Айсмонтас Б.Б. 6 страница

9.4.3. Анализ кросс-курсов

При анализе основных курсов валют необходимо анализировать и учитывать кросс-курсы валют. Как мы уже говорили, курсы валют достаточно сильно коррелируют друг с другом, а кросс-курсы при совершении операций рассчитывают на базе основных курсов этих валют. Поэтому кажется не совсем понятным, зачем надо изучать эти вторичные данные.

Во-первых, активная торговля валютой через кросс-курсы влияет на основные курсы. Например, если немецкая марка активно продается за французский франк и итальянские лиры, то это увеличивает предложение марки и вызывает ее удешевление. Такое удешевление не может не сказаться и на удешевлении марки по отношению к доллару.

Во-вторых, изучая кросс-курсы валют, мы можем увидеть эту разницу в скорости удешевления или удорожания этих валют относительно доллара. Наблюдая за основными курсами валют, увидеть эту разницу в скоростях практически невозможно. Кроме того, возможна кратковременная ситуация, когда одна валюта слабеет, а другая - крепчает.

Анализ графиков для кросс-курсов валют ничем не отличается от анализа графиков для основных курсов валют. Поэтому здесь никаких сложностей не возникает. Рассмотрим ситуацию около сильного уровня сопротивления для кросс-курса DEM/JPY.

Откат кросс-курса от сильного уровня сопротивления (см. рис. 9-18) дает нам сигнал к покупке иены и продаже марки. При этом

• если обе валюты будут одновременно слабеть по отношению к доллару, то марка будет слабеть быстрее.

· если обе валюты будут одновременно крепчать по отношению к доллару, то иена будет крепчать быстрее.

Такой анализ помогает выбрать нам наиболее прибыльный вариант операции. Мы будем проводить операции с валютой, курс которой должен изменяться относительно доллара быстрее.

В этой ситуации возможно кратковременное разнонаправленное движение курсов марки и иены. Такая ситуация возникает внутри краткосрочных каналов и маловероятна на среднесрочных каналах. Совместный анализ основных курсов и кросс-курсов валют может помочь вам определить вероятность пробития сильного уровня поддержки или сопротивления. Так что анализ кросс-курсов - хороший вспомогательный инструмент.

Теперь рассмотрим реальный пример.

На трех графиках (см. рис. 9-20, 9-21, 9-22) мы видим тот же самый вариант, который мы разбирали чисто теоретически. Единственно, как и все реальные примеры, он не такой красивый, как теоретический рисунок. Курс немецкой марки, например, не совсем точно дошел до линии поддержки. Конечно, анализ этой ситуации не обходится без привлечения других методов анализа. При анализе компьютерных индикаторов в выделенных кружками областях наблюдалась сильная дивергенция RSI для кросс-курса, RSI был близок к области перезакупленности для иены, наблюдалось уменьшение объемов. То есть для кросс-курса и для иены были вида достаточно сильные сигналы к развороту тренда. У марки таких сигналов не наблюдалось, но средне-срочный "бычий» тренд ничем не опровергался. Как мы можем увидеть, в дальнейшем действительно сложилась ситуация, когда марка ослабевала, а иена дорожала.

В заключение отметим, что рассмотренные ситуации не так характерны для кросс-курса марки к швейцарскому франку. Эти две валюты более сильно коррелируют друг с другом, поэтому описанная ситуация маловероятна для марки и франка. Однако анализ этого кросс-курса помогает выявить часто встречающуюся ситуацию, когда одна из валют слабеет или крепнет заметно быстрее другой. Кросс-курс стерлинга к марке занимает промежуточное положение между кросс-курсами марка - иена и марка - франк, т.е. связь стерлинга и марки не такая сильная, как марки и франка.

