Методы анализа и оценки рисков

Методы анализа и оценки рисков проводятся как по уровням и субъектам управления, так и по фазам освоения инвестиций.

В первом случае риски анализируются и оцениваются на следующих уровнях и субъектах управления инвестиционной деятельностью:

на уровне народного хозяйства страны;

на уровне региональных (субъектов РФ и местных органов) хозяйств;

в составе федеральных и региональных программ;

на отраслевом уровне, и в основном в строительной отрасли;

в рамках отдельно взятого проекта;

на уровне заказчика как субъекта управления по концентрации и освоении инвестиций;

в строительной организации как основного подрядчика;

в рамках деятельности кредитной организации (банка) как участника инвестиционной программы или проекта;

на уровне страховой организации как участника освоения инвестиций;

на уровне субъектов управления некоторых других организаций, которые прямо или косвенно связаны с освоением инвестиций (проектировщики, поставщики, субподрядчики, потребители продукции, органы власти, лизинговые компании и др.).

Все эти уровни и субъекты управления могут быть в общем случае названы «объектом риска».

Во втором случае риски анализируются и оцениваются на следующих фазах освоения инвестиций:

а) в прединвестиционной фазе программы или проекта, в том числе с включением фазы выбора стратегии;

б) в фазе реализации программы или проекта;

в) в фазе завершения программы или проекта.

Анализ и оценка рисков на каждом уровне управления инвестиционной деятельностью могут быть выполнены по одной, или двум, или всем трем фазам освоения инвестиций.

Анализ рисков выполняется всеми участниками освоения инвестиций. Он может быть разделен на два вида: качественный и количественный.

Качественный анализ осуществляется с целью идентифицировать факторы, области и виды рисков. Количественный анализ преследует цель определить размеры отдельных рисков. Этот вид анализа связан с оценкой рисков.

Цель анализа и оценки рисков — определить уровень точности прогнозов и подтверждения эффективности участия отдельного субъекта хозяйствования в рассматриваемом деле (программе, проекте) при условии соблюдения предварительно установленных ограничений.

При этом анализ и количественная оценка риска должны решать следующие задачи: идентификация рисков; определение конкретных результатов участия в инвестиционной деятельности; определение правдоподобия получения необходимой доходности при планируемом уровне финансовых вложений; анализ и выбор мер по снижению рискованности вложений.

Процессы анализа и оценки рисков весьма сложны. Для качественной и количественной их оценки используется множество различных методических подходов и моделей, решение некоторых из них требует больших затрат сил и средств.

Влияние риска на объект управления можно оценить только с некоторой вероятностью достоверности. Вероятностный характер проявления рисков предопределяет и методические подходы к их оценке.

Следует выделить два основных методических подхода к оценке рисков:

1 Абстрактный метод оценки риска, в основу которого положено необходимое обеспечение на случай неудачи реализации инвестирования какого-то дела (программы, проекта), т.е. определение объема ущерба или упущенной выгоды. В чистом виде этот метод оценки рисков используется редко, но весьма широкое применение получают различные модификации путем использования данных по ожидаемым потокам платежей. Чаще всего при этом используются различные модели.

2. Экспертный метод, в основе которого положено описание риска экспертными оценками. Обычно это качественная или ранговая оценка риска экспертами. Этот метод используется самостоятельно, но широкое распространение получили его модификации. По существу это формы перевода экспертных оценок в абстрактные экономические показатели, т.е. отход от качественных оценок к некоторым количественным.

3. Особо выделены методы оценки рисков по ЮНИДО, основанные на проведении анализа чувствительности с последующей интерпретацией полученных результатов.

В табл. 3 приведен перечень методических подходов, используемых для анализа и оценки рисков, составленный по ряду разработок и литературных источников.

Таблица 3

7. 3. Меры по снижению рисков. Страхование рисков в строительстве.

Риск в условиях некоторой неопределенности - это нормальная ситуация при функционировании организаций в рыночных условиях. Управляющие процессом производства в ряде случаев вынуждены действовать наудачу, надеяться на счастливый исход в своих решениях, что может привести к полной или частичной потере дохода или ресурса.

