Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности

Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости (структуры баланса)

Относительные показатели финансовой устойчивости включают:

(плечо финансового рычага)

Таблица 46

Показатели структуры пассивов баланса

Показатели	На начало года	На конец года
К финансовой независимости	0,92	0,82
К финансовой зависимости	0,08	0,18
К соотношения собственного и заемного капитала К соотношения заемного и собственного капитала	11,25   0,089	4,58   0,218

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и четвертого, тем устойчивее финансовое состояние.

Кроме того, рассчитывается показатель перманентного (постоянного) капитала:

Перманентный собственный долгосрочные кредиты и

капитал = капитал + займы.

Этот показатель интересен сам по себе и на его основе рассчитывается другой:

К финансовой перманентный капитал

устойчивости = весь капитал > 0,5.

К финансовой устойчивости = 0,93 (на начало года)

К финансовой устойчивости = 0,88 (на конец года)

Понятие финансовой устойчивости различными специалистами определяется по-разному.

1. Финансовая устойчивость – это такое состояние счетов предприятия, которое гарантирует постоянную платежеспособность (профессор А. Д. Шеремет).

2. Финансовая устойчивость – это надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайной рыночной конъюнктуры и поведения партнера (М.С. Абрютина).

3. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельность предприятия в свете долгосрочной перспективы, связана со структурой баланса, степенью зависимости предприятий от кредиторов и инвесторов, оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате хозяйственной деятельности, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств, по обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками (профессор М. Н. Крейнина).

4. Финансовая устойчивость – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующие его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах доступного уровня риска (профессор Г. В. Савицкая).

Таким образом, под финансовой устойчивостью понимают:

Ø платежеспособность;

Ø соотношение отдельных элементов капитала;

Ø излишек или недостаток отдельных источников формирования запасов и затрат предприятия.

Диагностика типа финансовой устойчивости

Для тех предприятий, в структуре оборотных активов которых значительную долю занимают запасы и затраты, финансовая устойчивость будет зависеть от источников формирования запасов и затрат. Такими источниками могут являться собственные оборотные средства, часть перманентного капитала, краткосрочные кредиты и займы.

Собственные оборотные средства необходимо отличать от оборотных средств.

Оборотные средства – это материально-производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства (второй раздел актива баланса).

Собственные оборотные средства (СОС) – это расчетная величина, которая показывает величину собственных источников формирования оборотных активов, определяемая как разность собственного капитала и внеоборотных активов.

СОС = собственный капитал – внеоборотные активы = (III П + c.640 + c.650) – IA;

Или другой вариант:

СОС = Перманентный капитал – Внеоборотные активы = (Ш П +

+ с. 640 + с. 650) + с. 590 – 1А.

В зависимости от наличия излишка или недостатка отдельных источников формирования запасов как части оборотных средств и характеристики состояния запасов, выделяют четыре типа финансовой устойчивости организации:

1. Абсолютная устойчивость.

2. Нормальная устойчивость.

3. Неустойчивое финансовое состояние (минимальная финансовая устойчивость).

4. Кризисное финансовое состояние (предкризисная финансовая устойчивость).

Для определения типа финансовой устойчивости рассчитывают величины излишка или недостатка отдельных источников формирования запасов по балансу.

Таблица 47

Диагностика типа финансовой устойчивости АО «Сервис»

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонения
1. Источники собственных средств (ЗП)
2. Основные средства и вложения (1А)
3. Наличие собственных оборотных средств СОС (стр. 1–стр. 2)
4. Долгосрочные кредиты и займы (4П)			–
5. Наличие СОС и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 3+стр. 4)
6. Краткосрочные кредиты и займы, исключая просроченные (стр. 610)
7. Наличие общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр. 5 + стр. 6)
8. Запасы и затраты (стр. 210)
9. Излишек(+), недостаток (–) СОС для формирования запасов и затрат (стр. 3– стр. 8)	–14097	–20159	–6062
10. Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 5–стр. 8)	–5944	–12006	–6062
11. излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр. 7–стр. 8)	–4932	–1181
12. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	(–,–,–) кризисное	(–,–,–) кризисное	Х

Схематически тип финансовой устойчивости может быть представлен:

Таблица 48

Определение типа финансовой устойчивости на основе излишка и недостатка величины отдельных источников формирования запасов

СОС	СОС + долгосрочные кредиты и займы	Общая величина источников	Тип финансовой устойчивости
+	+	+	Абсолютная
–	+	+	Нормальная
–	–	+	Минимальная
–	–	–	Предкризисная

Абсолютная устойчивость встречается крайне редко – это означает, что у предприятия достаточно источников для формирования запасов и затрат. Однако это означает невысокую рыночную активность предприятия.

