Можно выделить несколько различий между прямыми и портфельными инвестициями

– Прямые инвестиции предоставляют инвестору право контроля, а портфельные инвестиции – нет. При этом личное присутствие портфельного инвестора в принимающей стране необязательно.

– Прямые инвестиции являются долгосрочными вложениями, тогда как портфельные, напротив, - краткосрочными. Однако современное положение на мировых рынках капитала показывает, что многие институциональные инвесторы могут держать долгосрочные активы в зарубежных компаниях и не иметь права контроля.

– Разные источники финансирования. Прямые инвестиции финансируются из внутрифирменных связей, а портфельные инвестиции обычно предоставляются национальными компаниями и банками, что содействует росту предложения денежной массы и росту уровня цен. В отличие от портфельных капиталов, ПЗИ отражают фирменную и отраслевую специфику инвестора.

– Прямые и портфельные инвестиции по-разному влияют на экономику и состояние финансовых рынков в стране-инвесторе и стране-реципиенте. Если прямые инвестиции стимулируют передачу технологий, расширяют доступ инвестора на внутренний рынок, то портфельные капиталы могут стимулировать развитие внутреннего рынка принимающей страны. Портфельные инвестиции оказывают более сильный макроэкономический эффект (влияние на динамику цен, на активы, ликвидность финансового сектора). Напротив, ПИИ в большей степени сказываются на микроэкономическом уровне, содействуя изменению структуры производства страны-реципиента.

– Решение ТНК о вложении ПИИ в ту или иную страну зависит от опенки микроэкономических факторов, тогда как вопрос о вложении портфельных инвестиций во многом связан с оценкой внешних факторов: финансовой политики в странах – экспортерах капитала, уровнем ликвидности на международных рынках капитала, изменениями в структуре портфельных вложений.

– Портфельные инвестиции носят более дестабилизирующий характер по сравнению с прямыми капиталами, хотя конечным результат зависит от политики дочерних компаний. ПИИ, например, так же как и портфельные инвестиции, могут увеличивать дефицит платежного баланса страны-реципиента. Прямые инвесторы осуществляют хеджирование валютных рисков на основе сбалансированности активов и пассивов в разных валютах через банковские займы и портфельные инвестиции. Следовательно, хотя материальные активы остаются в принимающей стране, ТНК могут переводить свои финансовые ресурсы в другие страны.

– ПЗИ и портфельные инвестиции имеют разную степень доступности для реципиентов. По данным ЮНКТАД, только 10 развивающихся стран и государств с переходной экономикой являются одновременно крупными импортерами и прямых и портфельных зарубежных капиталов.

– Зарубежные портфельные капиталы имеют более короткий инвестиционный срок вложения и являются более ликвидными в отличие от ПИИ.

Дата добавления: 2014-12-27