В то же время под риском понимается также количественная характеристика неудачного решения. Потери, о которых идет речь, могут быть представлены в виде материальных, финансовых, трудовых, временных, престижных, ущерба экологии или здоровья. Поэтому очень важно разрабатывать и реализовывать меры по снижению рисков.

Общие принципы, используемые с целью снижения риска: предварительное исследование вариантов решений, предварительная экспертиза проектов и других плановых разработок, использование защитных схем, использование схем автоматического контроля, своевременная ликвидация факторов риска.

Некоторые общие направления и правила, снижающие риск

Диверсификация вложения капитала. В случае вложения средств в ценные бумаги оптимальной величиной являются 8-20 различных видов бумаг или вложение средств в не менее 12 организаций.

Оптимизация структуры портфеля вложений. Чаще всего рекомендуется вкладывать: одну треть в крупные организации, одну треть в средние, одну треть в небольшие. Исследование «правила пяти пальцев»: 1 акция - потери, 3 акции - достижение целей, 1 акция — повышенный успех.

Ориентация на среднюю норму прибыли. Особенно велик риск, если инвестор погонится за большой прибылью.

Дублирование поставщиков. В российских условиях следует ориентироваться на трех-четырех поставщиков, хотя в зарубежной практике достаточно и двух поставщиков.

Дублирование рынков сбыта продукции. Могут быть использованы такие же подходы, как и при дублировании поставщиков.

Разделение партий при транспортировке ценного груза. Естественно, как минимум две партии, но при увеличении числа партий повышаются издержки доставки груза, хотя и снижается риск.

Хранение сырья, материалов, полуфабрикатов и продукции в разных местах.

Соизмерение роста производства и снижения его издержек.

Страхование рисков

Тема 8. Бизнес – план инвестиционного проекта

1. Понятие бизнес – плана и требования к его разработке

2. Структура и содержание бизнес – плана инвестиционного проекта. Пример бизнес - плана

8 .1. Понятие бизнес – плана и требования к его разработке

Бизнес-план — это комплексный документ, отражающий важнейшие аспекты и показатели, дающие объективное и целостное представление о будущем или начинаемом деловом предприятии.

Можно сказать и проще: бизнес-план - это план разумной организации конкретного дела.

Сверхзадачей разработчиков бизнес-плана является не просто получение средств от инвестора, а получение на приемлемых условиях. Поэтому с самого начала так и нужно ставить цель разработки, а не надеяться на умение торговаться в случае одобрения документа инвестором.

Идеальный бизнес-план не сможет сделать никто. Не нужно ставить перед разработчиками, да и перед собой непосильную задачу сделать такой бизнес-план, заглянув в который любой инвестор без всяких дополнительных вопросов выложит деньги на ваших условиях. При подготовке бизнес-плана надо ставить задачу обеспечения его качества, чтобы заинтересовать инвестора или кредитора в переговорах о финансировании вашего инвестиционного проекта.

Способность бизнес-плана привлечь к себе внимание инвестора и вызвать у него деловой интерес зависит, прежде всего, от качества документа, которое определяется формальным соблюдением некоторых требований, как к форме документа, так и к его содержанию и методике подачи материала.

Рассмотрим суть этих требований.

Четкая структуризация документа. Здесь следует учитывать, что в международной практике приняты определенные требования, которым должен отвечать данный документ, и, 15 частности, есть ряд обязательных разделов, посвященных изложению конкретных аспектов рассматриваемого дела. Например, как правило, есть раздел "Конкуренция", в котором описываются фирмы-конкуренты и их продукция. Каждому рассматриваемому в бизнес-плане важному аспекту должен посвящаться специальный раздел или подраздел.

Достоверность приводимой информации и обоснованность экономических показателей. Вес показатели, как количественные, так и качественные, содержащиеся в бизнес-плане, должны быть тщательно выверены по документам, из которых они получены. Для всех приводимых экономических показателей необходимы документальные подтверждения, расчеты, обоснования.

Наглядность подаваемого материала. Следует стремиться включать в документ графики, диаграммы, схемы, таблицы, но при условии, что это облегчает восприятие трудных мест документа.

