Особенности форвардных операций и сфера их использования

Срочные валютные сделки.

Валютные операции с немедленной поставкой, сфера их применения.

Валютными операциями с немедленной поставкой обычно называют сделки с датой валютирования (расчетов) на условиях «спот» (второй рабочий день после дня совершения операции). хотя в России с начала 1990-х г.г. широкое распространение получили валютные конверсионные операции с расчетами в день совершения («тудэй» - «тод») или в день, следующий за днем совершения («туморроу» - «том») сделки. Как правило, расчеты «тод» и «том» применяются при проведении конверсий в валютах, расчетные (клиринговые) центры которых находятся в одинаковых или смежных часовых поясах (например, евро, фунты стерлингов и швейцарские франки). Сделки «спот» еще называют «наличными» или «кассовыми» операциями. Удобство использования сделок «спот» определяется наличием временных поясов и разницы во времени работы основных центров торговли (международных валютных рынков) мировыми свободно конвертируемыми валютами (Токио, Сингапур, Лондон, Нью-Йорк) и необходимости синхронизации дат валютирования (зачисления валют на счета контрагентов и проведения сделок по их балансам).

Срочными (форвардными) валютными операциями называются конверсионные сделки, цены (курсы) совершения которых определяются в момент заключения сделки, а даты валютирования (расчетов) по которым отличаются от условий «спот» (второй рабочий день после даты совершения операции). Строго говоря, сделки с расчетами в день совершения («тудэй» - «тод») или в день, следующий за днем совершения («туморроу» - «том») также относятся к срочным (форвардным) конверсионным операциям, однако, последними принято называть те из вышеупомянутых, расчеты по которым отстоят на сроки превышающие условия «спот». К срочным (форвардным) операциям традиционно относят операции «аутрайт» (классический «форвард» - сделка заключается сегодня, а расчеты по ней проводятся на определенную дату в будущем), финансовый «фьючерс» (стандартизированный по срокам, сумме, дате расчетов и комиссии «аутрайт» осуществляемый на биржах) и опцион.

Срочные (форвардные) конверсионные операции дают возможность их участникам сразу в моменте времени зафиксировать цену (курсы) валют по сделкам, завершение которых произойдет через какой-то временной отрезок. Тем самым, сразу устраняется временной риск (изменения курса валют) равно как и возможная прибыль от последнего. Курс (цена) форвардных операций отличается от текущего курса («спот») на премию (в случае превышения спроса через срок расчетов по сделке над предложением в более высокой доходности по данному активу: ставки доходности выше по покупаемому инструменту) или дисконт (в случае превышения предложения через срок расчетов по сделке над спросом - менее высокой доходности по данному активу: ставки доходности ниже по приобретаемому инструменту). Величина премии или дисконта зависит от соотношения ставок банковского процента по задействованным в сделке активов (валют): чем выше процентные ставки по базовой валюте – тем ниже курс «форвард» по отношению к курсу «спот» и наоборот. По мере приближения даты заключения сделки к дате валютирования (расчетов) курс «форвард» приближается к курсу «спот» (ибо снижается разница в ставках процента). И за два рабочих дня до даты валютирования курс «форвард» совпадает с курсом «спот» по задействованным активам. При этом «форвардный» курс, ни коим образом, не является прогнозом курса «спот» на дату валютирования сделки. Форвардные операции появились и продолжают функционировать как операции «хеджирования» (страхования) соответствующих валютных рисков.

Дата добавления: 2015-04-24