9.4.4. Анализ связанных рынков

Почти все компьютерные информационный системы, которые позволяют работать на FOREX, обладают возможностью предоставлять вам большое количество и других данных: изменение индекса Доу Джонса, доходности 30-летних американских бондов, цен на золото и нефть. Как мы уже говорили при обсуждении методов фундаментального анализа, наблюдение за этими финансовыми рынками оказывает значительную помощь при анализе FOREX. Однако анализ таких данных (см. 5-3) достаточно сложен и не дает однозначных сигналов. Рассмотрим реальный пример сравнения доходности 30-летних бондов и котировок швейцарского франка (см. рис. 9-23 и рис. 9-24). Как можно заметить даже при беглом взгляде, графики сильно различаются. И все же можно увидеть, что резкие взлеты доходности облигаций в конце февраля и в начале апреля и мая совпадают с подъемами курса франка, что соответствует удорожанию доллара. Однако резкий взлет доходности в начале марта не оказал такого влияния на франк.

В любом случае существенные изменения в ценах на нефть или доходности облигаций могут повлиять на курсы валют, поэтому необходимо обращать внимание на эти данные.

9.4.5. Анализ результатов торговли

Анализ и прогнозирование рынка, составление торгового плана и практическая торговля воспринимаются как необходимые и единственные действия при работе на финансовом рынке. При этом упускается из виду не менее важная часть работы - анализ своих действий на рынке. Мы не раз подчеркивали важность систематичности для успешной работы на FOREX. Без анализа своих успехов и неудач, без ведения статистики прибылей и потерь невозможно увеличить результативность торговли.

Финансовые рынки и методы анализа рынка настолько неоднозначны и противоречивы, что работа на финансовом рынке представляет собой непрерывное научное исследование. Необходимо

• вести записи, не только регистрирующие экономические показатели и события, но и реакцию рынка на них;
• вести регистрацию сбываемости и ложности всех сигналов технического и компьютерного анализа;
• вести регистрацию непонятных движений цен на рынке;
• записывать свои эмоции и настроения, которые существенно влияли на принятие решений;

· и т.д. и т.п.

Без регистрации всех событий на рынке и ваших реакций на них вы не сможете проанализировать причины успехов и неудач. Кроме того, обычно спустя непродолжительный временной период можно более точно проанализировать ситуацию на рынке и дать более точное объяснение тем событиям, которые были неясны в свое время. Например, вы можете узнать об интервенции одного из центральных банков только на следующий день.

Результатом анализа ваших записей за длительный промежуток времени может стать открытие новых сигналов. Даже если вы не изобретете новых методов, регистрация событий позволит вам более тонко чувствовать рынок.

Необходимо постоянно возвращаться к своим записям. Повторный анализ прошлых событий на основе вашего нового опыта позволяет вам совершенствоваться более быстрыми темпами.

Такой скрупулезный подход к изучению рынка особенно важен на начальном этапе, когда вы только осваиваете работу на рынке.

9.4.6. Диверсификация по времени и по валютам

Если ваш капитал позволяет вам открывать несколько позиций, не нарушая при этом правил управления им, то существует несколько способов диверсификации рисков. При работе на FOREX таких способов всего два: одновременное открытие позиций по разным валютам и открытие кратковременных и долговременных позиций.

Одинаковые позиции по двум валютам, как мы уже говорили, не всегда являются диверсификацией, поскольку валюты достаточно сильно коррелируют друг с другом. Они обычно либо одновременно дешевеют по отношению к доллару, либо одновременно крепнут относительно негою Открытие длинных позиций по двум валютам - плохая диверсификация. Особенно это опасно делать по паре немецкая марка - швейцарский франк. Японская иена и английский стерлинг меньше связаны с маркой и между собой. Наиболее интересен случай, когда вы можете открыть противоположные позиции по двум валютам, что является на самом деле просто торговлей на кросс-курсах.

Использование кратковременных и долговременных позиций тоже является диверсификацией риска. Если вы открываете долговременную позицию в наиболее удачной точке среднесрочного канала, то она, несмотря на колебания цен внутри этого канала, приносит увеличивающуюся прибыль. Кратковременные позиции в данном случае позволяют вам пытаться получить небольшую прибыль при кратковременных колебаниях курса. Таким образом, вы совмещаете устойчивую и прибыльную долговременную позицию с рискованными кратковременными операциями. В этом случае прибыль от долговременной позиции все

время компенсирует возможные убытки от краткосрочных позиций. На графике дневного швейцарского франка (см. рис. 9-24) можно увидеть, что если открыть долговременную короткую позицию в конце марта, то она будет устойчиво увеличивать вашу прибыль вплоть до конца мая. В течение этого временного периода можно не один раз по лучить прибыль на кратковременных длинных и коротких позициях.

