Анализ ликвидности и платёжеспособности организации

Анализ активов, капитала и обязательств по данным бухгалтерского баланса

Одним из наиболее важных аспектов анализа финансового положения организации поданным бухгалтерского баланса является оценка её ликвидности и платёжеспособности.

В общепринятом смысле ликвидность — это способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидности активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно получить от их продажи, и временем, которое для этого необходимо. Умение организации в оптимальные сроки превращать в деньги свои активы, не поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень её ликвидности.

Поскольку для организации деньги выполняют, как правило, эту функцию, являясь лишь средством платежа, то поддержание достаточного уровня ликвидности заключается в формировании оптимальной структуры вложений капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств за счёт продажи активов (товаров, продукции и т.п.) с целью погашения обязательств по мере наступления установленных сроков.

Вместе с тем ликвидность и платёжеспособность не тождественные понятия. Так, рассчитываемые поданным бухгалтерского баланса показатели ликвидности могут свидетельствовать об их удовлетворительном уровне, но, по существу, организация может иметь просроченные обязательства в связи с замедлением непосредственного денежного оборота, если в составе оборотных активов имеются неликвидные материальные запасы, просроченная дебиторская задолженность.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все четыре неравенства:

А 1 ≥ П 1; А 2 ≥ П 2; А 3 ≥ П 3; А 4 ≤ П 4.

Выполнение первых трёх неравенств в данной системе влечёт выполнение и четвёртого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трёх групп по активу и пассиву. Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Группировка статей бухгалтерского баланса организации представлена в таблице 9.

Таблица 9 − Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности

Группа активов	Группа пассивов
Наиболее ликвидные активы (А 1): − денежные средства − краткосрочные финансовые вложения	Наиболее срочные обязательства (П 1): − кредиторская задолженность; − задолженность перед собственниками по выплате дивидендов; − просроченная задолженность по кредитам и займам
Быстро реализуемые активы (А 2): − краткосрочная дебиторская задолженность (кроме просроченной и сомнительной); − прочие оборотные активы	Краткосрочные обязательства (П 2): − краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных); − резервы предстоящих расходов; − прочие краткосрочные обязательства
Медленно реализуемые активы (А 3): − запасы (кроме неликвидных запасов сырья, материалов, готовой продукции); − НДС по приобретённым ценностям	Долгосрочные обязательства (П 3): − долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обязательства
Трудно реализуемые активы (А 4): − внеоборотные активы долгосрочная дебиторская задолженность; − ликвидные запасы сырья, материалов, готовой продукции просроченная и сомнительная дебиторская задолженность	Постоянные пассивы (П 4): − собственный капитал (уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределённая прибыль, доходы будущих периодов)

Недостаток средств в той или иной группе активов при сложении их итогов (А 1 + А 2 + А 3) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платёжеспособности не всегда могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.

Минимально необходимым условием для признания структуры баланса удовлетворительной, является соблюдение неравенства А 4 ≤ П 4. В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы трудно реализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что организация осуществляет рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счёт привлечения долгосрочных заёмных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Если же такой вид обязательств (П 3) у организации отсутствует, это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счёт привлечения краткосрочного заёмного капитала, срок возврата которого наступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы. Следствием этого может стать стойкая неплатёжеспособность, грозящая банкротством.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчётную дату, а также прогнозировать её на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А 1 + А 2) для погашения краткосрочных обязательств (П 1 + П 2) в ближайшее время, т.е. соблюдается неравенство А 1 + А 2 > П 1 + П 2. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платёжеспособности организации на более длительный срок. Она будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учётом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства:

А 1 + А 2 + А 3 > П 1 + П 2 + П 3.

Вместе с тем прогноз ликвидности, устанавливаемый по вышеприведённой схеме с использованием только статичных данных бухгалтерского баланса, это — суждение приближённое. Для более точных выводов следует привлечь внутренние данные бухгалтерского учёта, конкретизировать включаемые в группы активов и пассивов показатели, изучить их динамику, выявить тренд.

В соответствии с группировкой, представленной в таблице 9, ранжированы статьи активов и пассивов по данным бухгалтерского баланса ОАО «Норд» на начало и конец отчётного периода (таблица 10).

На отчётную дату в бухгалтерском балансе организации наметилась положительная тенденция, направленная на повышение его ликвидности. Баланс можно признать условно ликвидным, поскольку выполняется лишь последнее из четырёх неравенств, т.е. внеоборотные активы (А 4 = 3790 тыс. руб.) меньше, чем постоянные пассивы (П 4 = 4414 тыс. руб.).

