Методологические основы оценки эффективности инвестиционных проектов

Цель и жизненный цикл инвестиционного проекта

Состав и классификация инвестиционных проектов.

Инвестиции в основной капитал в Республике Беларусь

В 2013 году объем инвестиций в основной капитал составил 202,7 трлн. рублей и на 7,4 процента превысил объем соответствующих расходов в 2012 году в сопоставимых ценах. Опережающий рост инвестиций отмечен в организациях, подчиненных местным исполнительным и распорядительным органам - 111,9 процента, и в организациях без ведомственной подчиненности - 107,9 процента.

В структуре инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности более 80 процентов общего объема приходилось на организации, основным видом деятельности которых являются операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг потребителям; производство и распределение электроэнергии, газа и воды; а также на предприятия обрабатывающей промышленности; сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства; транспорта и связи.

Наиболее заметно возросла доля капиталовложений по видам деятельности операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг потребителям – до 24,6 % (плюс 4,2% по сравнению с 2012 годом), при увеличении их объема на 22 % в сопоставимых ценах; производство и распределение электроэнергии, газа и воды - до 8,8 % (плюс 3,5 %), при

увеличении их объема на 73,8 % в сопоставимых ценах.

Сократились объемы и уменьшилась доля капиталовложений предприятий обрабатывающей промышленности; транспорта и связи; сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства.

В жилищном строительстве в 2013 году использовано 32,9 трлн. рублей, или 16,2 % инвестиций в основной капитал. Введены в эксплуатацию около

5,3 млн. квадратных метров жилых домов (81,1 процента годового задания).

По сравнению с 2012 годом объем инвестиций в жилищное строительство в сопоставимых ценах увеличился на 24,5 %, ввод общей площади жилых домов – на 17,6 %. Из расчета на 1 000 человек ввод жилья в 2013 г. составил 557 квадратных метров.

Иностранные инвесторы за 2013 год вложили в реальный сектор экономики (кроме банков) 15 млрд. долларов США инвестиций, что на 4,5% больше, чем за 2012 год. Об этом сообщает Национальный статистический комитет.

Основными инвесторами организаций республики были субъекты хозяйствования России (48,6% от всех поступивших инвестиций), Соединенного Королевства (21,4%), Кипра (7,1%), Нидерландов (4,9%), Австрии (3,4%).

Наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в организации торговли (34,8% от всех поступивших инвестиций), транспорта (28,6%), промышленности (23,4%).

Основной формой привлечения прямых инвестиций были долговые инструменты (80,8% от общего объема прямых инвестиций). Задолженность за товары, работы, услуги в объеме валового поступления прямых иностранных инвестиций за 2013 год составила 8,2 млрд. долларов США, что на 5,9% меньше, чем за 2012 год.

Значительные объемы инвестиций организации республики направили субъектам хозяйствования России (41,4% от всех направленных инвестиций), Соединенного Королевства (17,4%), Нидерландов (14,5%), Украины (13,5%), Австрии (4,2%), Казахстана (2,6%), Литвы (1,3%), Германии (1,2%).

Наибольшие суммы инвестиций за рубеж направили организации торговли (47,5% от всех направленных инвестиций), промышленности (39,9%), транспорта (10,1%).

На долю прямых инвестиций приходилось 4,7 3 млрд. долларов США или 73,7% всех направленных инвестиций за рубеж. По сравнению с 2012 годом объем направленных прямых инвестиций за рубеж увеличился на 13,1%. Основной формой направления прямых инвестиций были долговые инструменты (97,2% от общего объема прямых инвестиций за рубеж).

8.Инвестиционный проект: основные понятия и определения.

Инвестиционный проект - мероприятие, включающее комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на создание производственных фондов, их функционирование и получение дохода за счет реализации производимой с их помощью продукции. Инвестиционный проект представляет собой план или программу реализации инвестиций, поскольку это комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных инвестиционных целей в условиях ограниченных финансовых, временных и других ресурсов.

Содержанием инвестиционного проекта может быть самая разнообразная инвестиционная деятельность - от плана строительства нового предприятия до программ приобретения патентов, лицензий, недвижимости. Однако практика сделала традиционной сферой применения инвестиционного проектирования прямые инвестиции, причем связанные в основном с созданием новых производств.

Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из стадий, на которых осуществляется:

- идентификация проекта (сравнение его с другими вариантами),

- подготовка предварительного технико-экономического обоснования,

- разработка проекта (проведение маркетинговых исследований, выбор поставщиков сырья и оборудования, инвесторов, юридическое оформление), - оценка (экспертиза) проекта независимыми экспертами, кредиторами, органами власти и управления,

- принятие и осуществление проекта,

- эксплуатация и оценка результатов.

Исходным моментом, своеобразным импульсом инвестиционного проектирования является предпринимательская идея - основанный на интуиции инвестиционный проект, необоснованный и неподкрепленный расчетами. Инициаторами такой идеи могут быть любые субъекты инвестиционной деятельности - физические или юридические лица. Стимулом инвестиционной деятельности является получение дохода или достижение эффекта.

Участники проекта - это любые физические или юридические лица, действия которых описываются или подразумеваются в технико-экономическом обосновании проекта и неосуществление которых повлечет изменение всего проекта. Заказчик - это организация, на баланс которой поступают производственные фонды, созданные по инвестиционному проекту, и которая выполняет определенные функции в процессе их создания (заказ проектной документации, заключение договоров подряда и пр.).

Фазы реализации инвестиционного проекта - это различные по характеру и целям этапы реализации инвестиционного проекта. В инвестиционном проекте их четыре:прединвестиционная, инвестиционная, эксплуатационная, ликвидационная.

Инвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Структура и состав инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными в зависимости от поставленной цели реализации конкретного проекта и ожидаемых конкретных результатов, важнейшими видами которых являются:

- создание нового предприятия для организации выпуска продукции, выполнения работ и оказания услуг;

- разработка и производство новых, а также увеличение объемов выпуска освоенных видов продукции на действующих предприятиях для удовлетворения рыночного спроса;

- обновление действующего производства, развитие его материально-технической базы;

- повышение качества изготовляемой продукции;

- природоохранная деятельность.

Существуют различные классификации инвестиционных проектов.

По степени взаимозависимости инвестиционные проекты подразделяют:

– на независимые (когда допускается параллельное или раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга);

– альтернативные (когда исключается одновременная реализация двух и более представленных проектов, так как они выполняют схожие функции);

– взаимодополняющие (выполнение проектов может происходить лишь совместно).

По длительности создания и функционирования инвестиционные проекты подразделяют:

– на краткосрочные (до 1 года);

– среднесрочные (до 3 лет);

– долгосрочные (свыше 3 лет).

По объемам осуществляемых инвестиций проекты подразделяют:

– на малые (локальные), причем их действие происходит в пределах одной небольшой компании, которая и осуществляет проект. В основном такие проекты представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции, для чего, например, необходимо построить новый цех или расширить уже существующий. Главными особенностями малых, или локальных, проектов являются небольшие сроки исполнения;

– средние – это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующих производств. Их выполнение происходит поэтапно по каждому отдельному производству и в строгой последовательности с учетом разработанных графиков поступления всех видов ресурсов;

– крупные – проекты больших предприятий, в основе которых лежит совершенно новая технология производства какого-либо вида продукции или идет перепрофилирование производства, что представляет собой полную смену технологий производственного процесса для выпуска совершенно новой продукции. Для этого требуется кардинальная перестройка всех имеющихся производственных площадей либо строительство новых для установки другого, более технологичного оборудования;

– мега-проекты – это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными.

По целевой направленности инвестиционные проекты подразделяют:

– на коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

– социальные, ориентированные, например, на строительство детских домов, учреждений здравоохранения и т.д.;

– экологические, основу которых составляет улучшение среды обитания;

– другие.

По степени влияния на общественную среду инвестиционные проекты можно подразделить:

– на глобальные – при реализации которых существенное влияние оказывается на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на земном шаре;

– крупномасштабные – осуществление которых оказывает огромное влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране;

– региональные (городские, отраслевые) – реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенном регионе (городе, отрасли);

– локальные – реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и/или городах, а также на уровень рыночных цен.

Инвестиционный процесс всегда сопровождается риском, причем величина этого риска может зависеть от разных факторов. Поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты можно подразделить:

– на низкорисковые – которые с высокой степенью вероятности будут реализованы с гарантированным результатом (например, проекты по государственному заказу);

– рисковые – существенной особенностью которых является малая прогнозируемость как затрат, так и конечных результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий, строительство на неосвоенных территориях и т. д.).

Классификация инвестиционных проектов позволяет рассчитать общую сумму предынвестиционных исследований, оценить степень неопределенности принимаемых решений по проекту, сформулировать целевые установки ранжирования множества рассматриваемых проектов, более конкретно подойти к решению задачи об оценке эффективности проектов. Однако в действительности приведенная классификация не является всеобъемлющей и допускает дальнейшую детализацию.