9.4.1. Консервативная и агрессивная тактика торговли

Консервативная тактика торговли подразумевает выполнение всех правил по управлению капиталом, проведение тщательного анализа рынка и использование более стабильных и однозначных ситуаций на нем. При такой тактике торговля идет в спокойном ритме, и совершается небольшое количество операций. К сожалению, консервативная тактика не позволяет работать абсолютно безубыточно.

Агрессивная тактика торговли основана на более частых операциях и использовании краткосрочных позиций. В этом случае пытаются ловить очень небольшие дневные колебания цен. Вследствие статистической прибыльности торговли мы пытаемся получить нашу прибыль не за счет скрупулезности анализа и корректности торговли, как при консервативной тактике, а за счет очень частых операций. Большое количество последних и приводит к статистической прибыли. Если вы при консервативной тактике торговли получили статистическую прибыль в $2000, то, скорее всего, она будет получена как разность между прибылью в $3000 и убытками в $1000. При агрессивной тактике такая же прибыль будет получена за счет прибылей в $8000 и убытков в $6000.

Однозначно сделать выбор в пользу одной из указанных тактик нельзя, так как они существенно отличаются методами анализа рынка и методами торговли. Наибольшее значение, по нашему мнению, при выборе той или иной тактики имеет психология трейдера. Более медленная торговля и тщательный анализ подойдут одному, а более быстрая работа и более поверхностный анализ - другому. Успешность тактик одинакова. Нужно только правильно выбрать то, что больше вам подходит.

4.4.8. Готовность к выходу экономических показателей

При составлении плана мы знаем время и дату выхода важных экономических показателей и готовимся отреагировать на реальные значения. Подготовка к выходу показателей состоит в том, что мы определяем, какие отклонения реальных значений от ожидаемых могут существенно повлиять на рынок и в каком направлении. При этом мы продумываем свои действия в зависимости от того, есть уже у нас открытая позиция или нет. Если она у нас есть, то мы должны быть готовыми закрыть ее, когда реальное значение сдвинет рынок в неблагоприятном для нас направлении. Если у нас нет открытой позиции, то мы можем открыть позицию в том направлении, в котором пойдет рынок при публикации реального значения.

При разработке тактики реагирования на публикацию экономического показателя необходимо учитывать следующее.

· Рынок обычно заранее, на основании ожидаемых значений, подготавливается к движению в наиболее вероятную сторону. Поэтому на момент публикации показателя уже большая часть пути ценами пройдена.

· После публикации показателя рынок часто совершает кратковременное движение в противоположную сторону от того, которое соответствует этому показателю.

Основное правило для начинающих состоит в том, что если вы не понимаете, что происходит на рынке, то «не суйтесь». Быстрое движение цен часто бывает обманчивым. Если вы будете строить свою торговлю на основе эмоций и бросаться в ту сторону, куда быстро «побежали» цены, то, скорее всего, вы также быстро потеряете свои деньги.

9.4.9. Объединение всех данных и различных видов анализа

При техническом анализе мы ищем на графиках трех временных периодов

• хорошие линии трендов - основной, средний и краткосрочный тренды. Причем такие линии трендов проводим не только через максимальные и минимальные цены всего графика, но и ищем линии «внутри» графика, которые являются попеременно для разных его частей то линией поддержки, то линией сопротивления.

· значимые уровни, на которых встречалось много максимальных, минимальных цен или цен закрытия.

Кроме выявления важных линий, мы еще применяем и другие методы технического анализа.

• Определяем силу каждой линии или уровня.
• При отсутствии канала строим теоретические линии, параллельно существующим.
• Анализируем объемы.
• Рассчитываем уровни откатов или отскоков по уровням 38%, 50%, 62%.
• Пытаемся найти фигуры продолжения или разворота. Если такие фигуры видны отчетливо, то готовимся к возможному развитию событий и рассчитываем цель.
• Пытаемся проанализировать график с точки зрения волновой теории Эллиота.
• Проводим скоростные линии, веерные линии, лучи Ганна.
• Определяем возможные циклы и учитываем правое или левое смещение.