Нормальная устойчивость гарантирует постоянную платежеспособность предприятия.

Неустойчивое финансовое состояние – нарушается платежеспособность, но сохраняется возможность ее восстановления за счет пополнения источников собственных средств, а также дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств.

Кризисное – предприятие на грани банкротства, т. е. у предприятия не хватает источников для формирования запасов и затрат, а денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Такую методику определения типа финансовой устойчивости можно использовать только для предприятия товаропроизводителей, имеющих значительные запасы.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости непосредственно подходит к исследованию состояния запасов и затрат, которые являются одним из самых существенных факторов устойчивости финансового состояния.

Первоначальное ознакомление с состоянием запасов и затрат осуществляется при помощи таблицы, построенной по схеме сравнительного баланса.

Таблица 49

Состав и структура запасов и затрат АО «Сервис»

Виды запасов и затрат	На конец года	На начало года	Отклонения	Темп роста %
Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Запасы всего						–	172,8
В том числе: – сырье и материалы		47,7		49,6		1,9	179,5
– животные на выращивании и откорме		47,3		44,3		–3,0	162,0
–затраты в незавершенном производстве		1,1		2,5		1,4	395,0
– готовая продукция		3,9		2,6		–1,3	114,4
–расходы будущих периодов	–	–		1,1		1,1	–

По данным таблицы видно, что темпы роста запасов (172,8%) резко превышают темп роста валюты баланса (105,9%) и объем производства (137,6%). Состав и структура запасов существенно не изменились. В составе запасов преобладают запасы сырья и материалов, животные на выращивании и откорме, что связано с отраслевой спецификой предприятия. Настораживает резкий рост остатков незавершенного производства почти в 4 раза.

Углубленный анализ состояния запасов и затрат является частью внутреннего анализа финансового состояния. Используется информация о запасах, не содержащаяся в бухгалтерской отчетности и относящаяся к коммерческой тайне. Важнейшая задача анализа – анализ неиспользованных сырья и материалов, который проводится по следующим направлениям:

1. Сбор сведений о величине и структуре излишних материальных ресурсов.

2. Изучение причин возникновения сверхнормативных запасов и неиспользованных ТМЦ.

3. Планирование мер по предупреждению их образования и накопления, вовлечение в хозяйственных оборот, реализация покупателям и посредникам.

Таблица 50

Оценка абсолютной и относительной величины избыточных запасов

Наимено­вание материала, но­менклатур­ный №, марка, про­филь, раз­мер	Цена, руб.	Остаток на 01.01. текущего года	Расход за предыду­щий год	От­но­ше­ние рас­хода к ос­татку, %	Величина избыточного запаса в те­кущем году при условии сохранения темпа ис­пользования предыду­щего года
Шт.	Руб.	% к итогу	Шт.	Руб.	Руб.	% к итогу
1. Мех иск. (МИ 23048)				9,0			2,9		11,4
2. Мех нат. (МН 1403)	71,5			9,9			32,6		8,7
И т.д.	–	–	–	–	–	–	–	–	–
Итого	Х	Х			Х	Х	Х
Сумма по видам ма­териалов, по которым не было движения

Причинами возникновения неиспользуемых материалов могут быть следующие:

1. Плохая организация материально–технического обеспечения.

2. Несогласованность планов снабжения и производства по количеству и ассортименту.

3. Неритмичность поступления ТМЦ.

4. Неравномерное потребление материалов из–за сезонных колебаний спроса.

5. Нерациональное использование материалов.

Увеличение удельного веса производственных запасов также может быть следствием причин:

1. Наращивание производственной мощности предприятия.

2. Стремление руководства защитить денежные средства от обесценения в условиях инфляции путем вложения в запасы.

3. Нерационально выбранная стратегия, вследствие которой значительная часть оборотного капитала заморожена в запасах, ликвидность некоторых невысока.

Другие статьи запасов и затрат также подлежат анализу, при этом выделяются причины их заметного увеличения. Например,

незавершенное производство: низкое качество продаж и материалов, несогласованность планов снабжения и производства, неритмичность производства и другое;

готовая продукция: выпуск изделий не пользующийся спросом, низкое качество, нетоварный вид, потери рынков сбыта, низкая покупательная способность предприятий и населения, высокая себестоимость продукции и, следовательно, рост цен на продукцию, неритмичность выпуска и отгрузки и др.

Для стабилизации финансового состояния анализируемому предприятию необходимы:

1. Оптимизация структуры пассивов;

2. Обоснованное снижение запасов и затрат;

3. Ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Абсолютные показатели финансовой устойчивости включают:

Ø чистые активы;

Ø реальный собственный капитал;

Ø чистый оборотный (мобильный) капитал.

