Дисконтирование

Предложение капитала

Предложение капитала есть по существу предложение сбережений субъектами рыночной экономики, которые аккумулируются банками и затем как ссудный капитал предоставляются в кредит для финансирования инвестиционных проектов. Основным субъектом предложения сбережений являются домохозяйства как потребители. Они используют свой доход Y на текущее потребление С₁ и сбережения S на будущее потребление. Таким образом, Y = C₁ + S, а S = Y - C₁.

Текущее потребление люди оценивают выше будущего потребления С₂, что получило название временного предпочтения. Следовательно, потребителя необходимо вознаградить за отказ от текущего потребления. Связь между текущим и будущим потреблением осуществляется через ставку процента, которая определяет вознаграждение потребителя за его сбережения: С₂ = (1 + r)S. В целом рыночное предложение сбережений как источника капитала возрастает с повышением ставки процента.

Фирма может принимать решение об инвестировании, используя процедуру дисконтирования. Это означает, что необходимо определить, какую сумму денег следует заплатить сегодня за инвестиционный проект, чтобы через определенный срок его эксплуатации иметь желаемый чистый доход. Расчет производится по формуле:

где PV – текущая дисконтированная стоимость будущего чистого дохода;

Rn – чистый доход, получаемый в n-ом году;

n – срок действия проекта;

r – рыночная ставка процента.

Разница между PV и стоимостью инвестиций есть чистая дисконтированная стоимость (NPV): NPV = PV – I. Если величина NPV > 0, чистая прибыль от инвестиций положительна. Если NPV<0 – инвестиции неоправданны. Если NPV = 0 – инвестиционный проект безубыточен.

Дата добавления: 2014-11-20