Фазы инвестиционного цикла

Понятие и виды инвестиционного проекта.

Основы инвестиционного проектирования

Рациональное управление финансированием инвестиционных проектов требует формирования четкого представления о том, что собой представляют такие понятия, как инвестиционный проект, инвестиционный цикл, жизненный цикл инвестиционного проекта.

Понятие инвестиционного проекта в последние годы широко применяется специалистами различных профилей. Причем часто в него закладывается неодинаковое содержание. Буквальный перевод слова «проект» представляет собой «брошенный вперед». Таким образом, любой проект – это перспективная разработка, а инвестиционный проект – это разработка, связанная с инвестиционными вложениями.

В методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования разработанных в 1994 году понятие «инвестиционный проект» определено с двух позиций:

1) как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов) через определенный промежуток времени;

2) как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

Первое определение отвечает всем требованиям, предъявляемым инвестиционному проекту:

– он должен быть направлен на достижение поставленной цели, определенной в количественном выражении, и завершаться при достижении запланированных показателей;

– должен представлять собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, выполнение которых обеспечивает достижение поставленной цели;

– временной отрезок осуществления проекта должен быть четко ограничен и структурирован;

– инвестиционный проект должен разрабатываться в тесной увязке с условиями его реализации, то есть быть индивидуальным.

Вместе с тем второе определение применяется чаще, поскольку оно связано с процессом разработки инвестиционного проекта. Временное ограничение выполнения любого инвестиционного проекта означает, что достижение поставленной цели осуществляется тем раньше, чем меньше время разработки проектно-сметной документации и других мероприятий. Это же определяет и величину получаемого эффекта от реализации инвестиционного проекта.

Таким образом, областью применения первого определения является рассмотрение инвестиционного проекта как объекта управления, второе определение обеспечивает характеристику полного состава проектно-сметной документации, процесса ее разработки, обоснования, экспертизы, принятия решения о реализации проекта.

В соответствии с этим оба определения взаимно дополняют друг друга в процессе изучения хода разработки и осуществления инвестиционного проекта.

Согласно ст. 1 ФЗ от 25.02.99 № 39 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» «инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций».

Не менее важной является проблема организационной составляющей, которая отражает временной аспект инвестиционного проекта. Он характеризуется понятием инвестиционного цикла. Обычно под ним понимают период, охватывающий процесс создания инвестиционного продукта, поэтому особенности цикла определяются характеристиками инвестиционного проекта. Это требует классификации проектов и анализа содержания инвестиционного цикла, соответствующего своеобразию инвестиционного проекта.

Инвестиционные проекты, разрабатываемые и реализуемые в рамках инвестиционной политики предприятия, региона, отрасли, имеют различную направленность, определяемую следующими моментами:

- масштабностью решаемых проблем;

- отраслевой принадлежностью;

- особенностями финансирования.

Масштабность решаемых проблем является одним из основных признаков классификации инвестиционных проектов. В соответствии с этим инвестиционные проекты делятся на глобальные, крупномасштабные, региональные, отраслевые и локальные.

Глобальными называются инвестиционные проекты, реализация которых оказывает влияние на политическую, экономическую, социальную или экологическую ситуацию планеты. К ним относятся прежде всего проекты, связанные с освоением космоса, мирового океана, развитием атомной энергетики и подобные им.

Крупномасштабными являются инвестиционные проекты, влияющие на экономическую, социальную и экологическую обстановку в стране, но не касающиеся других стран. Это могут быть проекты освоения новых месторождений полезных ископаемых, проекты в области здравоохранения, образования и подобные им.

Региональными называются инвестиционные проекты, оказывающие существенное влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в городе, районе, области. Такими являются проекты строительства новых или расширения и реконструкции действующих предприятий, от которых зависит снижение уровня безработицы, повышение жизненного уровня населения, либо изменение экологической ситуации в данном регионе.

Отраслевыми являются инвестиционные проекты, влияющие на общее экономическое развитие отдельной отрасли.

Локальными считаются инвестиционные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния ни на экономическую, социальную и экологическую ситуации в регионах.

Инвестиционным циклом проекта называется период времени от появления инвестиционного замысла до момента достижения поставленных целей и полной окупаемости стартовых инвестиций.Вне зависимости от сложности и объема финансирования инвестиционного проекта инвестиционный цикл можно условно разбить на три взаимосвязанные фазы:

1) предынвестиционную;

2) инвестиционную;

3) эксплуатационную.

Рисунок 1 – Фазы инвестиционного цикла

Каждая фаза инвестиционного цикла состоит из этапов (см. рис. 1).

Рассмотрим подробнее содержание каждой из фаз.

Установление целевых параметров инвестиционного проекта.

Иначе говоря, необходимо найти конкретный путь достижения стратегических целей с помощью инвестирования.

Предпроектный анализ инвестиционных возможностей.

Любой потенциальный инвестор заинтересован в получении полного объема информации, позволяющей сделать вывод о жизнеспособности предлагаемого инвестиционного проекта. При этом в состав информации должны входить сведения о факторах как внешней среды, так и внутренней. С точки зрения влияния внешней среды в предпроектном анализе следует учитывать:

– состояние и факторы, оказывающие влияние на инвестиционный климат в стране, регионе (законодательные, политические, экологические, географические факторы);

– спрос на продукцию (услуги) с учетом экспорта (импорта).

К информации внутренней среды относятся:

– оценка предполагаемого объема инвестиций;

– оценка эффективности проекта. То есть сколько нужно вложить и сколько получим.

