Ограничения финансового анализа и учет качественных факторов

Использование коэффициентной системы Понт в анализе

Важнейшим критерием принятия финансовых решений является норма прибыли на вложенный капитал. Анализ по системе Дюпона (The DuPont System of Analysis) позволяет разложить доходность на капитал на составляющие и провести анализ покомпонентно. В ее основу заложена следующая жестко детерминированная факторная зависимость:

РСК = П / СК = (П / В) * (В / А) * (А / СК) = Р * ОА - ФЗ,

где

РСК - рентабельность собственного капитала;

П - прибыль;

В - выручка;

А - активы;

СК - собственный капитал;

Р - рентабельность по продажам;

ОА - оборачиваемость активов;

ФЗ - коэффициент финансовой зависимости.

Из представленного соотношения видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов:

рентабельности хозяйственной деятельности Р = П / В;

оборачиваемости активов ОА = В / А;

структуры капитала ФЗ = А / СК.

Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Один и тот же уровень нормы прибыли на вложенный капитал может быть достигнут за счет сочетания прибыльности и оборачиваемости (рис. 5.2). Различные виды продукции следует сопоставлять по отдаче на вложенный капитал с учетом оборачиваемости, например по строительству оборот составляет до 12 месяцев, а по производству обычного железобетона – 1-2 месяца.

Цикл в розничной торговле продуктов питания - порядка недели, а в производстве высокотехнологичных изделий (космос, самолеты) - не менее года. Соответственно, доходность за один цикл оборота должна быть разной для одинаковых условий доходности по капиталу.

В результате диагностики и анализа состояния системы управления финансами формируются основные направления улучшения финансового состояния:

увеличение продаж продукции;

сокращение затрат;

увеличение оборачиваемости, сокращение потребности в оборотном капитале;

увеличение доли денежных средств в расчетах, сокращение доли бартера;

совершенствование взаимодействия между подразделениями финансово-экономической службы, а также службами предприятия;

повышение экономической заинтересованности (экономическая самостоятельность), мотивации.

Данный перечень выглядит достаточно общим. Естественно, в результате анализа конкретного предприятия формируются конкретные данные.

Необходим простой инструмент, позволяющий сосредоточить внимание на самых важных областях деятельности предприятия и сопоставить результаты деятельности различных предприятий. Одним из таких инструментов является анализ финансовых коэффициентов, который использует вычисление финансовых коэффициентов как отправную точку для интерпретации финансовой отчетности.

Коэффициент — это отношение одного показателя к другому. Анализ финансовых коэффициентов используется в целях контроля за хозяйственной деятельностью предприятия и для выявления сильных и слабых сторон предприятия относительно конкурентов, а также при планировании деятельности предприятия на будущее.

Различия учетной политики предприятий, принцип учета по себестоимости, отсутствие приемлемых сопоставимых данных, различия условий деятельности предприятий, изменение покупательной способности денег, внутригодовые колебания учетной информации — все это накладывает ограничения на возможности анализа коэффициентов. При анализе коэффициентов не принимаются во внимание качественные характеристики товаров и услуг, рабочей силы, трудовых отношений.

Невозможно оценить весь набор рассмотренных коэффициентов как «плохой» или «хороший», пока не будут проведены детальный анализ или сопоставление этих показателей с предыдущими результатами предприятия и со стандартными показателями по отрасли в целом. Поэтому следует проявлять осторожность в толковании финансовых показателей и не делать поспешных выводов без полной информации о предприятии и отрасли в целом.

Важно уметь не только рассчитывать коэффициенты, но и правильно их интерпретировать. Интерпретация финансовых коэффициентов — сложная работа, которая требует от аналитиков высокой квалификации и большого опыта. Ибо не существует правильной или неправильной интерпретации — это процесс творческий и субъективный.

Хотя финансовые коэффициенты и подвержены влиянию условностей, возникающих при применении бухгалтерских расчетов или методов оценки, но в совокупности эти показатели могут подготовить основу для дальнейшего анализа деятельности предприятия.

Финансовое состояние предприятия наиболее полно характеризуют финансовые коэффициенты и являются важнейшим показателям оценки производственной и финансовой деятельности предприятий. На основании расчетов и анализа финансовых коэффициентов можно сделать вывод, что каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового положения предприятия и его платежеспособности.

Основным источником для расчета и анализа финансовых коэффициентов является форма № 1 «Бухгалтерский баланс», форма № 2 «Отчет о финансовых результатах» и другие формы финансовой отчетности, а также дополнительные данные первичного бухгалтерского учета.

Дата добавления: 2014-12-10