Качество оформления. Оно должно быть безукоризненным, как в смысле изложения, так и в отношении ошибок и опечаток. Что же касается полиграфического оформления, то здесь вопрос надо решать исходя из конкретно складывающейся ситуации.

Объем бизнес-плана. Зарубежные консультанты рекомендуют делать его коротким, около сорока страниц, но ясно изложенным. В деловой практике можно увидеть легко читаемый документ на 50 — 60 страницах и плохо понимаемый на 30. Нет смысла срезать "лишние" страницы, чтобы уложиться в норматив — 40 страниц, если при этом ухудшится качество документа. В то же время если удается хорошо подать материал на 30 страницах, то натягивать его дополнениями до 40 тоже не следует. В реальной практике встречаются бизнес-планы, состоящие из 30 — 50 страниц основного текста, к которому даются приложения в объеме, значительно превосходящем основной текст. Нередко такой подход вполне оправдан.

Качество бизнес-плана определяется реакцией на него профессионального инвестора или кредитора. Качество любого бизнес-плана, не выжавшего к себе интерес инвестора или кредитора, является неудовлетворительным, каким бы формальным критериям он ни соответствовал. Это значит, что решающим моментом при разработке бизнес-плана становится учет интересов и психологии профессионального инвестора или кредитора.

Чтобы бизнес-план заинтересовал инвестора нужно четко представлять структуру и содержание его интересов.

Структуру интересов, типичную для профессионального инвестора, можно представить в виде комплекса последовательно задаваемых вопросов, на которые он хочет получить ответы, просматривая ваш бизнес-план. Следует учитывать, что профессиональный инвестор — это не отдельно взятый человек, а профессиональная организация, зарабатывающая деньги инвестированием средств в проекты. В ней есть руководители, специалисты, консультанты и эксперты. В соответствии с установленными в такой организации формами разделения и кооперации труда каждый выполняет свои обязанности, в том числе и в процессах изучения и оценки вашего бизнес-плана. Но полезно иметь в виду, что наиболее сложные вопросы будут задавать консультанты и эксперты, которые затем окажут влияние на решение руководства. Вместе с тем надо понимать, что задачей экспертов и консультантов является не "зарезать" все представляемые бизнес-планы, а выбрать из них наилучший вариант, т. е. тот, с которым станет дальше работать в направлении финансовой поддержки.

Если в бизнес-плане инвестор увидит понимание своих интересов и возможность их соблюдения, то он сам пойдет к навстречу, подтвердив качественность вашего бизнес-плана.

Современная практика свидетельствует о том, что предприятие для осуществления реального инвестирования должно иметь четкое представление о следующих ключевых моментах:

- масштаб своей производственной и коммерческой деятельности;

- сырьевое, техническое и кадровое обеспечение своего проекта;

- объемы необходимых капитальных вложений и сроках их возврата;

- финансовые ресурсы, привлекаемые для реализации проекта;

- риски, связанные с данным проектом, и способах защиты от них.

Наряду с перечисленными показателями существенное значение для разработки бизнес-плана имеют сведения об экономическом окружении проекта. В состав этих сведений обычно включают:

- прогнозную оценку общего индекса инфляции и прогноз абсолютного или относительного (по отношению к общему индексу инфляции) изменения цен на отдельные продукты (услуги) и ресурсы на весь период реализации проекта;

- прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта;

- сведения о системе налогообложения (налогооблагаемая база, ставка налога, периодичность выплат налога, льготы по налогу, распределение налоговых платежей между бюджетами различных уровней).

8.2. Структура и содержание бизнес – плана инвестиционного проекта. Пример бизнес - плана

Российский бизнес-план может иметь следующую структуру:

1. Цели деятельности.

2. Краткое описание бизнеса.

3. Анализ рынка.

4. Продукция (услуги).

5. Организация производства.

6. Инвестиционный климат и риски.

7. Достижение необходимого качества.

8. Обеспечение конкурентоспособности.

9. Реализация продукции.

10. Управление и кадры.

11. Финансирование.

12. Эффективность бизнеса и возможные перспективы.

13. Приложения.

Важно при этом обеспечивать наличие в бизнес-плане соответствующих информационных блоков с учетом интересов профессионального инвестора.

Дата добавления: 2014-11-16