Паевые инвестиционные фонды

Формы коллективного инвестирования.

Коллективные или институциональные инвесторы (ПИФ, ОФ БУ, Негосударственные пенсионные фонды, Акционерные инвестиционные фонда, Кредитные союзы).

ПИФ – имущественный комплекс, доверительное управление которым осуществляет управляющая компания. Цель – прирост имущества ПИФа

ОФБУ (Общий фонд банковского управления) – имущественный комплекс, доверительное управление которым осуществляет доверительный управляющий - банк.

Различия:

ПИФы	ОФБУ
●Инвестиционный пай – ценная бумага ●ПИФ не инвестирует в производные ц.б ●Функции управления, учёта, хранения имущества ПИФа разделены (УК, депозитарный, регистратор)	●Сертификат делового участия – не является ценной бумагой, не может обращаться на бирже ●ОФБУ инвестирует в производные ц.б ●Все функции выполняет банк

Негосударственный пенсионный фонд – некоммерческая организация социального обеспечения, основной целью деятельности которой является выплата пенсий участникам этой системы

Акционерные инвестиционные фонды – открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Федеральным законом “Об инвестиционных фондах”

Коллективный союз – кредитная организация, создаваемая на основе добровольного членства с целью предоставления кредитов.

Паевый инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Цель создания ПИФа: получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв.

Инвестиционный пай (пай) - это именная ценная бумага, удостоверяющая право его владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. ПИФ обеспечивает следующие преимущества инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера:

1) жесткий контроль за деятельностью со стороны государства;

2) диверсификация инвестиционных рисков;

3) профессиональное управление;

4) доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб;

5) прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии;

6) отсутствие налогообложения текущих операций фонда, уплата налогов (в том числе подоходного налога) лишь инвестором и только при продаже пая;

7) высокая ликвидность пая (для открытых фондов);

8) возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

Паевые фонды разделяются в соответствии с двумя основными критериями: в какие инструменты вкладываются деньги пайщиков и когда можно купить/продать паи и вернуть свои деньги. Так, исходя из первого критерия ПИФы подразделяются в соответствии с направлениями инвестирования на следующие девять видов:

1) Фонды акций.

2) Фонды облигаций.

3) Фонды смешанных инвестиций.

4) Фонды денежного рынка.

5) Индексные фонды.

6) Ипотечные фонды.

7) Фонды недвижимости.

8) Венчурные фонды.

9) Фонды прямых инвестиций.

В соответствии со второй значимой классификацией, основанной на том, как управляющая компания проводит процедуру выкупа выпущенных ей инвестиционных паёв, выделяется три вида фондов:

1)Открытый; 2) Интервальный; 3) Закрытый.

Недостатки ПИФ-ов:

Более высокий риск по сравнению с такими инструментами инвестирования, как инструменты с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств - депозитами, высокорейтинговыми облигациями.

Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.

Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в пределах от 0.5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда.

Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки. Надбавка - это денежные средства, требуемые управляющей компанией или агентом дополнительно к стоимости паёв при их выдаче. Размер надбавки не может превышать 1,5 % от стоимости пая. Скидка - это денежные средства, удерживаемые управляющей компанией или агентом из стоимости паёв при их погашении. Размер скидки не может превышать 3 % от стоимости пая.

У одного и того же фонда могут быть разные скидки и надбавки, в зависимости от того, через какого агента осуществляются операции.

Если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то управляющие компании ПИФов распродают не все акции, а только часть активов. ФСФР с одной стороны требует строгого соблюдения оговоренной в инвестдекларации фонда структуры активов (что не позволяет перевести все активы в денежную форму), а с другой стороны такие требования поддерживают ликвидность фондового рынка. Такая ситуация не защитит капитал пайщика в случае обвала на рынке. Частные инвесторы и управляющие в доверительном управлении могут действовать более агрессивно, избавляясь от всех дешевеющих бумаг, так как их руки не связаны никакими законодательными нормами. Это стимулирует ещё больший обвал на рынке.

Дата добавления: 2015-04-23