Пример 3-4

Индекс рентабельности

Индекс рентабельности (PI) показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат.

Если величина критерия РI > 1, то современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV. При этом норма рентабельности превышает заданную и проект следует принять.

При РI=1 величина NPV= 0 и инвестиции не приносят дохода.

В случае, если PI < 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить

Фирма рассматривает возможность участия в финансировании шести проектов, предполагаемые условия реализации которых приведены в таблице рис. 3-8. Инвестиционный бюджет фирмы равен 250000.

Рис. 3-9 Фрагмент рабочего листа Excel с исходными данными и решением примера 3-4

Как следует из таблицы (столбец "Е"), чистая приведенная стоимость всех проектов (NPV) больше нуля, а индекс рентабельность (PI) больше 1. И, если бы инвестиционный бюджет фирмы не был ограничен суммой в 250000 то все проекты следовало бы принять. Однако из-за ограниченности бюджета может быть реализован только тот набор (портфель) проектов, при котором суммарные инвестиции не превышают 250000.

Для выбора наиболее привлекательных проектов воспользуемся операцией "Поиск решения".

В ячейке "Е8"запишем целевую функцию: =СУММПРОИЗВ(В2:В7;Е2:Е7);

Примечание: в ячейках столбца "В" размещаются результаты выбора проекта: "1" -проект выбран; "0" - проект отклонен.

в ячейке "В9" запишем формулу ограничений:

=СУММПРОИЗВ(В2:В7;С2:С7);

в диалоговом окне "Поиск решения" выполним необходимые установки:

Рис. 3-10 Диалоговое окно «Поиск решения»

В результате выполнения процедуры "Поиск решения" оказывается оптимальным инвестирование четырех проектов:"А", "И", "D" и "Е", при этом суммарная величина NPV составит 121000 (см. рис. 3-11)

Рис. 3-11 Выбор проектов для инвестирования

Дата добавления: 2014-10-17