Обоснование инвестиционного проекта.

Для обоснования инвестиций требуется информация, детализация которой также определяется особенностями инвестиционного проекта.

Описание условий и характеристики труда на предприятии, для чего необходимо обосновать потребность в трудовых ресурсах по категориям работников, требованиям к их квалификации, способы привлечения трудовых ресурсов. То есть изучение способов привлечения трудовых ресурсов на предприятие.

Разработка инвестиционной документации.

Разработка проектной документации на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятий осуществляется при наличии утвержденного решения о предварительном согласовании места размещения объекта.

Проектная документация должна содержать следующие разделы:

а)общая пояснительная записка. В ней должны быть представлены исходные данные для проектирования; общие сведения об условиях и охране труда работающих, санитарно-эпидемиологических мероприятиях, основных решениях, обеспечивающих безопасность труда;

б) генеральный план. В нем должна быть краткая характеристика района и площадки строительства; организация охраны предприятия;

в) технологические решения. Они представляют:

– данные о трудоемкости изготовления продукции, механизации и автоматизации производственных процессов;

– данные о составе применяемого оборудования;

– данные о числе рабочих мест и их оснащенности.

В этом же разделе должны быть представлены предложения: по контролю качества продукции; о количестве, составе и предотвращении вредных выбросов в окружающую среду; о потребности в основных видах ресурсов;

г) архитектурно-строительные решения. Даны краткое описание и обоснование архитектурно-строительных решений по основным зданиями сооружениям; обосновано принципиальное решение по снижению производственного шума и вибраций; бытовому санитарному обслуживанию; перечислены мероприятия по электро-, пожаро-, и взрывобезопасности;

д) инженерное оборудование, сети и системы.Этот раздел характеризует решения по водоснабжению, канализации, теплоснабжению, отоплению, вентиляции;

е) охрана окружающей среды.Настоящий раздел выполняется в соответствии с ГОСТами, строительными нормами и правилами, утвержденными Министерством России, нормативными документами Минприроды России и другими нормативными актами, регулирующими природоохранную деятельность;

ж) инженерно-технические мероприятия гражданской обороны. Мероприятия по предупреждению чрезвычайных ситуаций. Настоящий раздел выполняется в соответствии с нормами и правилами в области гражданской обороны;

з) сметная документация.В ее состав входят сметные расчеты стоимости строительства в двух уровнях цен:

– в базисном (постоянном) уровне, определяемом на основе действующих сметных норм и цен;

– текущем или прогнозном уровне, определяемом на основе цен, сложившихся ко времени состояния смет или прогнозируемых к периоду осуществления строительства;

и) эффективность инвестиций.Это определение внутренней нормы доходности, индекса доходности, срока окупаемости, чистой текущей стоимости проекта. На них мы остановимся позже.

Государственная экспертиза проекта.

Государственная экспертиза производится с целью предотвращения строительства объектов, создание и использование которых не отвечает требованиям государственных норм и правил или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства, а также в целях контроля за соблюдением социально-экономической и природоохранной политики.

Утверждение проекта.

Порядок утверждения проекта зависит от источников его финансирования.

Если строительство осуществляется из собственных средств, заемных или привлеченных средств инвесторов (в том числе и иностранных), утверждение проекта выполняется заказчиками (инвесторами).

После утверждения проекта осуществляется эксплуатационная фаза, характеризующаяся следующим содержанием.

Предпроизводственная деятельность.

Началом предпроизводственной деятельности является:

– приобретение земельного участка;

– строительство предприятия;

– приобретение, монтаж и наладка оборудования;

– набор и обучение персонала.

Производственная деятельность.

Это этап, на котором фактически выявляется правильность или неверность принятых решений, когда запланированные результаты либо достигаются, либо их величина не соответствует расчетным. В наименее благоприятном случае реализация проекта не дает положительного результата, а вложенные инвестиции относятся к безвозвратным.

В случае, если продолжительность инвестиционного цикла четко устанавливается в зависимости от нормативного периода эксплуатации оборудования, завершающей фазой является его демонтаж и утилизация.

Для обеспечения эффективной реализации инвестиционных проектов необходимо рациональное перераспределение отдельных фаз по времени. Поскольку первые две фазы носят затратный характер, естественно стремление сократить их продолжительность до минимальной для ускорения отдачи от вложенных средств. Вместе с тем недостаточно полное техническое, экономическое обоснование идеи проекта, поверхностная проработка проектно-сметной документации не позволяет получить запланированный эффект. Именно поэтому повышается значимость эффективного управления инвестиционным проектом, позволяющего при необходимости вести параллельную проработку отдельных мероприятий в рамках первых двух фаз, то есть преодолеть временное их разобщение.

Таким образом, одной из основных проблем финансирования проекта является сокращение периода первых двух фаз инвестиционного цикла проекта и увеличение последней в целях повышения эффективности его реализации.

Исходным понятием для исследования проблем финансирования работ по проекту и принятия соответствующих решений является проектный цикл. Проектным циклом, или жизненным циклом проекта, называется промежуток времени между появлением проекта и моментом его ликвидации. Таким образом, проектный цикл включает в себя две фазы (инвестиционную и эксплуатационную) инвестиционного цикла и является его составляющей. Окончанием проектного (жизненного) цикла может быть:

– ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проектов;

– перевод персонала, выполняющего проект, на другую работу;

– достижение проектом заданных результатов;

– прекращение финансирования проекта;

– начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом (модернизация);

– вывод объектов проекта из эксплуатации.

Дата добавления: 2014-11-29