Интервал времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации называют жизненным циклом проекта, или проектным циклом. При этом, когда на определенном этапе проект начинает приносить экономическую выгоду или иной социальный эффект, то начинается экономический жизненный цикл проекта.

Конечным итогом существования проекта может быть:

– ввод в действие, начало эксплуатации объектов строительства, использование результатов выполнения проекта;

– достижение проектом заданных результатов;

– прекращение финансирования проекта;

– начало работ по внесению в проект кардинальных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. работы по модернизации предыдущих проектных решений;

– вывод объектов недвижимости из эксплуатации.

Инвестиционный процесс строительства обычно представляет собой следующие обобщенные этапы:

– предынвестиционный;

– инвестиционный;

– эксплуатационный.

– ликвидационный. Суммарная продолжительность трех (или четырех) этапов составляет жизненный цикл инвестиционного проекта.

В течение первых двух этапов происходит вложение финансовых ресурсов, а в течение третьего этапа все инвестированные средства возвращаются вместе с прибылью, которая частично расходуется на техническое перевооружение, расширение и реконструкцию объекта недвижимости.

Предынвестиционный этап предшествует этапу инвестирования средств в проект. На этом этапе ведутся предварительные переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта (подрядчиками, субподрядчиками), осуществляется отбор поставщиков сырья, машин и оборудования, в том числе и на конкурсной основе. Дополнительные переговоры ведут о привлечении кредитных ресурсов, разрабатывают и получают всю необходимую разрешительную документацию. В этих целях осуществляют юридическое оформление инвестиционного проекта (регистрацию предприятия, оформление сделок в виде заключенных договоров и т.д.). В качестве результата всех проводимых работ на предынвестиционном этапе должен быть разработан развернутый бизнес-план инвестиционного проекта.

Инвестиционный этап предполагает непосредственное финансирование всех мероприятий по реализации инвестиционных решений, принятых на предыдущей стадии. Создаются графические проектные чертежи, расчетно-финансовые (сметные) документы, осуществляется заказ и поставка оборудования по заключенным договорам, формируются строительные площадки, производятся строительно-монтажные и пусконаладочные работы, проводятся рекламные кампании по сбыту готовой продукции.

Эксплуатационный этап начинается с момента введения в действие объекта строительства. Для объектов промышленного строительства, например, данный этап может характеризоваться началом производства продукции; для объектов социально-бытового обслуживания – началом оказания услуг; для жилых помещений – датой заселения людей. В течение эксплуатационного этапа вложенные финансовые ресурсы приносят отдачу в виде средств, полученных от реализации произведенной продукции и оказанных услуг. Наряду с доходами данный этап характеризуется и текущими эксплуатационными расходами.

Методическую основу оценки эффективности инвестиционного проекта составляют определение и соотношение затрат и результатов от его осуществления. Другим важным положением, требующим учета при оценке экономической эффективности, является дисконтирование (приведение к текущему моменту) получаемых результатов и производимых затрат при расчете показателей эффективности.

При определении показателей эффективности инвестиционных проектов могут использоваться базисные, прогнозные и расчетные цены на продукцию, работы (услуги) и потребляемые ресурсы. Поскольку, как правило, расчет показателей эффективности осуществляется на основании цен на дату начала реализации проекта, то стоимость потребляемых ресурсов и производимой продукции (работ, услуг) также определяется в базисных ценах на начало реализации инвестиционного проекта. Цены всех видов могут выражаться в рублях или иностранной валюте.

Под оценкой коммерческой эффективности проекта понимается определение соотношения финансовых затрат и результатов, обеспечивающего необходимую норму доходности для участников конкретного проекта. Во всех случаях оценка предстоящих затрат и результатов при оценке эффективности проекта проводится в определенном временном интервале, который принято называть горизонтом расчета. Величина горизонта расчета принимается с учетом следующего:

- продолжительность создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта (инвестиционного проекта);

- нормативный срок службы основного технологического оборудования;

- достижение заданных характеристик денежного потока, связанного с данным инвестиционным проектом (норма прибыли и т.

д.);

- требования и предпочтения инвестора.

Горизонт расчета измеряется годами, а при расчетах экономической эффективности проекта делится на шаги расчета. Каждый шаг может измеряться одним месяцем, кварталом, годом.

Дата добавления: 2015-04-24