Анализ платежеспособности (ликвидности) предприятия

Под платежеспособностью понимается возможность предприятия денежными средствами и их эквивалентами своевременно погашать свои финансовые обязательства.

Ликвидность предприятия (Лк) рассматривается как фактор (условие, признак) его платежеспособности. В частности, по действующим нормативным актам для признания предприятия неплатежеспособным используется показатель (коэффициент) текущей ликвидности.

Различают ликвидность активов (способность активов трансформироваться в денежную наличность) и ликвидность баланса (предприятия), под которой понимается теоретическая возможность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства (хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами) за счет своих оборотных активов.

Исходя из того, как быстро активы можно превратить в денежные средства, их условно принято делить на:

а) наиболее ликвидные А₁ – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

б) быстро реализуемые А₂ – дебиторская задолженность до 12 месяцев и прочие оборотные активы;

в) медленно реализуемые А₃ – запасы (за исключением расходов будущих периодов), НДС по приобретенным ценностям, а также долгосрочные финансовые вложения (уменьшенные на величину инвестиций в другие организации) и отложенные налоговые активы из первого раздела баланса;

г) трудно реализуемые А₄ – внеоборотные активы, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу и дебиторская задолженность свыше 12 месяцев.

Подобная же группировка (по степени срочности оплаты) осуществляется по пассивам:

а) наиболее срочные обязательства П₁ – кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства и ссуды, не погашенные в срок (указываются в справке приложения к бухгалтерскому балансу);

б) краткосрочные пассивы П₂ – кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, резервы предстоящих расходов;

в) долгосрочные пассивы П₃ – кредиты и займы со сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты и прочие долгосрочные обязательства;

г) постоянные пассивы П₄ – капитал и резервы с добавлением строки 640 пассива и вычетом величины расходов будущих периодов (с. 216).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если А₁ П₁; А₂ П₂; А₃ П ₃; А₄ П₄.

Последнее неравенство здесь носит балансирующий характер. Первое и второе неравенство в сумме характеризуют текущую ликвидность, т.е. платежеспособность предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени; третье неравенство – перспективную ликвидность (прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей). Так как соответствие приведенных групп актива и пассива ориентировочное, данная методика оценки ликвидности не может претендовать на полную точность, т.е. она приблизительна и ее рекомендуется использовать на стадии предварительного анализа.

Текущую ликвидность (оперативную платежеспособность) на конкретный срок внутри отчетного периода можно определить с помощью платежного календаря, составляемого на основании данных аналитического учета, выписок банка, картотеки срочных платежей и др. Периодичность расчетов определяется состоянием платежеспособности: чем неустойчивее положение, тем это делается чаще.

Сведения о платежных средствах предприятия и его долгах (срочных обязательствах), сроки оплаты которых к данному моменту наступили, сводятся в специальную таблицу (табл. 22).

Отношение ПС/СО´100 показывает, сколько процентов долгов на исследуемую дату может оплатить предприятие, а величина D показывает, сколько долгов остается неоплаченными, и переходят в разряд просроченных с соответствующей уплатой штрафных санкций.

Таблица 22

Сведения о платежных средствах и долгах предприятия на....... (тыс. руб.)

Платежные средства (ПС)	Сумма, тыс. р.	Срочные обязательства (СО)	Сумма, тыс. р.
1. Остаток средств на РС 2. Ценные бумаги 3. …........ 4. …........ …......... Итого ПС:		1. Краткосроч. займы и кредиты 2. Оплата счетов поставщикам и подрядчикам 3. ………. Итого СО:
Превышение СО над ПС	D = ПС - СО
Баланс	ПС + D		СО

Для оценки платежеспособности (ликвидности) могут быть использованы следующие показатели:

1. Коэффициент платежеспособности [Кпл = (Дс.н + Дс.п)/Дср] показывает долю остатка денежных средств на начало периода (Дс.н) и суммы поступления денежных средств за отчетный период (Дс.п) в сумме расхода денежных средств за тот же период (Дс.р).

2. Величина собственных оборотных средств (Ес = Ск - F) показывает какая часть собственного капитала может быть направлена на покрытие потребности в текущих.

3. Величина функционирующего оборотного капитала Еф = [(Ск + Зкд) - F] = Ес + Зкд, значение которого соответствует величине чистого оборотного капитала – Коч = (Е - Ко).

