Прогнозирование денежных потоков предприятия

Прогнозирование денежных потоков предприятия является необходимым условием в процессе управления финансами, бизнес – планирования, при формировании взаимоотношений с потребителями продукции, поставщиками сырья и материалов, с потенциальными или стратегическими партнерами.

Ритмичность платежно – расчетной дисциплины фирмы зависит от взаимной увязки денежных оттоков и притоков. Увязка представляет собой синхронное движение средств по счетам кредиторов и дебиторов. Денежные средства, поступающие от дебиторов за продукцию, взятую в кредит, с небольшим временным лагом используют для расчетов с кредиторами.

Превышение притоков денежных средств над их оттоками используют для наращивания экономического потенциала фирмы (приобретения основных средств и оборотных активов), а так же для выплаты дивидендов.

При недостаточности денежных средств для покрытия счетов кредиторов используют краткосрочные кредиты, которые являются платными, либо, при наличии, страховой запас денежных средств (как правило, в виде высоколиквидных ценных бумаг).

В условиях рыночной экономики необходимо осуществлять прогнозирование денежных потоков, чтобы сделать денежные потоки предсказуемыми, прозрачными.

Существуют различные методы прогнозирования денежных потоков. Как, правило, они предусматривают построение бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, доля выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и т.п. Прогноз осуществляется на период в разрезе единичных периодов: год в разрезе кварталов, год в разрезе месяцев и т.п.

1 этап. Прогнозирование денежных поступлений по единичным периодам.

Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров (оказание услуг), которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и с отсрочкой платежа. Большинство предприятий на практике, как правило, определяют средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого, рассчитывают, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в этот единичный период, а какая в следующем. Затем с помощью балансового метода оценивают изменение дебиторской задолженности и рассчитывают денежные поступления.

где ДСП – денежные средства, поступившие в данный единичный период, ДБЗнач, ДБЗкон – дебиторская задолженность за товары и услуги на начало и конец единичного периода.

При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный единичный период.

2 этап. Прогнозирование оттока денежных средств по единичным периодам.

Основными составными элементами являются: погашение кредиторской задолженности, заработная плата персонала, административные и другие расходы, выплата налогов, дивидендов.

При «растягивании» кредиторской задолженности теряются льготы, предоставляемые поставщиками, кредиторская задолженность становится дорогостоящим источником финансирования.

3 этап. Расчет чистого денежного потока (излишек / недостаток) по единичным периодам.

Производится сопоставление прогнозируемых денежных поступлений и выплат, рассчитывается чистый денежный поток:

Где ДПпос – денежные средства поступившие в течение единичного периода, ДПвып – денежные средства, направленные на выплаты, связанные с деятельностью фирмы.

4. Этап. Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе единичных периодов.

На основе результатов 3 этапа определяются размеры краткосрочной банковской ссуды по каждому единичному периоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока

При расчете учитывают размер денежных средств на начало и конец единичного периода, прогнозируемый минимум размера денежных средств на счете фирмы для осуществления нормальной деятельности, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.

Остаток денежных средств на конец единичного периода рассчитывают путем суммирования остатка денежных средств на начало единичного периода и чистого денежного потока (сальдо денежного потока) единичного периода:

Прогнозируемый минимум денежных средств (целевое сальдо денежных средств) можно задать исходя из специфики деятельности фирмы, учета потребности в минимуме средств для начало работы (ДСпмин) и прогнозируемого темпа инфляции в единичный период:

Излишек (недостаток) денежных средств рассчитывается вычитанием из суммы денежных средств на конец единичного периода (ДСкон) величины целевого сальдо (ЦДСмин):

Пример. Рассмотрим возможный вариант прогнозирования денежного потока предприятия, используя данные таблицы 9.4..

