Развитие мировой валютной системы

Деньги, как компонент человеческих отношений, существуют несколько тысячелетий. Однако на протяжении длительного времени они оставались частью экономических отношений, складывавшихся в разобщенных, существующих сепаратно группах. Интернационализация валютных отношений, формирование валютных систем наступили относительно недавно, всего пару веков назад, когда международная кооперация достигла высокого уровня, вызвав необходимость четко и ясно соотносить национальные денежные единицы при помощи стандартных процедур.

Валютная система представляет собой сложное экономико-правовое образование, охватывающее совокупность денежно-кредитных отношений, формирующихся под влиянием международных экономических отношений, закрепленных законодательно. В валютной системе отражаются валютные отношения, связанные с нормами и правилами использования и взаимного обмена валют в качестве платежных инструментов, а также органы, регламентирующие и регулирующие эмиссию и обращение валют.

В современном мире выделяют три уровня валютных систем: национальные, региональные и мировые (международные).

Первыми возникли национальные валютные системы. Они являются частью денежной системы страны, основываются на национальном законодательстве, но учитывают нормы международного права. Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений в стране с целью обеспечения внешнеэкономических отношений, закрепленная национальным законодательством.

По мере развития международных экономических связей национальная валюта выходит за пределы одного государства, формируя экономические и правовые основы для построения как региональной, так и мировой валютной системы.

Целью национальной валютной системы является обеспечение устойчивости национальной валюты и защита интересов участников внутреннего рынка.

Валютной системой более высокого уровня является региональная валютная система, отражающая регламент валютных отношений в рамках определенного региона. Наиболее развитой региональной валютной системой в современном мире является ЕВС – европейская валютная система. Региональная валютная система занимает промежуточное положение между национальной и мировой валютными системами, более тяготея к последней.

Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового сообщества, закрепленная межгосударственными соглашениями, используемая в международных расчетах. Основная цель функционирования мировой валютной системы заключается в обеспечении эффективного развития международных экономических связей и возможности их долгосрочного планирования.

Мировая валютная система прошла длительный эволюционный путь развития, который можно условно разбить на несколько основных этапов.

Первый этап (1867–1913 гг.). Впервые мировая валютная система сформировалась к середине ХIХ века. Внешнее оформление данного процесса произошло в 1867 г. на Парижской конференции. Денежные системы основных стран мира на тот период существовали или готовилась к работе на условиях золотого стандарта. Это означало, что функции денег выполняло непосредственно золото. На мировых рынках паритет монет разных стран определялся простым весовым соотношением благородного металла, содержащегося в них.

Второй этап (1922–1936 гг.). Новые принципы международных расчетов были утверждены на Генуэзской (1922 г.) конференции и закреплены межгосударственным соглашением. Основными нововведениями того периода были введение золотослиткового и золотодевизного стандартов и узаконивание использования национальных кредитных денег в качестве международных платежных средств.

Золотослитковый стандарт предполагает обмен банкнот на золото в слитках. Так, например, в Великобритании к обмену можно было предъявить банкноты на сумму 1 700 ф. ст. для обмена их на слиток весом в 33 фунта, а во Франции сумма в 215 000 фр. соответствовала слитку веемом 12,7 кг.

Золотодевизный стандарт предполагает возможность обмена банкнот на валюту других стран, так называемые девизы, которые имеют золотое обеспечение и свободно обмениваются на золото. Данный стандарт устанавливался в странах, не обладающих значительными золотыми запасами, таких как Германия, Австрия, Норвегия, Дания и т.д.

Третий этап (1944–1971 гг.). Вторая мировая война существенно изменила многие сложившиеся до нее международные экономические пропорции. К концу войны США, на территории которых не велись боевые действия, располагали крупнейшим золотым запасом[17], превратившись в самое мощное (как в экономическом, так и в военном плане) государство. Это не могло не сказаться на характере международных расчетов и роли денег в их осуществлении.

Незадолго до окончания Второй мировой войны, в июле 1944 г., в местечке Бреттон-Вудс (штат Нью-Гэмпшир, США) состоялась международная конференция, заложившая основы будущих валютных расчетов между государствами.

