Дисконтирование капитала и дохода

Для осуществления прогнозных расчетов (при составлении финансового плана, например), предприятие должно учитывать два фактора:

1. с течением времени происходит обесценение денежных средств;

2. для собственника желательно периодическое поступление дохода на инвестируемый капитал, причем не ниже определенного минимума.

Поэтому будущие денежные поступления должны оцениваться с позиции текущего момента.

Дисконтированием называется процесс приведения (корректировки) будущей стоимости денег к их текущей приведенной стоимости.

Текущая (настоящая, дисконтированная, приведенная) стоимость – величина денежных средств в нулевой момент времени, т. е. в момент инвестирования.

Будущая стоимость – величина денежных средств, рассчитанная с помощью применения метода сложного процента по отношению к текущей стоимости.

Текущая приведенная стоимость равна будущей стоимости, умноженной на коэффициент дисконтирования:

К = 1 / (1 + r),

где п - число лет, r - выбранная ставка дисконта.

Ставка дисконта – это норма прибыли, которую инвесторы обычно получают от инвестиций аналогичного содержания и степени риска. Это требуемый инвесторами уровень доходности инвестиций.

Базовая формула дисконтирования:

где Р – текущая оценка величины С, т. е. с позиции исходного периода, когда делается первоначальный вклад; С – размер финансового вложения к концу п-го периода с момента вклада первоначальной суммы; R – коэффициент дисконтирования; n – число лет (периодов).

Чистая текущая приведенная стоимость (NPV) – это разница (сальдо) между инвестиционными затратами и будущими поступлениями, приведенными в эквивалентные условия, т. е. это разность между приведенными стоимостями – поступлений и отчислений денежных средств. NPV показывает, достигнут ли инвестиции желаемого уровня отдачи.:

- положительное значение NPV показывает, что денежные поступления превышают сумму вложенных средств, обеспечивают получение прибыли выше требуемого уровня доходности;

- отрицательное значение NPV показывает, что проект не обеспечивает получение ожидаемого уровня доходности.

Внутренняя норма прибыли (внутренний предельный уровень доходности – IRR) – специальная ставка дисконта, при которой суммы поступлений и отчислений денежных средств дают нулевую чистую текущую приведенную стоимость, т. е. приведенная стоимость денежных поступлений равна приведенной стоимости отчислений денежных средств.

Дата добавления: 2014-11-18