Для анализа ликвидности используется ряд относительных показателей − коэффициентов, характеризующих структуру бухгалтерского баланса. Алгоритмы расчётов наиболее распространённых коэффициентов ликвидности представлены в таблице 11.

Таблица 10 – Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности ОАО «Норд»

Группировка активов	Код строки баланса	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %	Группировка активов	Код строки баланса	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %
на 1.01.08 г.	на 1.01.09 г.	абсолют. прирост	на 1.01.08 г.	на 1.01.09 г.	абсолют. прирост
Наиболее ликвидные активы (А 1)	250 +				142,34	Наиболее срочные обязательства (П 1)	620 + 630			-790	65,74
Быстрореализуемые активы (А 2)	240 +				112,40	Краткосрочные обязательства (П 2)	610 + 650 +			-198	82,75
Медленнореализуемые активы (А 3)	210 +				101,53	Долгосрочные обязательства (П 3)		-	-	-	-
Труднореализуемые активы (А 4)	190 +				129,18	Собственный капитал (П 4)	490 +				187,19
Валюта актива баланса					118,38	Валюта пассива баланса					118,38

Таблица 11 − Относительные показатели, характеризующие ликвидность и структуру баланса организации

Показатель	Формула расчёта	Содержание	Оптимальное значение
Общий показатель ликвидности	(А 1 + 0,5 А 2 + 0,3 А 3) / (П 1 + 0,5 П 2 + 0,3 П 3)	Применяется для оценки ликвидности баланса в целом, для оценки изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности	> 1
Коэффициент текущей ликвидности	(Оборотные активы − Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал) / (Краткосрочные обязательства)	Даёт общую оценку ликвидности оборотных активов. Показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на рубль краткосрочных обязательств. Так как краткосрочные обязательства погашаются в основном за счёт оборотных активов, то если оборотные активы больше краткосрочных обязательств, теоретически организация может погасить свои обязательства. Необходимая величина коэффициента варьируется по отраслям, видам и масштабам деятельности	>2
Коэффициент критической (промежуточного покрытия) ликвидности	(А 1 + А 2) / (П 1 + П 2) или (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы) / Краткосрочные обязательства	Показывает прогнозируемую платёжеспособность организации при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами	>0,8
Коэффициент абсолютной ликвидности	А 1 / (П 1 + П 2) или (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства	Наиболее жёсткий критерий ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счёт денежных средств. В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения	>0,2
Коэффициент срочной ликвидности (рассчитывается на конкретную дату)	Величина денежных средств в распоряжении организации на конкретную дату / Величина обязательств, которые необходимо оплатить на эту дату	Отражает реальную способность организации погасить денежные обязательства, приходящиеся на конкретную дату
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	(П 4 + П 3 − А 1) * (А 1 + А 2 + А 3) или (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства − Внеоборотные активы) / Оборотные активы	Показывает, какая часть оборотных активов сформирована за счёт собственного капитала	> 0,1

Значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 2 означает, что балансовая стоимость оборотных активов в два раза превышает балансовую стоимость краткосрочных обязательств, что свидетельствует о высоком уровне гарантий в части погашения долгов организации, о наличии необходимых ресурсов и условий для устойчивого функционирования и развития производственно-финансовой деятельности.

Такая финансовая ситуация также свидетельствует о наличии в организации чистых оборотных активов. В международной финансово-аналитической практике разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами называется чистыми оборотными активами или рабочим капиталом. Ниже представлено преобразование балансового уравнения, из которого следует, что величина собственного оборотного капитала равна чистым оборотным активам.

Внеоборотные активы + Оборотные активы = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства

или

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

из чего следует

Собственный капитал оборотный капитал = Чистые оборотные активы

Платёжеспособность в самом общем виде характеризуется степенью ликвидности оборотных активов организации и свидетельствует о её финансовых возможностях полностью и в установленные сроки расплачиваться по своим обязательствам. Проведение анализа и оценки уровня платёжеспособности любого хозяйствующего субъекта обусловлено рядом обстоятельств и необходимостью:

− регулярного прогнозирования финансового положения устойчивости развития организации;

− своевременного погашения обязательств перед государством внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;

− повышения доверия партнёров и инвесторов;

− полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.

