Портфель опционных контрактов

Премия за ликвидность - форвардный курс минус ожидаемая будущая краткосрочная процентная ставка.

Инфляционная премия - часть номинальной ставки процента, отражающая ожидаемый уровень инфляции.

страхование от кредитного риска, связанного с возможными неплатежами за поставку товаров вкредит. С.р.н. занимаются государственные учреждения или те, в которых государство имеетконтрольный пакет акций. Объектом страхования являются вытекающие из договора купли-продажиобязательства покупателя оплатить в указанный в договоре срок обусловленную сумму за полученные в кредит товары, являющиеся предметом сделки. Важным условием договора страхования является так называемый срок ожидания платежа. Согласно ему ответственность страховщика наступает не сразу после нарушения покупателем условий договора, а по истечении определенного срока, например 60-90 дней. Этот срок необходим, чтобы выяснить причины неплатежа и принять меры по их устранению.

премия за рыночную ликвидность, она отражает факт, что некоторые облигации

держателю их сложно быстро продать по цене, определяемой требуемой доходностью без

учета премии за ликвидность (цена равняется РУ будущих платежей со ставкой

дисконтирования k = kf + yr + yt ). Либо по такой облигации период продажи становится очень

большим, либо держатель продает ее по пониженной цене. Премия за рыночную ликвидность

равна нулю по государственным ценным бумагам, невелика по котирующимся на

бирже корпоративным ценным бумагам и высока по ценным бумагам, которые эмитируются

небольшими фирмами.

Все купленные или проданные опционы участника рынка.

Опционом называется стандартный контракт, который удостоверяет право его владельца на приобретение или продажу фиксированного количества базового актива по установленной цене в срок, определенный в нем. Это контракт, заключенный м/у продавцом, который выписывает и продает опцион как ценную бумагу, и покупателем, который покупает его и получает право купить или продать указанные в опционе активы. В момент покупки опциона не продаются и не покупаются указанные в нем активы, а покупается только право в будущем совершить сделку по их покупке или продаже.

Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель опциона решает его исполнить.

Существуют две системы биржевых опционных контрактов

1. Европейские опционы. Исполнение допускается только на определенную в контракте дату или в течение ограниченного периода исполнения до срока истечения контракта.

2. Американские опционы. Могут исполняться в любой момент до определенной в контракте даты.

Основные преимущества опционов:

1. Высокая рентабельность операций с опционами для держателей.

2. Минимизация риска для держателя.

3. Возможность перехода на фьючерсные контракты.

4. Возможность выбора для инвестора большого количества различных вариантов стратегий спекулятивных операций и хеджирования.

Существует два вида опционов: опцион на покупку (колл) и опцион на продажу (пут). Опцион колл дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива. Опционная сделка состоит из двух этапов. На первом этапе покупатель опциона приобретает право исполнить или не исполнить контракт. На втором — он реализует данное право.

Выписывая опцион, продавец открывает по данной сделке короткую позицию, а покупатепь — длинную позицию. Соответственно, понятия «короткий колл» или «пут» означают продажу опциона колл или пут, а длинный колл или пут — их покупку.

Опцион КОЛЛ предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки. Опцион колл исполняется, если спотовая цена базисного актива к моменту истечения срока действия контракта выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже цены исполнения.

В опционном контракте на покупку (колл) должны фигурировать следующие сведения:

1. Название компании, акции которой м.б. куплены по данному опциону.

2. Число приобретаемых акций.

3. Цена, по которой м.б. в указанный срок приобретены акции — цена исполнения.

4. Дата, когда право купить данные акции утрачивается. Аналогичные сведения должны предусматриваться в опционе пут.

Опцион пут предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи.

Европейский опцион пут испопняется, если к моменту истечения срока действия контракта спотовая цена базисного актива меньше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или выше цены исполнения.

Все опционы можно подразделить на три категории:

• опцион с выигрышем — это такой опцион, который в случае его немедленного исполнения принесет покупателю прибыль;

• опцион без выигрыша — это опцион, который при немедленном исполнении принесет держателю опциона нулевой результат;

• опцион с проигрышем — это опцион, который в случае немедленного исполнения принесет покупателю потери.

Биржевые опционы явпяются стандартными контрактами. Все опционы одного вида называют опционным классом. Опционы одного класса с одинаковой ценой исполнения и датой истечения контракта образуют опционную серию.

Дата добавления: 2015-04-24