КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Оценка доходности портфеля ценных бумаг
Эффективность управления портфелем обычно оценивший на временном интервале в четыре года и более. Этот интервал разбивается на несколько периодов (обычно по месяцам или по кварталам), по которым рассчитывается доходность. Если инвестор не вкладывает и не забирает деньги из портфеля на протяжении рассматриваемого периода, то доходность за этот период рассчитывается по формуле: Где: Dt— доходность портфеля за рассматриваемый период t; PK— стоимость портфеля в конце периода; PH— стоимость портфеля в начале периода. Стоимость (рыночная стоимость) ценных бумаг, входящих в портфель, определяется суммой: где: Pj— стоимость одной ценной бумаги вида j; Nj — количество ценных бумаг вида j, находящихся в портфеле; J— количество видов ценных бумаг, находящихся в портфеле. Пример 8.1. Портфель состоит из акций трех видов, характеристики которых приведены в табл. 8.1. Определить доходность портфеля. Таблица 8.1.
Необходимо определить доходность портфеля. Решение: Определяем стоимость портфеля в начале и конце периода: РК =1000ּ100 +900ּ300 +1200ּ200=610000 руб.; РН =1200ּ100 +1100ּ300 + 1500ּ200=750000 руб. Тогда доходность портфеля равна: При вложении или изъятии денег из портфеля в течение исследуемого периода для оценки эффективности используются внутренняя ставка доходности или доходность, взвешенная во времени. Для этого исследуемый период t разбивается на Nотрезков времени. В конце каждого отрезка времени вкладывается или изымается (знак минус) сумма рn где n= 1, 2,..., N — номер отрезка. Внутренняя ставка доходностиза период n находится из уравнения в котором стоимость портфеля в начале периода Рн и дисконтированная стоимость всех вложений рn, приравнивается к дисконтированной стоимости портфеля РКв конце периода: Где: ЕВ— внутренняя ставка доходности. 3а весь период t внутренняя ставка доходности определяется по формуле: Качество управления портфелем оценивается сравнением его характеристик с характеристиками эталонного портфеля, т.е. оценка эффективности управления портфелем должна проводиться не в абсолютных, а в относительных шкалах. Например, доходность портфеля за год составила 15%. Эту величину можно считать хорошей, если она превышает представительную процентную ставку за год, и неудовлетворительной, если она меньше этой ставки. При этом исследуемый и эталонный портфели должны обладать одним и тем же уровнем риска. ГЛАВА 9. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ НА ОЦЕНКУ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 9.1. СУЩНОСТЬ И ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА РАСЧЕТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА Инфляция определяется как процесс повышения общего (среднего) уровня цен в экономике, что эквивалентно снижению покупательной способности денег. Инфляция называется равномерной,если темп общей инфляции не зависит от времени (от номера шага расчетного периода). Инфляция называется однородной,если темпы изменения цен всех товаров и услуг зависят только от номера шага расчетного периода, но не от характера товара или услуги. Инфляция называется постоянной,если ее темпы не меняются с течением времени. Индексация — способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходов в условиях инфляции. В ее основе лежит использование различных индексов. Индекс цен — показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени.
Дата добавления: 2014-12-26; Просмотров: 497; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |