконтированный доход = 32,01

Дисконтированный доход = -(-150)+32,01 = 182,01

Готовый результат 182,01 в одной клетке дает табличная формула = NPV(10%;B4:B11), вызывающая специальную финансовую функцию со ссылкой на норму дисконтирования ("Ставка") и табличные координаты блока значений ("Значения1".,..)элементов денежного потока, расположенных в хронологическом порядке.

В русских версиях MS Excel функция NPV имеет название ЧПС.

Рис. 3-4. Диалоговое окно функции ЧПС

Пояснения.

Функция ЧПС() возвращает величину чистой приведенной стоимости инвестиции, используя ставку дисконтирования, а также стоимости будущих выплат (отрицательные значения) и поступлений (положительные значения).

Синтаксис функции: ЧПС(ставка;значение1;значение2;...)

Ставка — ставка дисконтирования за один период.

Значение1, значение2,... — от 1 до 29 аргументов, представляющих расходы и доходы.

Значение1, значение2,... должны быть равномерно распределены во времени, выплаты должны осуществляться в конце каждого периода.

Значение1, значение2,... могут вводится либо в отдельные окна либо списком (при этом, порядок ввода значений (либо значений в списке) определяется порядком поступлений и платежей)

Для вычисления чистого дисконтированного дохода к выражению = NPV(10%;C4:C11) необходимо добавить отрицательную величину инвестиционных затрат нулевого периода, записанное в таблице в ячейке ВЗ=ЧПС(10%;В4:В11)+В3 = 32,01

Метод определения чистой текущей стоимости часто используется при оценке эффективности инвестиций. Он позволяет определить нижнюю границу прибыльности и использовать ее в качестве критерия при выборе наиболее эффективного проекта.

Положительное значение NPV является показателем того, что проект приносит чистую прибыль, после покрытия всех связанных с ним расходов

Дата добавления: 2014-10-17