Теория паритета покупательной способности валюты

Арбитраж — операция, связанная с покупкой актива на дешевом рынке и продажей его на более дорогом.

Рис. 6.1. Условия паритета на валютном рынке

(РРР — Purchasing Power Parity)

Различают теории абсолютного и относительного паритета покупательной спо­собности валюты. Они показывают взаимосвязь между уровнем цен в странах (уровнем инфляции) и их валютным курсом.

По теории абсолютного паритета покупательной способности, валютный курс определяется соотношением цен в разных странах:

где Р_h — уровень цен в своей стране, Р_f—уровень цен в иностранном государстве, SR — валютный курс.

По закону единой цены, цены в одной стране равны ценам на товары в другой стране с учетом курса валют:

P_h = P_f x SR

Однако данная теория недостаточно точно отражает реальную действитель­ность, так как реализации закона единой цены мешают:

• тарифные и нетарифные барьеры;

• различия в структуре производства и потребления в сравниваемых странах;

• различия в издержках при производстве аналогичных товаров;

• прочие факторы.

Более точной, с позиций составления прогноза величины валютного курса, яв­ляется теория относительного паритета покупательной способности валют. Она учитывает не соотношение абсолютных уровней цен между странами, а их измене­ние за определенный интервал времени:

где ∆Р — изменение цен; SR₀ — курс равновесия прошлого периода.

Изменение курсов валют зависит от изменения темпов инфляции между рас­сматриваемыми странами. Более высокий рост цен внутри страны, по сравнению с ростом уровня цен в иностранном государстве, приведет к обесценению наци­ональной валюты.

Теория паритета процентных ставок (IRP)

Данная теория связывает между собой величину форвардного курса и уровень процентных ставок по депозитам в стране. Зависимость между этими величинами выглядит следующим образом:

где FR — срочный курс валюты, SR — спот-курс валюты; r— процентные став­ки по депозитам национальные; r_f — процентные ставки по депозитам за рубе­жом.

Дата добавления: 2014-12-29