4. Доля чистого оборотного капитала в текущих активах К₁ = Коч/Е (чем больше значение показателя, тем предприятию легче «содержать» текущие активы).

5. Доля денежных средств в текущих активах К₂ = Дс/Е (чем больше доля легко реализуемых активов в составе оборотных средств, тем выше потенциальная ликвидность).

6. Маневренность функционирующего капитала Км.фк = Дс/Еф и собственных оборотных средств Км.сос = Дс/Ес – показывает какую долю в функционирующем капитале (собственных оборотных средствах) занимают денежные средства.

7. Доля оборотных средств в активах К₃ = Е/Вб – показывает долю текущих активов в величине имущества предприятия.

8. Коэффициент покрытия запасов К₃ = Иz.н/Z показывает, в какой мере запасы могут быть покрыты за счет «нормальных» источников (Иz.н), к числу которых относятся функционирующий капитал, величина краткосрочных кредитов и займов (с.с. 511, 512) а так же расчетов с поставщиками и подрядчиками (с. 621).

9. Коэффициент абсолютной ликвидности Кал = Дс/Ко – характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств Ко денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями Дс.

10. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности Кбл = (Дс + Дз)/Ко – учитывает не только денежные средства, но и величину дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

11. Коэффициент текущей ликвидности Ктл = Е/Ко, где Е = Дс + Дз + Z.

12. Коэффициент общей ликвидности

Кол = (1,0_*А₁+0,5_*А₂+0,3_*А₃)/(1,0_*П₁+0,5_*П₂+0,3_*П₃) ≥ 1

В практической деятельности чаще всего используются последние три коэффициента ликвидности. Имеются их нормативные значения (Кал ³ 0,2; Кбл ³ 1,0; Ктл ³ 2,0). И если фактические величины этих показателей на устойчиво работающем предприятии ниже нормативных, то оно считается неликвидным (неплатежеспособным).

Схема расчетов показателей ликвидности приведена в табл. 23. Из соотношения указанных коэффициентов можно найти долю денежных средств, дебиторской задолженности и запасов в общей величине оборотных активов: Дс = 0,2/2 _* 100 = 10%, Дз = (1 - 0,2)/2 _* 100 = 40% и Z = 100 - (10 + 40) = 50%.

Таблица 23

Анализ показателей платежеспособности предприятия, тыс. руб.

Показатели	Код строки ф. № 1	На начало года	На конец года	Изменение (+,-) за год
1. Краткосрочные долговые обязательства 2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. 3. Дебитор. задолж. и прочие обор. активы 4. Запасы 5. Коэффициент Кал (п.2/п.1) 6. Коэффициент Кбл (п.2 + п.3)/п.1 7. Коэффициент Ктл (п.2 + п.3 + п.4)/п.1

Коэффициенты ликвидности имеют ряд недостатков: они статичны (характеризуют состояние на конкретную дату) и не исключают искажение величин за счет включения в состав текущих активов «мертвых» статей (неликвидные запасы товарно-материальных ценностей, безнадежная дебиторская задолженность).

В качестве показателя перспективной платежеспособности можно использовать:

13. Коэффициент чистой выручки [Кч.в = (Рч + Ао)/Q], показывающий отношение чистой прибыли и начисленного за анализируемый период износа к выручке от реализации продукции. Смысл показателя заключается в том, что он измеряет долю свободных денежных средств в объеме продаж.

14. Коэффициент достаточности денежных средств Кд.дс = Q / (Fk + D + DЕ),

где Fk – капитальные расходы, D – выплаченные дивиденды, DЕ – прирост оборотных средств.

При Кд.дс = 1 предприятие способно функционировать не прибегая к внешнему финансированию.

15. Коэффициент капитализации денежных средств Кк.дс = (Q - D)/(Фп + Ин + Адр + Коч), где Фп – основные фонды по первоначальной стоимости, Ин – инвестиции, Адр – другие активы. Приемлемым считается, если Кк.дс = 8 – 10 %.

В заключение раздела отметим, что понятия платежеспособности и кредитоспособности не адекватны. Под первым понимается способность погашать долги, а под вторым - право и возможность получения кредита. Платежеспособность, таким образом, более широкое понятие, чем кредитоспособность.

Дата добавления: 2014-11-29