Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Понятие инвестиционного портфеля. Доход и риск по портфелю




Под портфельными инвестициями понимают вложения средств в акции предприятий, корпораций, которые не дают права контроля над ними, а также приобретение облигаций и иных ценных бумаг государства, международных фондов и др., которые формируются в виде портфеля ценных бумаг.

В широком смысле портфель ценных бумаг или инвестиционный портфель представляет собой сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенную для реализации инвестиционной политики государства, региона, предприятия (фирмы) в предстоящем периоде. В узком и наиболее употребительном значении инвестиционный портфель — это совокупность фондовых инструментов (ценных бумаг), сформированных инвестором.

В основе формирования инвестиционного портфеля лежит портфельная теория. Основными составляющими портфельной теории являются: оценка активов, инвестиционные решения, оптимизация портфеля, оценка результатов. В зависимости от поставленной цели при измерении стоимости ценных бумаг используются следующие виды оценок: номинальная стоимость, эмиссионная стоимость, курсовая (рыночная) стоимость, ликвидационная стоимость, выкупная стоимость, балансовая стоимость, учетная стоимость. Дадим им краткую характеристику. Номинальная стоимость — это стоимость, которая обозначена на самой ценной бумаге. Эмиссионная стоимость — это цена продажи ценной бумаги при первичном обращении. Курсовая (рыночная) стоимость представляет собой цену, которая сложилась при равновесии совокупного спроса и совокупного предложения в конкретный момент времени. Под ликвидационной понимают стоимость реализуемого имущества в ликвидируемом акционерном обществе, которая выплачивается на одну акцию в фактических ценах. Выкупная стоимость отражает стоимость, выплачиваемую акционерным обществом за приобретение собственных акций. Балансовая стоимость определяется по документам финансовой отчетности акционерного общества и выражает отношение части имущества, образованного за счет собственных источников, к общему количеству выпущенных акций. Учетная стоимость выступает как стоимость, по которой ценные бумаги числятся на балансе акционерного общества в данный момент времени.

Инвестиционные решения по портфелю ценных бумаг представляют собой способ, образ действия государства, регионов, предприятий, фирм в результате анализа вариантов инвестирования, исходя из поставленной цели и задач, а также с учетом оценки инвестиционных качеств ценных бумаг, оптимизации их структур и прогнозирования развития инвестиционного рынка.

Вкладывая средства в различные виды ценных бумаг, инвестор формирует портфель. Благодаря комбинации ценных бумаг в составе портфеля пред­ставляется возможным придать совокупности ц.б. такие инвестиционные качества, кото­рые недостижимы при операциях с каждой отдель­ной ценной бумагой.

Доходность инвестиционного портфеля рассчиты­вается как средневзвешенная величина ожидаемых доходностей всех активов, включенных в портфель: E(rp) = ∑ E(ri)xi, где E(rp) - уровень доходности портфеля в целом; E(ri) ожидаемая доходность г-го актива; xi - доля стоимости i -го актива в общей стоимос­ти портфеля.

Важное место при определении инвест. качеств портфеля отводится оценке портфельного риска, который представляет собой общий риск на все вложения средств в ценные бумаги.

Общий риск портфеля оценивается с помощью дисперсии и стандартного (среднеквадратичного) отклонения. Стандартное отклонение портфеля вычисляется по формуле: δp= (∑ ∑ xi xj δi j)1/2, где δp - стандартное отклонение, δi j - ковариация доходности ценных бумаг i и j; xi xj - доли i –й и j -й акций в портфеле.

Как правило, инвестиц. портфель форми­руется из гарантированных и рисковых ц.б. К гарантированным ц.б. относят гос. краткосрочные облигации, а к рис­ковым – ц.б., доход по которым не м.б. подсчитан заранее.

При формировании инвест. портфеля необходимо учитывать не только риски, связанные с конкретным активом, но и риски, обусловленные возможным падением стоимости ц.б. в целом. В этой связи различают несистематический и систематический риск.

Несистематический риск связан с колебаниями рыночной конъюнктуры на отдельные виды активов. Систематический риск не связан с конкретным капиталом, поэтому он представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги.

