Денежные агрегаты. Уравнение количественной теории денег

Банковская система. Инструменты кредитно-денежной политики.

Денежный рынок.

Предложение денег.

Теоретические основы спроса на деньги.

Цель занятия: понять как устанавливается равновесная процентная ставка. Эффект Фишера. Денежный мультипликатор. Структура и функции банковской системы. Цели и инструменты кредитно-денежной политики

Кредитно-денежная политика – совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживания инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платёжного баланса. Для достижения этих основополагающих целей, Национальный банк – основной институт данной политики, устанавливает значение (пределы изменений) следующих промежуточных целевых ориентиров, которые он сам способен контролировать: денежная масса, уровень и структура процентных ставок, обменный курс, пределы инфляции, совокупная задолженность. В основе кредитно-денежной политики лежит взаимодействие спроса на деньги и их предложения.

Для измерения денежной массы выделяют следующие виды денежных агрегатов, в порядке убывания их ликвидности.

М0 – наличные деньги вне банковской системы;

М1 – наличные деньги вне банковской системы, деньги на электронных карточках, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;

М2 – М1 + нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100000 долл. США), однодневные соглашения об обратном выкупе и др.;

М3 – М2 + срочные вклады свыше 100000 долл., срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.;

L – М3 + облигации государственного займа, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

Разность между М2 и М1 получила название «квази-деньги» (QM) т.е. в основном сберегательные и срочные депозиты. Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, чаще всего от процентной ставки. Так, при её росте доходность депозитов возрастает и поэтому рост М2 и М3 превышает рост М1. Так, данные нижеследующей таблицы свидетельствуют, что за период 2000-2005 гг. в Казахстане темп роста М3 почти что в полтора раза превысил темп роста М1.

В отличие от товаров деньги не продаются, в привычном смысле, а обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеряемой, как правило, в единицах процентной ставки.

Таблица 6.1.1

Динамика денежных агрегатов РК за 2000-2005 гг.

Показатели	2000 г.	2001 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Прирост за 2000-2005 гг. в %
М0	млн. тенге							-
прирост к предыдущему году, %	-	23,3	23,3	47,5	59,0	8,6	286,9
М1	млн. тенге							-
прирост к предыдущему году, %	-	14,7	28,1	43,5	65,1	17,5	309,0
М2	млн. тенге							-
прирост к предыдущему году, %	-	16,3	47,4	39,2	69,5	29,0	421,6
М3	млн. тенге							-
прирост к предыдущему году, %	-	45,1	32,8	27,0	69,8	25,2	420,2
Удельный вес М0 в М3 в %	26,8	22,8	21,1	24,6	22,6	19,9	-
Отношение М3 к ВВП в %	15,3	17,5	20,4	21,8	28,1	27,7	-

Традиционно спрос на деньги рассматривается через призму двух теорий: количественной и кейнсианской.

Первая основывается на уравнении обмена: MV = PY,

где M – количество денег в обращении (агрегат М2 за исключением депозитов в иностранной валюте);

V – скорость обращения денег (количество оборотов, которая одна денежная единица в среднем совершает в год);

P – уровень цен (индекс цен);

Y – объём выпуска в реальном выражении.

Предполагается, что в краткосрочном периоде V и Y не меняются, хотя конечно с развитием финансовой системы, внедрением системы электронных платежей и т.п. скорость оборота денег возрастает. Перепишем уравнение обмена в следующей форме , если левая часть этого уравнения не изменяется, то отношение также остаётся неизменным. Таким образом, изменение количества денег в обращении не оказывает влияния на реальные величины, а приводит лишь к изменению номинальных переменных (т.е. уровня цен). Отношение называется «реальные запасы денежных средств» или «реальные денежные остатки».

При небольших изменениях переменных, входящих в уравнение обмена оно может быть представлено в темповой записи:

Согласно правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, что обеспечит стабильный уровень цен.

Однако, как видно из таблицы 6.1.1 руководство финансовой ситемы Казахстана, мягко говоря, не придерживается данного правила, поскольку за последние 6-8 лет темп прироста денежной массы был в несколько раз выше темпов прироста производства, что, пожалуй, и является основным фактором сегодняшнего роста цен.

Дата добавления: 2014-10-31