Прогнозирование денежного потока предприятия

Исходные данные для прогноза	значение
I. Условия реализации:
1. Реализация за наличный расчет, %
2. Реализация с отсрочкой платежа, %
3. Предоставляется постоянным покупателям кредит - льгота, дней
4. Статистические данные об оплате платежей покупателями
4.1. Своевременно оплачивают кредит, %
4.2. несвоевременно оплачивают кредит (в следующий пер.), %

II. При установлении цены на продукцию
1. Доля расходов в отпускной цене (не более), %
2. Доля затрат на сырье и материалы в цене (не более), %
3. Другие расходы, %

III. Расчеты с поставщиками
1. Сырье и материалы закупаются в размере ежемесячной потребности на следующий период - месяц.
2. Оплата сырья и материалов с лагом, дней
3.Сразу оплачивается стоимость сырья и материалов, %
4. После первого периода (окончания периода - лага), %остатка
5. После второго периода (остаток), %
IV. Объемы производства
1. темп роста производства в месяц, %
2. Прогноз изменения цен на сырье и материалы в месяц, %
3. Прогнозируемый уровень инфляции в месяц
V. Остаток средств на счете
1. Остаток средств на счете на 01. 01, тыс. руб.		.
2. Темп роста остатка пропорционально темпу инфляции	1,06
3. Прогнозируемый остаток средств на счете в конце 01, тыс. руб.		.
VI. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет, %
(в процентном отношении от валовой прибыли)
VII. Закупка оборудования, тыс. руб. месяц – март		.
Составить помесячный график движения денежных средств.
Таблица 9.5 Планирование затрат на сырье с учетом темпа роста производства и роста цен на сырье
(исходим из фактических данных декабря),
месяц	Объем продаж в предшествующий месяц текущему	Темп роста продаж К	Темп роста цен на сырье Цс	Стоимость сырья и материалов СМ
январь		1,02	1,05	92* 1,02 * 1,05 = 98,53
февраль	98,53	1,02	1,05	98,53* 1,02 * 1,05 = 105,53
март	105,53	1,02	1,05	105,53* 1,02 * 1,05 = 113,02
апрель	113,02	1,02	1,05	113,02* 1,02 * 1,05 = 121,04
май	121,04	1,02	1,05	121,04* 1,02 * 1,05 = 129,63
июнь	129,63	1,02	1,05	129,63* 1,02 * 1,05 = 138,83


Таблица 9.6. Оценка потребности в денежных средствах для покрытия прочих затрат предприятия
месяц	Прочие затраты в предшествующий месяц	Темп роста объема К	темп роста инфляции	Прочие затраты в текущий месяц, тыс. руб.
январь		1,02	1,06	27,03
февраль	27,03	1,02	1,06	29,22
март	29,22	1,02	1,06	31,59
апрель	31,59	1,02	1,06	34,16
май	34,16	1,02	1,06	36,93
июнь	36,93	1,02	1,06	39,93

Таблица 9.7
Потребность в денежных средствах на производство продукции (тыс. руб.)
месяц	СМ	ПРЗ	Общие затраты
январь	98,53	27,03	125,56 134,75 144,61 155,2 166,56 178,76
февраль	105,53	29,22
март	113,02	31,59
апрель	121,04	34,16
май	129,63	36,93
июнь	138,83	39,93
Таблица 9.8
Планирование выручки с учетом доли затрат в выручке

месяц	Доля ЗАТ в выручке	ЗАТ,тыс.руб.	Выручка по прогнозу
январь			125,56	156,95 168,44 180,76 208,2 223,45
февраль			134,75
март			144,61
апрель			155,2
май			166,56
июнь			178,76
Таблица 9..9.
Планирование валовой прибыли и размера налогов (тыс. руб.)

месяц	В	ЗАТ	ВПР	Ставка Н	Налог	ЧПР
январь	156,95	125,56	31,39	0,4	12,56	18,83
февраль	168,44	134,75	33,69	0,4	13,48	20,21
март	180,76	144,61	36,15	0,4	14,46	21,69
апрель		155,2	38,8	0,4	15,52	23,28
май	208,2	166,56	41,64	0,4	16,66	24,98
июнь	223,45	178,76	44,69	0,4	17,88	26,81
итого	1131,8	905,44	226,36		90,56	135,8

Таблица 9.10
Планирование поступление средств от продажи продукции с учетом кредитования покупателей

