Национальной экономики

Финансовые источники инвестирования

В экономике России за последние годы значительно сократился объем инвестиций. В основной капитал за последние 12 лет объем инвестиций сократился в 5 раз. Причинами этого послужили недостаточно благоприятные условия для притока капиталов, определенные проблемы в законодательной, экономической, финансовой и международной сферах, изменения в политической и социально-экономической обстановке в стране.

Практически все отрасли экономики сталкиваются сейчас с нехваткой инвестиционных ресурсов не только для расширенного воспроизводства, но даже для поддержание имеющегося производственного потенциала в рабочем состоянии. Специфика ситуации заключается в том, что инвестиционный голод обусловлен не отсутствием ресурсов капитала, которые могут быть использованы для инвестиционных целей. В стране есть такие ресурсы. В достаточно крупных масштабах они сосредоточены в банковской сфере.

Серьезным потенциальным источником инвестиционного капитала является «теневая экономика», масштабы которой по последним оценкам достигают 40% ВПП страны.

Более 100 млрд. долларов находится на руках у населения.

Вдвое, если не больше вывезено за рубеж в порядке «бегства капитала» и осело за границей.

В Сберегательном банке РФ и коммерческих банках российские вкладчики хранят суммы, сопоставимые по размерам с указанной долларовой наличностью.

У России также имеются мощные источники доходов, которые могут быть направлены на инвестиции. К числу этих источников относятся:

-огромные запасы топливно-энергетических и минеральных ресурсов, плодородных земель и других природных богатств;

-активизация рынка недвижимости и, в частности, введение в рыночный оборот земельных участков;

-использование для анализируемых целей определенной части незадействованной в хозяйственном обороте государственной собственности («замороженные» объекты, неэксплуатируемые месторождения полезных ископаемых, неиспользуемые земельные и лесные угодья и т.п.);

-средства рот переоценки фондов (с максимальным приближением к их реальной рыночной стоимости) и пересмотра амортизационных отчислений;

-доходы от внешнеэкономической деятельности;

-дальнейшее становление и развитие российского рынка ценных бумаг.

Основным источником финансирования являются средства предприятий, прежде всего амортизационные фонды, общая величина которых оценивается ныне в 370-400 млрд. руб. Из них на инвестиции используется примерно 35 – 40%. Еще 100 – 120 млрд. руб. могут быть инвестированы из прибыли. Всего, предприятия, таким образом, располагают инвестиционным потенциалом в 480 –500 млрд. руб.

Система финансового обеспечения инвестиционного процесса основывается на определении источников его финансирования. Под источниками финансирования инвестиций понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществлять из них инвестиционный процесс. Совокупность источников финансирования на макроэкономическом уровне образует общенациональный фонд. В него включаются внутренние и внешние источники.

Внутренние национальные источники финансирования состоят из централизованных и нецентрализованных ассигнований.

Централизованные ассигнования, используемые фирмами с целью реализации проектов капитальных вложений включают в себя:

- государственные бюджетные (федеральные и субъектов Федерации) средства;

- негосударственные (муниципальные) бюджетные средства;

- внебюджетные средства

Нецентрализованные ассигнования осуществляются из накоплений фирм и некоммерческих организаций страны, частных накоплений граждан.

Внешние источники финансирования инвестиций в национальную экономику включают в себя средства, поступающие из-за границы. Они состоят из двух потоков:

- репатриируемых капиталов;

- иностранных инвестиций.

Финансирование иностранных инвестиций может осуществляться за счет вложений международных организаций, вложений государств, имеющих зарубежную собственность или арендующих недвижимость за границей, частных вложений нерезидентов, юридических и физических лиц.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования представлена в таблице 12.

Таблица 12.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, % к итогу

Источники финансирования
Инвестиции в основной капитал,	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0
в том числе:
Собственные средства	53,2	52,4	47,7	49,4	48,0
из них:
- фонд накопления	13,2	15,9	23,4	24,0	20,5
- амортизация			18,1	18,5	23,5
Привлеченные средства	46,8	47,6	52,3	50,6	52,0
из них кредиты банков	4,8	4,2	2,9	4,4	4,8
из них кредиты иностранных банков			0,6	0,9	0,5
заемные средства других организаций	4,3	5,6	7,2	4,9	6,0
бюджетные средства	19,1	17,0	22,0	20,4	19,6
В том числе из:
- федерального бюджета	6,5	6,4	5,9	5,8	6,0
- бюджетов субъектов Федерации	12,6	9,6	16,1	12,5	12,2
- средства внебюджетных фондов	10,7	8,6	4,8	2,6	2,6
- прочие	7,8	12,2	15,4	18,3	19,0
Из них:
- средства вышестоящих организаций					9,6
- средства от эмиссии акций	-	0,7	0,5	0,1	0,3

Современная структура источников инвестиционных вложений, как показывают приведенные данные, характеризуется снижением доли бюджетных средств (до 13,1% общего объема капитальных вложений) и увеличением доли собственных средств предприятий, частных инвестиций и заемных средств. Чтобы инвестиции пошли в производство, цена кредита должна быть увязана с уровнем рентабельности производства и составлять порядка 10% годовых. Уровень процентных ставок в 1996 – 1999 гг. значительно превышал приемлемый, а на 2000 г. предусматривался в размере 30 – 40%.

Инвестиционный потенциал населения составляет свыше 100 млрд. руб., сегодня он используется на 15 – 20%. Всего, таким образом, внутренние источники обладают инвестиционным потенциалом примерно в 670 – 690 млрд. руб., который используется на 50%.

Важное воздействие на развитие национальной экономики страны могут оказать и иностранные инвестиции. К 1 января 2000 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил более 29,2 млрд. долл.

Следовательно, из доступных в настоящее время источников можно мобилизовать 690 млрд. руб. из внутренних и около 30 млрд. долл. мобилизовано уже из внешних источников.

Дальнейшее развитие финансово-кредитных отношений, связанных с активизацией инвестиционного процесса, включает такие меры, как:

- стабилизация ресурсов банков как основы системы кредитования на основе формирования эффективной организации привлечения средств в банки;

- совершенствование организации регламентации деятельности банков через систему экономических нормативов, повышения уровня их обоснованности;

- совершенствование договорных отношений по поводу кредитования через отработку контроля за соблюдением договоров, усиление ответственности за их выполнение;

- повышение роли государства в поддержке и регулировании кредитных процессов, особенно в инвестиционной сфере.

Наряду с формированием благоприятного инвестиционного климата необходимо: во-первых, создание и использование механизмов финансирования масштабных инвестиционных проектов, основанных на долевом участии государственного, промышленного и банковского капиталов и, во-вторых, формирование эффективных форм организации капитала, заключающихся в создании современной институциональной среды.

Дата добавления: 2014-12-07