Решение. Сравним два проекта, денежные потоки которых представлены на рис

Пример 3-3

Срок окупаемости

Пример 3-2

Сравним два проекта, денежные потоки которых представлены на рис. 3-5, при значениях ставки дисконтирования 15%

Рис. 3-5 Исходные данные и решение Примера 3-2

В ячейках "В9" и "С9" вычисляется значения чистого дисконтированного дохода для Проектов 1 и 2.

Выполненные расчеты показывают целесообразность принятия Проекта 2, не смотря на то, что величины денежных потоков обоих проектов различаются несущественно

Для анализа эффективности инвестиций часто используется такой показатель, как срок окупаемости - продолжительность времени, в течение которого дисконтированные на момент завершения инвестиций прогнозируемые денежные поступления равны сумме инвестиций. Иными словами - это количество лет, необходимых для компенсации стартовых инвестиций.

Рассчитать срок окупаемости проекта, для которого размер инвестиций составляет 1 млн. руб., а денежные поступления в течение 5 лет будут составлять: 250; 400; 800; 900; 900 тыс. руб. соответственно. Ставка дисконтирования 15%.

На листе Excel создадим таблицу, подобную приведенной на рис.3-7

Рис. 3-7. Фрагмент рабочего листа Excel с исходными данными и решением примера 3-3

Рис. 3-8. Фрагмент рабочего листа Excel в режиме отображения формул исходными данными и решением примера 3-3

В ячейках:

Ø CI:G1 размещены номера периодов поступления денежных средств;

Ø C2:G2 размещены величины поступления денежных средств;

Ø C3:G3 размещены формулы дисконтирования поступающих денежных средств. Например, в ячейке СЗ записана формула =С2/((1+15%)^{^}С1),

соответствующая левой части формулы 6-3;

Ø C4:G4 записаны формулы вычисления накопленного в данный период дисконтированного денежного потока. Например, в ячейке С4 записана формула =В4+С3 (сумма величины инвестиции и поступивших в этот период (1) денежных средств), а в ячейке D4 записывается формула = C4+D3 (сумма величины накопленного дисконтированного потока и поступивших в этот период (2) денежных средств) и т.д.

Анализируя построенную таблицу легко видеть, что инвестиции полностью окупаются в интервале между 2 и 3 периодами. Следовательно, период окупаемости может быть найден как:

=Dl+(-D4/E3) =2+480,15/526,01 =2,91 года

Таким образом, период, реально необходимый для возмещения инвестированной сумы, составит 2,91 года или 2 года и 332 дня.

Период окупаемости может быть также определен, если в ячейку С5 записать формулу: =ЕСЛИ(С4>0;С1-(В4+С3)/С3;0) и скопировать ее в остальные ячейки строки.

Дата добавления: 2014-10-17