Условия: в первый месяц наличными -		%, во второй месяц		% остатка
в последующий месяц		% остатка
	расчетные месяцы
Показатель	декабрь	январь	февраль	март	апрель	май	июнь
Продажи		156,95	168,44	180,76		208,2	223,45
с нарастанием	156,95	325,39	506,15	700,15	908,35	1131,8
Поступление денежных средств за период
декабрь	59,2	62,16	26,64
январь		62,78	65,92	28,25
февраль			67,38	70,74	30,32
март				72,3	75,92	32,54
апрель					77,6	81,48	34,92
май						83,28	87,44
июнь							89,38
Итого	59,2	124,94	159,94	171,29	183,84	197,3	211,74
Итого поступит
с нарастанием	124,94	284,88	456,17	640,01	837,31	1049,05
Дебиторская задолженность
на конец периода	32,01	40,51	49,98	60,14	71,04	82,75
на начало периода	88,8	32,01	40,51	49,98	60,14	71,04

Таблица 9.11 Планирование расходов на оплату сырья и материалов
Условия;	В первый месяц		% от стоимости, во второй		% остатка
в последующий месяц		% остатка стоимости
Планирование осуществляется от потребности в сырье и материалах на следующий месяц
Выплаты денежных средств за приобретенное сырье
Показатель	декабрь	январь	февраль	март	апрель	май	июнь
Потребность в пер.	1,02	98,53	105,53	113,02	121,04	129,63	138,83
C нарастанием		98,53	204,06	317,08	438,12	567,75	706,58
Оплата сырья
Декабрь		44,34	29,8	24,39
Январь			47,49	31,92	26,12
Февраль				50,86	34,19	27,97
Март					54,47	36,61	29,96
Апрель						58,33	39,22	32,08
Май							62,47
Июнь								62,47
итого выплат в месяц	77,29	107,17	114,78	122,91	131,65	136,55
итого выплат с нарастанием	77,29	184,46	299,24	422,15	553,8	690,35

Таблица 9.12 . Расчет денежного сальдо


Показатель		январь	февраль	март	апрель	май	Июнь
1. Поступление ДС		124,94	159,94	171,29	183,84	197,3	211,74
2. Расход ДС
2.1. Сырье и материалы	77,29	107,17	114,78	122,91	131,65	136,55
2.2.Прочие расходы		27,03	29,22	31,59	34,16	36,93	39,93
2.3. Налоги и прочие отчислен.	12,56	13,48	14,46	15,52	16,66	17,88
2.4.Приобретение оборудования*(вводить)
2.5. Итого расходов		116,88	149,87	185,83	172,59	185,24	194,36
3. Сальдо денежного потока	8,06	10,07	-14,54	11,25	12,06	17,38


Расчет излишка (недостатка) денежных средств на счете
Определяется остаток денежных средств на конец каждого месяца:
ОДС = ОДСнач + САЛ
ОДСнач – остаток денежных средств на начало месяца, САЛ - сальдо денежного потока
Остаток денежных средств на начало расчетного периода		тыс. руб.
Рассчитывается целевое сальдо денежных средств с учетом условий:
Прогнозируемый целевой остаток на начало планируемого периода для организации ритмичной работы
	01.01.		тыс. руб.
Темп инфляции в месяц	1,06
Излишек (недостаток) денежных средств рассчитывается вычитанием целевого сальдо из
остатка денежных средств на конец месяца.
Таблица 9.13 Расчет излишка (недостатка) денежных средств на счете
Показатель		январь	февраль	март	апрель	май	июнь
1. Остаток на начало периода		28,06	38,13	23,59	34,84	46,9
2.Остаток ДС на конец пер.	28,06	38,13	23,59	34,84	46,9	64,28
(8этап стр.3 + 9этап стр.1)
3. Целевое сальдо ДС		25,26	25,53	25,8	26,07	26,34
4.Излишек (недостаток) ДС
(стр.2 - стр.3)		3,06	12,87	-1,94	9,04	20,83	37,94

1. Что включает в себя система учета движения денежных средств?

2. Какие методы используют для определения потоков денежных средств?

4. Как происходит прогнозирование денежного потока?

Раздел 10. Бюджетирование деятельности предприятия