Порядок расчета стоимости чистых активов определен приказом Минфина РФ № 71/149 от 05.08.96 «О порядке расчета стоимости чистых активов акционерных обществ».

Чистые активы (ЧА) определяются как разность между активами организации, принимаемыми к расчету (Ар), и пассивами организации, принимаемыми к расчету (Пр):

ЧА = Ар – Пр;

Ар = с. 190 + с. 290 – с. 220 – с. 244 – с. 252;

Пр= с. 450 + с. 590 + с. 690 – с. 640 – с. 650.

Часто показатель «чистые активы» называют собственным капиталом, он отражает сумму средств, которые реально остаются в распоряжении предприятия после оплаты долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Методика анализа чистых активов включает ряд этапов:

1. Расчет величины чистых активов.

2. Сравнение величины чистых активов и уставного капитала:

а) если в результате убыточности деятельности после второго и третьего финансового года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, то, согласно ГК РФ, предприятие, функционирующее в форме ООО или ОАО, должно объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала, предварительно уведомив своих кредиторов, и кредиторы вправе требовать досрочного удовлетворения своих требований;

б) при уменьшении стоимости чистых активов ниже установленного законом минимального размера уставного капитала, предприятие подлежит ликвидации.

3. Определение состава, структуры и факторов формирования чистых активов.

4. Оценка динамики доли чистых активов в валюте баланса.

Показатель реального собственного капитала описывается в трудах профессора Шеремета и для АО равен величине чистых активов. Считается, что минимальным условием финансовой устойчивости является неотрицательная величина разницы реального собственного капитала и уставного капитала. Этот показатель также может использоваться для определения типа финансовой устойчивости (вместо показателя собственного капитала).

Чистый оборотный (чистый мобильный) капитал (ЧОК) определяется как разница между скорректированными текущими активами и текущими обязательствами:

ЧОК = (II A – с. 220 – с. 244 – с. 252) – (с. 690 – с. 640 – с. 650)

Чистый оборотный капитал показывает:

1. Какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по его краткосрочным обязательствам. Таким образом, это – характеристика свободы маневрирования и финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе;

2. Ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов, имеющих оборачиваемость менее одного года.

Относительные показатели финансовой устойчивости

К финансовой собственный капитал

независимости весь капитал 0,5;

К соотношения собственного = собственный капитал >1;

и заемного капитала заемный капитал

К финансовой перманентный капитал

устойчивости = весь капитал >0,5;

К обеспеченности собственные оборотные средства

предприятия СОС оборотные средства = 0,3 - 0,6;

К обеспеченности собственные оборотные средства

запасов СОС запасы =0,6 - 0,8;

К маневренности = СОС / собственный капитал > 0,5;

К структуры покрытия долгосрочные пассивы

долгосрочных вложений внеоборотные активы;

К структуры долгосрочных долгосрочные пассивы

источников финансирования собствен. капитал + долгосроч. пассивы;

К финансовой

независимости = с о б с т в е н н ы й к а п и т а л > 60%.

капитализированных собственный долгосрочные

источников капитал + пассивы

Понятие ликвидности активов и ликвидности баланса

Одним из важнейших факторов финансовой устойчивости является ликвидность баланса предприятия. Различают ликвидность баланса и ликвидность активов.

Ликвидность активов – это их способность к превращению в денежные средства, способность менять натурально-вещественную форму на денежную.

В зависимости от скорости превращения активов в денежные средства, от степени ликвидности, активы делят на четыре группы:

1. Наиболее ликвидные активы:

– денежные средства;

– краткосрочные финансовые вложения;

или по балансу

А1 = с. 260 + с. 250.

2. Быстрореализуемые активы:

– дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев;

– прочие оборотные активы;

А2 = с. 240 + с. 270.

3. Медленно реализуемые активы:

– запасы за исключением расходов будущих периодов;

– долгосрочные финансовые вложения за исключением взносов в уставные капиталы других организаций;

А3 = с. 210 – с. 216 + с. 140 + часть с. 143 (ф. № 5 раздел 5 с. 510).

4. Труднореализуемые активы:

– внеоборотные активы за исключением долгосрочных финансовых вложений;

– взносы в уставные капиталы других организаций;

– дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев;

А4 = с. 190 – с. 140 + часть с. 143 (ф.№ 5 раздел 5 с. 510) + с. 230.

Проблема такой классификации активов в том, что она не учитывает отраслевые особенности предприятия и особенности отдельных исторических периодов.

