Поняття та вимір очікуваної дохідності фінансових інструментів

Пайові цінні папери (акції), категорії акцій за рівнем дохідності та притаманного ризику.

Інструменти власності (прості акції), які надають власнику право управління господарською діяльністю емітента акцій та майнові права щодо отримання частини прибутку цього емітента.

Акція - це цінний папір без встановленого строку обігу, що засвідчує дольову участь у статутному фонді акціонерного товариства, підтверджує членство в акціонерному товаристві та право на участь в управлінні ним, дає право його власникові на одержання частини прибутку у вигляді дивіденду, а також на участь у розподілі майна при ліквідації акціонерного товариства.

Акції на предявника випускаються баз зазначення імені її власника, вони не реєструються і фактичного володіння ними достатньо, щоб підтвердити статус акціонера. Такі акції можуть продаватись і купувати на вторинному ринку без реєстрації нового власника. В окремих країнах такі акції складають 90% усіх акцій.

Звичайні акції продаються та засвідчують право власника на участь в управління справами АТ, на одержання дивідендів,на певну частину майна, яке залишається після ліквідації АТ.

Безплатні акції - акції, які емітент просто передає інвестору у власність, це вид цінного паперу, що розподіляється між акціонерами бна безоплатній основі, пропорційно кількості набутих раніше ними звичайних акцій.

Привілейовані або преференційні акції - це акції, які засвідчують права її власника на одержання дивідендів(фіксованих), на переважне право першочергового одержання дивідендів, на пріорітетну участь в розподілв майна АТ. Бувають кумулятивні, некумулятивні, з пайовою участю, конвертовані, з коригованою ставкою дивідендів. Вони забезпечують інвестору фіксований доход, не можуть бути випущені на суму, що перевищує 10% статутного капіталу. Але такі акції не дають участі в управлінні АТ, не мають права голосу на зборах.

Акції з голубими корінцями випускаютьмя великими компаніями, які мають лідерство та стабільно виплачують дивіденди. Прибутклві акції –акції компаній, які випускають дивіденди,що перевищують середній рівень.

Основою для прийняття інвестиційних рішень є показники очікуваної доходності і стандартного відхилення портфелю. Очікувана доходність дає можливість виміряти потенційну винагороду, яку може отримати інвестор від володіння потрфелем.

Визначивши очікувану доходність потенційного інвестиційного портфелю, необхідно врахувати ймовірність того, що доходність буде меншою від очікувної і ймовірність можливих збитків. Виміром ймовірного відхилення фактичної доходності портфеля в цілому від очікуваного є стандартне відхилення. Воно розраховується за формулою

s = [ S S Х _i X _j s _{i j} ] i=1 j=1  

де n - кількість цінних паперів у портфелі,

Х _{i -}-частка цінного паперу і в інвестиційному портфелі на початок періоду;

X _j-частка цінного паперу j в інвестиційному портфелі на початок періоду;

s _{i j}-коваріація доходностей цінних паперів i та j;

Для кращого розуміння формули необхідно представити подвійне сумування (SS) у розгорнутому вигляді:

s = [Х ₁ X ₁ s ₁₁ + Х ₁ X ₂ s ₁₂+...+ Х ₁ X _n s _1n +Х ₂ X ₁ s ₂₁+

Х ₂ X ₂ s ₂₂+...+ Х ₂ X _n s _2n +Х _n X ₁ s _n1+ Х _n X ₂ s _n2+...+Х _n X _n s _nn ]^1/2

Стандартне відхилення інвестиційного порфелю дає нам кількісний вимір того, скільки процентів від кладених коштів інвестор втратить при продажу своєї частки за несприятливих обставин.

Дата добавления: 2014-11-29