· Анализируем графики свечек и крестиков-ноликов.

При компьютерном анализе мы анализируем графики, только тех индикаторов, которые мы освоили достаточно хорошо, обращая внимание на

• дивергенцию;
• тренды этих индикаторов;
• критические области перезакупленности и перезапроданносвти;
• пересечение быстрых и медленных линий;

· пересечение нулевого уровня.

При фундаментальном анализе мы пытаемся выявить главное направление развития экономики, чтобы определить текущую тенденцию укрепление или ослабления валюты. Для наших целей при данном анализе важно определить не столько текущее состояние экономики отдельной страны, сколько соотношение между направлениями и скоростями развития экономик разных стран. То есть нужно анализировать не только экономическое состояние отдельных стран, но и осуществлять их сравнительный анализ. курс валют - отношение между двумя валютами, поэтому наибольшее влияние на него оказывает именно разница между уровнями развития экономик этих стран.

Необходимо анализировать основные кросс-курсы DEM/JPY, DEM/SWF, STG/DEM, для того чтобы иметь возможность определить относительную скорость ослабления или укрепления валют, а также не упустить редкий случай их разнонаправленного движения.

Надо анализировать состояние финансовых и товарных рынков, в первую очередь рынок государственных облигаций, фондовых индексов, цен на нефть и золото.

Надо анализировать политические события, высказывания и инициативы первых лиц государств. Для этого необходимо активно использовать средства массовой информации: телевидение, радио, газеты и журналы.

Проделать всю перечисленную работу по анализу рынка в течение одного дня, недели или даже месяца невозможно. Но, во-первых, кто сказал, что это легкая работа? Во-вторых, какая работа не требует на первоначальном этапе огромных усилий. В-третьих, огромную ее часть нет надобности делать ежедневно. Например, анализ недельных графиков достаточно проводить раз в неделю или даже один раз в две-три недели. Вам не нужно каждый день заново проводить линии на своих графиках, поскольку новые значимые линии появляются не так уж часто. Экономические новости выходят постепенно день за днем. Кроме того, через год-два большинство информации - значимые уровни, основные тренды, состояние компьютерных индикаторов, значения главных экономических показателей и т.п. - вы будете хорошо помнить, поэтому анализ новых данных станет практически мгновенным.

9.5. Основные правила трейдера

Постараемся представить все основные правила, которые способствуют успешной торговле.

Наиболее безопасная торговля - в направлении среднесрочного тренда.

Необходимо покупать внизу канала на отскоке, а продавать вверху канала на откате.

Обязательно использовать технику stop loss.

При составлении плана соблюдать соотношение возможных потерь и прибылей 1:3.

Моментально «отрезать» потери при достижении уровня stop loss, а прибыли позволять расти.

Всегда иметь план и работать точно по нему.

Не совершать импульсивных действий. Действовать планомерно и систематично.

Не нарушать правил управления капиталом.

По возможности использовать диверсификацию рисков за счет открытия одновременных позиций по разным валютам, а также за счет долгосрочных и краткосрочных позиций.

Никогда не достигать уровня margin call. Закрывать убыточные позиции раньше, чем прибыльные.

Избегать очень кратковременных позиций.

Не принимать решений перед закрытием торгов.

Критически относиться к прогнозам аналитиков. Учиться быть независимым в своих суждениях. Не бояться казаться неправым.

Постоянно учиться, совершенствоваться в техническом и фундаментальном анализах.

Истина в простоте. Сложная торговля - не всегда лучшая.

Литература

Камаев В. Д. И др. Учебник по основам экономической теории. М., 1995.

Пискулов Д. Ю. Теория и практика валютного далинга. М., 1996.

Сорос Дж. Алхимия финансов. М., 1996.

Мэнвилл Дж. Хэррис Международные финансы. М., 1996.

Эрлих А. Технический анализ финансовых и товарных рынков. М, 1996.

Arnold curits M. Timing the Market. 1993.

Dorsey Thomas J. Point and Figure Charting. 1995.

Elder Alexander Trading for a Living. 1993.

Murphy John J. Technical Analusis of the Futures Markets. 1986.

Дата добавления: 2015-04-25