Ликвидность баланса – это увязка реализуемости актива с «погашаемостью» пассива, т. е. способностью обязательств “исчезать” вследствие оплаты.

В зависимости от сроков наступления обязательств пассивы делят на четыре группы:

1. Наиболее срочные обязательства:

– кредиторская задолженность в широком смысле;

– просроченные краткосрочные кредиты;

или по балансу

П1 = с. 620 + с. 660 + часть с. 610 (ф. № 5 раздел 1 с. 131).

2. Краткосрочные обязательства:

– краткосрочные кредиты и займы, исключая просроченные;

П2 = с. 610 + часть с. 610.

3. Долгосрочные обязательства:

– долгосрочные кредиты и займы;

П3 = IV П (с. 590).

4. Постоянные пассивы:

– скорректированный собственный капитал;

П4 = с. 490 + с. 640 + с. 650 + с. 630.

Для получения равенства итогов актива и пассива при построении баланса ликвидности необходимо из постоянных пассивов исключить расходы будущих периодов и НДС:

П4 = с. 490 + с. 630 + с. 640 + с. 650 – с. 216 – с. 220.

Для определения платежных возможностей предприятия по расчетам с кредиторами составляется баланс ликвидности.

Таблица 51

Баланс ликвидности АО «Сервис»

Активы	На на­чало года	На ко­нец года	Пас­сивы	На на­чало года	На ко­нец года	Платежный излишек (+), недостаток (-)
на начало года	На конец года
А1 А2 А3 А4			П1 П2 П3 П4			- 2741 - 3673	- 5375 - 1460
Баланс			Баланс			х	Х

Баланс предприятия считаться абсолютно ликвидным, если выпол­няется следующая система неравенств:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

A4 ≤ П4

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак противоположный оптимальному, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация имеет место по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Если неравенства начинают выполняться со второго, то б в этом случае баланс ликвиден в текущем плане.

Если баланс выполняется, начиная с третьего, то имеется перспективная ликвидность.

Для анализируемого предприятия на начало и конец года система неравенств следующая:

А 1 < П 1

А 2 > П 2

А 3 > П 3

А 4 < П 4

Коэффициенты ликвидности и методы их анализа

Оценка ликвидности баланса предприятия может быть дана не только абсолютными показателями, но и относительными, коэффициентами:

К абсолютной ликвидности наиболее ликвидные активы

(срочности) текущие обязательства

= с. 260 + с. 250 / (VП – с. 640 – с. 650), норма = 0,2 – 0,25.

К текущей ликвидности текущие активыIIА – с.220 – с.230

(покрытия) текущие обязательства VП – с.640 – с.650, норма > 2.

Разумное увеличение коэффициента в динамике оценивается положительно. Высокое значение коэффициента текущей ликвидности может свидетельствовать не только о высоких платежных возможностях предприятия, но и о нерациональном вложении средств в активы, т.е. большие запасы, неиспользуемые в производстве, неликвидные или малоликвидные, и проблемная дебиторская задолженность.

К быстрой оборотные активы - запасы

ликвидности текущие обязательства > 1;

К критической

ликвидности денежные средства + дебиторская задолженность,

(промежуточного текущие обязательства

покрытия)

норма > 1.

Коэффициенты ликвидности для анализируемого предприятия представлены в таблице.

Таблица 52

Коэффициенты ликвидности АО «Сервис»

Показатели	Норма	На начало года	На конец года
1. К абсолютной ликвидности 2. К текущей ликвидности 3. К быстрой ликвидности 4. К критической ликвидности	0,2- 0,5 2–3 >=1 >=1	0,06 2,55 0,89 0,89	0,02 2,78 0,86 0,86

Приведенные расчеты носят приблизительный характер и не учитывают календарных сроков платежей по обязательствам.

В составе оборотных активов могут оказаться “некачественные” активы с точки зрения возможной конверсии в денежную форму в размере, равном их балансовой стоимости (например, корпоративные ценные бумаги и другие финансовые активы могут иметь рыночную стоимость ниже балансовой, а в составе дебиторской задолженности может быть безнадежная или трудная ко взысканию). Поэтому используются методики расчета коэффициентов текущей ликвидности с использованием нормативов скидок на основе среднестатистических оценок ликвидности каждой статьи баланса. Например, к быстрореализуемым активам ранее рекомендовалось относить 80% дебиторской задолженности, 70% готовой продукции и товаров, 50% незавершенного производства и производственных запасов. Современные методики предполагают рассчитывать общий коэффициент ликвидности по формуле:

К общ. ликвидности = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3); норма > 1.

Дата добавления: 2014-11-18