Платёжеспособность организации можно оценить либо как краткосрочную, либо как долгосрочную. Краткосрочная платёжеспособность определяется наличием наиболее ликвидных активов, к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, полностью обеспечивающие покрытие срочных обязательств. По данным бухгалтерского баланса такую платёжеспособность можно рассчитать как минимум за квартал. Для оперативной оценки краткосрочной платёжеспособности, ежедневного контроля поступления наличных денежных средств от продажи товаров, погашения дебиторской задолженности и прочим поступлениям, а также для контроля выполнения платёжных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется оперативный платёжный календарь. В нём ежедневно сопоставляются данные о денежных средствах, которыми располагает организация, и ожидаемых платёжных обязательствах. Идеален вариант, когда их величины полностью совпадают.

Для анализа долгосрочной платёжеспособности (перспективной наряду с коэффициентами ликвидности, представленными в таблице 11, рассчитываются и другие, представленные в таблице 12.

Таблица 12 − Показатели долгосрочной платёжеспособности

Показатель	Расчёт
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по состоянию на определённую дату	Дебиторская задолженность / Кредиторская задолженность
Период инкассирования дебиторской задолженности в днях	(Средняя величина остатков дебиторской задолженности * Количество дней в периоде) / Выручка от продаж
Коэффициент покрытия чистыми активами всех обязательств	Чистые активы / Сумма обязательств
Коэффициент покрытия чистыми оборотными активами кредиторской задолженности	Чистые оборотные активы / Кредиторская задолженность
Доля чистых оборотных активов в общей величине чистых активов	Чистые оборотные активы / Чистые активы

В настоящее время единые нормативные критерии для определения долгосрочной платёжеспособности (неплатёжеспособности) организации и качества структуры её баланса отсутствуют. Однако на практике продолжают использоваться значения коэффициентов, по которым с той или иной степенью вероятности внешние пользователи финансовой информации могут судить о финансовой благонадёжности организации. Считается, что для признания организации неплатёжеспособной значение коэффициента текущей ликвидности () на отчётную дату должно быть не менее 2, а коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами () больше 0,1. Если хотя бы один из этих коэффициентов на отчётную дату имеет меньшее значение, то организация является неплатёжеспособной, а структура её баланса − неудовлетворительной. В такой ситуации при положительной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делается прогноз на шесть следующих за отчётной датой месяцев о возможности восстановления платёжеспособности. Для этого рассчитывается коэффициент восстановления платёжеспособности ():

Если значение коэффициента восстановления больше единицы, то при сохранении сложившейся положительной динамики коэффициента текущей ликвидности в течение шести месяцев организация имеет реальную возможность восстановить платёжеспособность, если меньше единицы, то в течение шести месяцев организация не сможет восстановить платёжеспособность, следовательно, ей необходимо разработать и реализовать комплекс мер по ускорению оборачиваемости оборотных средств для более активного их роста, что, в свою очередь, зависит от активизации продаж.

Если на отчётную дату фактические значения коэффициента ≥ 2 и ≥ 0,1, то организация считается платёжеспособной, а структура её баланса − удовлетворительной. В данной ситуации при отрицательной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делается прогноз на три следующие за отчётной датой месяца о возможности утраты платёжеспособности, для чего рассчитывается коэффициент утраты платёжеспособности () на 3 месяца:

.

Величина меньше единицы свидетельствует о том, что при сохранении сложившейся отрицательной динамики коэффициента текущей ликвидности организация имеет реальную угрозу потери платёжеспособности в течение трёх месяцев. Если больше единицы, то в течение трёх месяцев организация останется платёжеспособной.

Коэффициентный метод анализа ликвидности имеет как преимущества, так и недостатки.

Преимущества:

− позволяет показать, какова возможность организации ответить по своим обязательствам различными видами оборотных активов, для превращения которых в денежные средства, либо совсем не требуется времени, либо требуется время, соответствующее периоду их оборота;

− характеризует уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами;

− свидетельствует о степени соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению.

Недостатки:

− коэффициенты ликвидности можно рассчитать по данным баланса, т.е. значительно позже отчётной даты;

− критериальные значения коэффициентов ликвидности не ранжированы в зависимости от вида деятельности, масштабов и специфики организации;

− группировка активов и обязательств по балансовым данным носит достаточно условный характер, так как балансовая величина некоторых показателей может существенно отличаться от их реальной ликвидной величины (например, в результате различий в формировании учётной политики, при наличии в составе обязательств так называемых неденежных и т.п.).

Дата добавления: 2014-11-26