Другие виды рисков, оказывающих определенное влияние на формирование инвестиционного портфеля: риск законодательных изменений, кредитный риск, поли­тический, социальный, экономический, региональ­ный, отраслевой, валютный и другие виды.

42. Бизнес-план инвестиционного проекта: цель его разработки и назначение, разделы бизнес-плана и их содержание.

Результатом прединвестиционных исследований является развернутый бизнес-план инвестиционного проекта. В самом общем смысле под бизнес-планом понимается документ, содер­жащий в структурированном виде всю информацию о проекте, не­обходимую для его осуществления. Бизнес-план составляется в целях эффективного управления и планирования бизнеса и является одним из основных инструментов управления предприятием, определяющих эффективность его деятельности

Сегодня потребность в бизнес-плане четко прослеживается при решении многих актуальных задач, таких, как: подготовка заявок существующих и вновь создаваемых фирм на получение кредитов в коммерческих банках; обоснование предложений по приватизации гос. предприятий; разработка проектов создания част­ных фирм; выбор видов, направлений и способов осуществления коммерческих операций действующими предприятиями; составле­ние проспектов эмиссии ценных бумаг и т.п.

Бизнес-план представляет собой документ, в котором описаны основные аспекты будущего коммерческого мероприятия (предприя­тия), анализирующий проблемы, с которыми может столкнуться фирма, а также определяющий способы решения этих проблем. Бизнес-план помогает предпринимателям и финансистам лучше изу­чить емкость и перспективы развития будущего рынка сбыта, оце­нить затраты по изготовлению продукции и соизмерить их с воз­можными ценами реализации, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела. Правильно составленный бизнес-план в конечном счете отвечает на вопросы, стоит ли вообще вкла­дывать деньги в данное дело и окупятся ли все затраты сил и средств. Он помогает предугадать будущие трудности и понять, как их пре­одолеть. Адресуется бизнес-план банкирам и инвесторам, средства которых предприниматель собирается привлечь в рамках реализа­ции проекта, а также сотрудникам предприятия, нуждающимся в четком определении своих задач и перспектив, наконец, самому предпринимателю и менеджерам, желающим тщательно проанали­зировать собственные идеи, проверить их на разумность и реалис­тичность. В международной практике считается, что без бизнес-пла­на вообще нельзя браться за производственную и коммерческую деятельность.

Разделы бизнес-плана и их содержание.

Примерная структура б/п:

- титульный лист;

- меморандум о конфиденциальности;

- аннотация – краткая информация о проекте, служащая для первичного ознакомления;

- раздел 1: раскрывается суть и эффективность проекта, основные источники его финансирования и возможности реализации;

- раздел 2: описывается текущее состояние, организационная структура, учредители, персонал, достижения предприятия, место на рынке, основные клиенты и партнеры;

- раздел 3: описывается область применения данной продукции, ее технические характеристики, конкурентоспособность и т.д. (в некоторых б/п разделы 2 и 3 м/б объединены);

- раздел 4: маркетинг и сбыт продукции: рассматривает требования потребителей к продукции, стратегию продвижения на рынок и ценовую политику, а также возможных конкурентов;

- раздел 5: производственный план: анализируются возможности осуществления производства по проекту – наличие площадей, технологии, необходимых ресурсов и инфраструктур, а также требуемого кадрового обеспечения;

- раздел 6: организационный план: дает представление о команде управления проектом и ведущих специалистов, о возможных партнерах о реализации проекта, а также демонстрирует правовое обеспечение и имеющиеся льготы;

- раздел 7: финансовый план: содержит нормативы для проведения финансово-экономических расчетов, приводит калькуляцию с/с продукции, источники финансирования с схему выплат по кредитам;

- раздел 8: раскрывает направленность и значимость проекта; в нем также приводятся показатели эффективности реализации проекта (В некоторых б/п разделы 7 и 8 объединены);

- раздел 9: описывает предпринимательские риски и форс-мажорные обстоятельства, приводятся гарантии возврата средств партнерам и инвесторам;

- приложение к б/п: включают документы, подтверждающие или дополняющие информацию, содержащуюся в б/п.

Как правило, к б/б прилагаются копии документов. Оригиналы предъявляются по дополнительному требованию.




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2015-04-24; Просмотров: 490; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.018 сек.