Новая международная валютно-финансовая система основывалась на механизме совокупности регулируемых фиксированных валютных курсов и руководствовалась следующими основными принципами:

утверждение системы золотых паритетов в рамках действующего золотодевизного стандарта;

сохранение (обеспечение) стабильности сложившихся курсов валют с целью предотвращения практики девальвации валют;

исключение из международной расчетной практики потоков золота;

утверждение доллара США в качестве основной платежной единицы в международных расчетах[18];

свобода торговли и движения капитала в международном экономическом пространстве.

Страны-участницы обязаны были установить золотое (долларовое) содержание денежной единицы. А также поддерживать курс национальной валюты в пределах 1% отклонения в любую сторону от паритета. (При изменении курса, превышающем 10% отклонения от паритета, требовалось согласие МВФ.)

Правительство США обязывалось поддерживать постоянную цену на золото на уровне 35 дол. за одну тройскую унцию, а также обменивать имеющуюся долларовую наличность на золото по первому требованию центральных банков других стран – участниц Бреттон-Вудского соглашения.

В рамках Бреттон-Вудской валютной системы был создан Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ был призван сделать новую валютную систему дееспособной посредством установления сотрудничества в области валютных отношений, обеспечения устойчивости валютных курсов, постепенной отмены валютных ограничений и введения обратимости валют. Страны, входившие в Бреттон-Вудскую валютную систему, обязаны были вносить вклады в МВФ (в соответствии с размерами национального дохода, численности населения, величины внешнеторгового оборота и т.д.) и, соответственно, получать льготные кредиты на нужды макроэкономического характера.

Первоначально членами Бреттон-Вудской валютной системы было 44 страны, а к моменту ее распада уже более восьмидесяти.

Четвертый этап (с 1976 г.). Уже к 1973 г. ряд экономически развитых стран (США, ФРГ, Япония и др.) осуществили переход к плавающим курсам своих национальных валют. К 1976 г. такой порядок был принят практически во всех развитых западных государствах[19]. Это обстоятельство позволяет говорить об окончании эпохи золотого стандарта и сокращении влияния золота на международные расчетно-резервные операции. Хотя отдельные страны продолжали привязывать свою денежную единицу к золоту (например Швейцария, где золотой стандарт отменен только с 1 января 2000 г.).

В 1976–1978 гг. были предприняты попытки создать новую общемировую валютную систему. Международная конференция стран-членов МВФ состоялась в январе 1976 г. в Кингстоне (Ямайка). Выработанные на ней положения организации валютного пространства получили название Ямайские соглашения. Несмотря на усилия США вновь утвердить монопольное положение доллара в мировой валютной системе, участники не поддержали такую позицию ввиду расхождений во взглядах на перспективы дальнейшего экономического развития Европы, Азии и Северной Америки.

Вновь созданная мировая валютная система основывалась на следующих основных принципах:

утверждается переход к мультивалютному рыночному стандарту, при котором роль резервного актива может выполнять любая валюта;

каждая страна самостоятельно определяет режим формирования валютного курса национальной денежной единицы (фиксированный или плавающий);

золото лишается роли эталона стоимости, отменяется его официальное фиксированное соотношение с долларом США и иными национальными валютами. Курсовая цена золота определяется в результате биржевых торгов;

вводится стандарт операций по СДР (Special Drawing Rights – специальные права заимствования);

основным органом регулирования международных валютных отношений и мирового валютного рынка утверждается Международный валютный фонд;

вводится требование свободной обратимости валют по текущим операциям.

СДР – виртуальная денежная единица, призванная стать основой формирования валютных паритетов в мире и заменить в этом качестве доллар США.

Курс СДР определялся исходя из утвержденной корзины валют. Первоначально корзина формировалась следующим порядком, %: доллар США – 42; немецкая марка – 19; японская иена – 15; английский фунт стерлингов – 12 и французский франк – 12. Такая корзина просуществовала вплоть до появления в официальных международных расчетах евро. С 1999 г. корзина СДР формируется следующим образом, %: доллар США – 39; евро – 32; японская иена – 18; английский фунт – 11.

Следует заметить, что решения Ямайской валютной конференции не были реализованы полностью. Главная причина этого – противодействие США, не желавших добровольно расставаться с правом эмитировать международное платежное средство. В результате роль СДР в международных расчетах в современном мире весьма скромна.

Главным результатом Ямайских соглашений стало закрепление процесса демонетизации золота, перевод его из основного финансового актива, средства поддержания международной ликвидности и мирового расчетного инструмента в разряд обычных товаров. Именно с этого времени можно говорить о полной утрате золотом денежных функций.

Отсутствие единого мнения по вопросу о международном универсальном платежном средстве породило возможность развития региональных валютных рынков. В середине 1970-х годов данный процесс начал набирать обороты. Наибольшего результата добились европейские страны.

Успешный опыт глубокой всесторонней валютной интеграции европейских стран был наработан в процессе построения Европейского валютного союза во второй половине XX века.

Процесс углубленной интеграции государств Европы в единую систему начался с создания Евросоюза, когда были поставлены следующие цели:

формирование экономического и политического союза на базе межгосударственного регулирования с целью превращения ЕС в единое мощное государственное образование;

укрепление позиции западноевропейского центра для противостояния влиянию США и Японии;

удержание коллективными усилиями в сфере своего влияния развивающихся стран.

Главным элементом экономического союза является соответствующая валютная система с общими принципами проведения валютной политики и механизма валютного регулирования.

В 1979 г. Евросоюз объявил о формировании Европейской валютной системы. Охарактеризуем ее главные отличительные черты.

Одним из основных практических шагов в формировании единого европейского валютного пространства является создание коллективной валюты – ЭКЮ (European Сurrency Unit), выполнявшей роль международного платежно-расчетного и резервного средства. Курс ЭКЮ определялся по методу валютной корзины, в которую входили валюты 12 государств-членов ЕС. Доля конкретной валюты в корзине ЭКЮ зависела от удельного веса стран в совокупном ВВП государств-членов ЕС, %: немецкая марка – 30,1; французский франк – 19; фунт стерлингов – 13; итальянская лира – 10,15; голландский гульден – 9,4; бельгийский франк – 7,6; испанская песета – 5,3; прочие валюты – 5,45.

Несомненным достоинством ЭКЮ была его стабильность по сравнению с долларом США, достигавшаяся за счет компилятивности корзины, сочетавшей как твердые, так и мягкие европейские валюты. Частично эмиссия ЭКЮ обеспечивалась золотым фондом, сформированным центральными банками стран ЕС. Ими было передано 20% собственного золотого запаса с целью хеджирования его позиций на валютном пространстве и регулирования эмиссии.

Стабильность любого валютного рынка определяется предсказуемостью поведения обращающихся на нем валют. Страны, участвующие в создании Европейской валютной системы, установили предел колебаний курсов валют в 2,25% в ту и другую сторону от согласованного центрального курса каждой валюты к ЭКЮ[20]. Таким образом, в Европе начал функционировать валютный коридор.

Установленный механизм регулирования валютных курсов получил название «европейской валютной змеи». Это означало, что курсы могут колебаться только в установленных пределах. Если отклонение достигало отметки в 75% от установленного соглашением размера (например, 75% от 2,25%), то центральные банки стран ЕС обязаны были предпринять активные действия, преимущественно в виде валютных интервенций, для выравнивания курса.

Процесс континентального объединения европейских стран привел к появлению еще более интегрированной денежной единицы – EURO (евро). Ее внедрение в систему безналичных расчетов началось с 1 января 1999 г., а налично-денежные расчеты – с 1 января 2002 г. Уже в ближайшее десятилетие данная единица должна стать единым платежно-расчетным средством объединенной Европы. Эмиссией EURO занимается объединенный Европейский банк, созданный на базе соединения центральных банков отдельных государств[21]. При этом не происходит объединения самих банков. Соединяются некоторые функции центральных денежно-кредитных институтов, позволяющие проводить согласованную денежную политику в рамках Евросоюза.

Завершая рассмотрение современной валютной системы, необходимо еще раз подчеркнуть, что в настоящее время валютные рынки стали по своей сути рынками межбанковскими. Это объясняется тем, что куплей-продажей валюты в основном занимаются крупные коммерческие банки и контролирующие этот процесс центральные банки государств. Совершая валютные операции, коммерческие банки не только преследуют чисто спекулятивный интерес, но и руководствуются обязательствами перед своими клиентами, совершающими международные операции.

Дата добавления: 2014-10-31